Ожидания промышленного подъема в Германии вызывают более широкое ралли на рынках

Малый и средний бизнес Германии выходит на передний план, чему способствуют бюджетные стимулы, инвестиции в инфраструктуру и ускоряющееся восстановление экономики.

Блумберг ЛП

В последние годы немецкие акции превзошли более широкие европейские индексы, но большая часть рынка страны осталась в стороне. Это наконец меняется.

Индексы, отслеживающие эффективность малых и средних компаний Немецкие компанииопередив как индекс голубых фишек DAX, так и общеевропейский Stoxx 600 в 2026 году, продолжая тенденцию, которая начала формироваться в прошлом году.

Сильное повышение котировок акций Германии | Оценки восьми из десяти крупнейших компаний MDAX подскочили более чем на 100%.

Средние компании берут на себя инициативу

Из десяти наиболее эффективных компаний в индексе средней капитализации MDAX за последние 12 месяцев стоимость восьми выросла вдвое. У инжиниринговой группы Thyssenkrupp AG рост составил 235%, а у оборонной Renk Group AG — на 180%.

Динамика индекса представляет собой резкий разворот по сравнению с периодом сразу после пандемии, когда инвесторы обратились к акциям крупнейших компаний. Малый и средний бизнес большую часть времени отставал в период с 2021 по 2024 год, особенно после вторжения России в Украину в 2022 году.

Новая тенденция отражает оживление экономики — валовой внутренний продукт вырос в 2025 году после двух лет спада, а также ожидаемый приток средств от государственных расходов на оборону и инфраструктуру.

Бюджетный стимул и новая экономическая среда

Матье Рашетер, руководитель отдела стратегии акций компании Julius Baer, ​​заявил, что он ожидает, что немецкие компании со средней и малой капитализацией «будут привлекать растущий интерес инвесторов в этом году, поскольку финансовый импульс начинает распространяться по всей цепочке создания стоимости и отдавать предпочтение более ориентированным на внутренний рынок компаниям».

Немецкая экономика находится на пути к восстановлению

Хотя оборонные компании оказались в центре внимания инвесторов из-за увеличения военных расходов в Европе в ответ на действия России, ралли уже расширяется. Среди наиболее выигравших за последние шесть месяцев были производитель биотоплива Verbio SE, поставщик автозапчастей Schaeffler AG и строительная компания Hochtief AG — каждый из них вырос в цене более чем вдвое.

Митинг выходит за рамки обороны

Экономисты ожидают, что экономический рост в Германии ускорится в этом и следующем году, когда компании уже адаптируются к последствиям тарифов, а строительная и производственная активность возрастет.

К этому следует добавить потенциальный приток средств из инфраструктурного пакета в размере 500 миллиардов евро, а также увеличение военных расходов для сдерживания России. По словам министра финансов Германии Ларса Клингбайля, общая сумма мер может превысить 1 триллион евро.

Акции небольших немецких компаний наконец-то опережают рынок

Оценки, риски и потенциал нового роста

Однако остается некоторый скептицизм относительно того, насколько эффективно будут потрачены средства. Хотя Германия сталкивается с проблемами — от разрушающихся мостов до медленного Интернета — инвесторы беспокоятся, что часть денег может пойти на заполнение бюджетных дыр или субсидий вместо новых проектов.

По мнению Тома Акерманса, портфельного менеджера Fidelity International, ралли может быть прервано нестабильной глобальной конъюнктурой. «Возможные сценарии развития немецкого рынка в 2026 году очень широки», — сказал он. В условиях повышенной геополитической неопределенности и риска «вероятность экстремальных событий, влияющих на доходы инвесторов, выше, чем обычно».

Однако в условиях растущего рынка условия остаются благоприятными для более высоких показателей немецких малых и средних компаний.

Государственные расходы должны помочь небольшим фирмам больше, чем крупным: компании из индекса DAX генерируют только около 20% своих доходов в Германияпо сравнению с 33% для компаний, входящих в MDAX.

Оценки также пока не в полной мере отражают ожидаемый эффект от запланированных расходов. Например, соотношение цены и прибыли MDAX находится вблизи самого низкого уровня по сравнению с индексом компаний с большой капитализацией с 2009 года, что оставляет значительный потенциал для опережения. По данным Deutsche Bank AG, ожидается, что оба индекса продемонстрируют двузначный рост прибыли.

«На наш взгляд, немецкие акции остаются привлекательными, а MDAX обеспечивает наилучшее влияние на индекс», — сказал Ульрих Урбан, руководитель отдела стратегии и исследований мультиактивов в Berenberg.

Материал не является рекомендацией для принятия инвестиционного решения.