Экономическая картина США ухудшалась в течение нескольких недель. Если среда была возможностью для президента Федеральной резервной системы Джерем Пауэлл, он сражался.
Выступая с журналистами после двухдневной встречи политиков Фед, Пауэлл преуменьшал растущую обеспокоенность по поводу роста и инфляции, которые создаются из -за агрессивной торговой войны президента Дональда Трампа. Он даже возродил когда -то заброшенный термин, чтобы сказать, что эффект инфляции обязанностей, вероятно, будет преходящим.
«Как я уже упоминал, иногда может быть уместно смотреть за пределы инфляции, если она будет быстро исчезнуть без действий с нашей стороны, если она преходящая», — сказал Пауэлл.
Он назвал этот сценарий «основным делом», но затем защищал себя, сказав, что сотрудники «действительно не могут знать», будет ли эффект временным.
Эти комментарии, наряду со средними прогнозами, показывающими, что должностные лица, хотя и немного, все еще видят в этом году два процента, должны помочь отвлечь растущие опасения, что давление инфляции, создаваемое обязанностями, не позволят центральному бану снизить проценты, если экономика значительно ослабнет.
Они последовали решению Федерального комитета по открытому рынку о том, чтобы сохранить свои справочные проценты по федеральным фондам, стабильному для второго заседания подряд в целевом диапазоне 4,25%-4,5%.
Президент Трамп использует социальные сети, чтобы вызвать более низкие процентные ставки.
«ФРС будет намного лучше снизить процентные ставки, поскольку таможенные обязанности США начинают пересекать (облегчить!) Дорога к экономике», — сказал Трамп в социальной публикации истины. «Делайте правильные вещи. 2 апреля — день освобождения в Америке !!!»
«FOMC сохранил процентные ставки, стабильные на собрании 18-19 марта, и задержанные показатели баланса, но обновленные прогнозы и точечная графика вызвала небольшую обеспокоенность по поводу страха роста, который захватил рынки»,-прокомментировал Bloomberg Economics.
Отвечая на вопрос о бизнесе при отягчающих обстоятельствах и настроении потребителей, Пауэлл сказал, что «жесткие данные» показывают, что экономика все еще стабильна. Начальник ФРС также выразил уверенность в том, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными, несмотря на ряд свидетельств исследования Мичиганского университета, которые задают вопрос об этом. Последний отчет показал, что потребители ожидают, что цены будут расти в годовом уровне на 3,9% в течение следующих пяти -10 лет, что является самым высоким за более чем три десятилетия.
Тем не менее, Пауэлл в значительной степени отклонил данные, назвав их «необычайными» более одного раза.
«Это то, что привлекает внимание», — сказала Адита Бейв, экономист из Bank of America, о результатах исследования. «Я был удивлен тем, в какой степени они преуменьшают его».
Временный риск
Позиция Пауэлла успокоила финансовые рынки. S & P 500 поднялся, когда Пауэлл говорил после встречи, и урожайность государственных облигаций упала. Азиатские акции увеличились во время торговли в четверг.
Но это также несет риски.
Использование слова «переход» было удивительным многими именно потому, что ФРС использует одно и то же слово, когда инфляция вспыхнула после начала пандемии Covid-19. Он — и многие другие — тогда они ошиблись, поэтому перезаписывание с одним и тем же словом может повредить уверенности в ФРС.
«Вопрос в том, сколько тарифов попадает в более широкий процесс инфляции?» — сказала Эллен Мид, профессор экономики в Университете Дьюка и бывший специалист по ФРС. «Похоже, Пауэлл сосредоточен на первоначальном изменении уровней цен-одноразовое увеличение, вызванное таможенными обязанностями, но не возможности таможенных обязанностей, приводящих к постоянно более высокой инфляции».
Если ошибка сопровождается потерей контроля над инфляционными ожиданиями, результаты могут быть особенно болезненными для американцев. Экономисты, как правило, рассматривают стабильные ожидания как решающую предпосылку для поддержания роста цен под контролем. Если они остаются незаконными, дело с инфляцией становится еще более сложной, что приводит к большему ущербу рынку труда.
Бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Фолкер прославился, подтолкнув США к рецессии в начале 1980 -х годов, чтобы преодолеть инфляционные ожидания до нуля.
Один комментатор отметил политический контекст, который окружает замечания Пауэлла с администрацией Трампа, которая стремится осуществлять власть над федеральными агентствами и напасть на тех, кто сопротивляется.
«Он ходит по яичным снарядам», — сказал Дерек Тан, экономист из LH Meyer/Minetary Policy Analytics в Вашингтоне. «Он не хочет, чтобы питался в цели Белого дома. Это своего рода чувствительный момент. На данный момент FOMC выиграл некоторое время с первыми 100 основными точками в сокращении, и Пауэлл сказал, что мы можем сидеть здесь некоторое время».