Второй срок Дональда Трампа начался с обновленной решимости ограничить ценную автономию Федеральной резервной системы. Текущий ответ Джерома Пауэлла: наметить четкую линию о независимости денежно -кредитной политики — даже когда это означает возвращение к другим фронтам.
Уравновешивание председателя приходит, в то время как администрация Трампа быстро ограничивает независимость центрального банка в банковском надзоре, президент продолжает нажимать на Пауэлл, чтобы снизить процентные ставки, а республиканцы в Конгрессе сигнализируют, что они будут повысить свой контроль.
Пауэлл уже находился под возросшим наблюдением: он успешно перевел Феду через враждебность первого срока Трампа и в сложной битве с инфляцией в администрации Байдена. Однако сегодня этот период кажется умеренным по сравнению с текущим рыночным хаосом, инфляционными рисками и президентским давлением.
В настоящее время Пауэлл игнорирует призывы Трампа по снижению процентных ставок, несмотря на средства правовой защиты на рынках после обязанностей — и, вероятно, будет продолжать ускорять цены. В то же время, это стоит за несколькими этапами ФРС для выхода из противоречивых тем, включая выход из глобальной климатической коалиции и удаление страниц, связанных с разнообразием и включением, с веб -сайта банка.
Инфляция превышала цель ФРС в течение четырех лет, и центральные банкиры не будут снижать процентные ставки по первым признакам слабости, их заявлений и протоколов мартовского собрания.
Во вторник Трамп сказал, что он не собирался увольнять Пауэлла, несмотря на его разочарование медленным снижением процентных ставок. Это произошло через несколько дней после того, как директор Национального экономического совета Кевин Хасен сказал, что команда Трампа продолжит изучать, имел ли президент полномочия освободить Пауэлла.
Представитель ФРС отказался от комментариев.
Независимость — это ключ?
Сторонники независимости центрального банка считают это критическим, когда необходимо принимать трудные, но важные решения денежно -кредитной политики.
«Отличительной чертой успешной страны в современную эпоху является независимый центральный банк»,-сказал Роб Каплан, вице-президент Goldman Sachs Group Inc. и бывший президент ФРС в Далласе, на форуме лидеров продаж Bloomberg.
Однако бывший заместитель председателя руководителя Рэндала Карелса предупредил, что сотрудники Фед должны привыкнуть к большей политической волатильности, по крайней мере, в отношении банковского надзора.
«Учреждение должно признать, что многие из других его задач и участие в платежной системе, регулирование банков и других финансовых учреждений-более подвержены политическому влиянию»,-сказал он в Bloomberg в марте.
Более широкое вмешательство Белого дома
Примерно через месяц после вступления в должность Трамп издал постановление, подчиняющее правила обзора Белого дома. Хотя губернаторы ФРС проголосовали за правила, некоторые из наблюдателей считают, что период, когда решения ФРС были приняты, был прекращен.
«Какую бы независимость была ФРС в банковском регулировании, оно уже исчезло», — говорит Карен Шоу Петру, управляющий партнер федеральной финансовой консалтинговой фирмы.
Мишель Боуман, выдвижение Трампа в качестве заместителя председателя надзора, определил, как может выглядеть переход от полной автономии к координации с администрацией.
Мишель Боуман, выдвижение за заместителя председателя по надзору в Федеральной резерве.
На слушаниях в Сенатской банковской комиссии 10 апреля Боуман сказал: «Мы должны предоставить анализ, который поддерживает правила, которые мы предлагаем». Она добавила, что не ожидала трудностей с их принятием.
Боуман был номинирован на этот пост после того, как Майкл Бар изменил курс, и в январе объявил, что он уйдет в качестве главного банка ФРС, избегая потенциального столкновения с Трампом на эту должность.
Увеличение риска
Хотя денежно -кредитная политика была явно защищена в последнем распоряжении Трампа, напряженность, связанная с банковским надзором, становится все большим риском для ФРС.
Президент уже назначил агентства, которые корректируют регулирующее руководство к своим целям; Министр финансов Скотт Бешент проводит частные встречи с ключевыми людьми. Совет ФРС проголосует за ряд предложений, которые покажут, если они будут в курсе этой новой линии.
В то же время Пауэлл меняет курс, где он может, в то время как администрация стремится изменить федеральную бюрократию.
- Фед публикует пресс -релиз своего выхода из Глобальной климатической коалиции за три дня до инагурабации.
- После январского приказа по применению соблюдения, который был загружен правительственными программами DEI, разнообразными страницами и включением на веб -сайте банка.
- Пауэлл пообещал расследовать республиканские обвинения в так называемом «дебанкинге» — отказ от банковских услуг некоторым клиентам.
Хотя изменения повторяются, остается вопрос, как Пауэлл (назначенный Трампом в 2017 году) будет справляться с будущими проблемами.
«Увольнение Пауэлла не может прийти достаточно быстро!» Сказал Трамп в социальных сетях на прошлой неделе, слова, которые потрясли мировые рынки. Его более поздние гарантии того, что он не выпустит Пауэлла после вмешательства Beshent и министра торговли Говарда Нликника, сообщает Wall Street Journal.
«Ваш Конгресс — босс»
Центральный банк не только сталкивается с Белым домом.
- В Сенате республиканская Синтия Луизис (Вайоминг) напрямую нападает на чиновников и расследует, как они руководили компаниями с цифровыми активами. «Конституция говорит, что ваш Конгресс является начальником, но ваши сотрудники явно этого не понимали», — сказала она Пауэллу на слушании в начале этого года.
- В палате председатель комитета по финансовым услугам Французский Хилл сказал, что основным приоритетом был «тщательный пересмотр» действий ФРС против инфляции.
Некоторые законодатели подчеркивают необходимость защиты денежно -кредитной политики от давления Белого дома. «У каждого есть тенденция поощрять и продвигать, но в моей жизни ФРС сохранил определенную независимость», — сказал республиканец Фрэнк Лукас Axios. «У меня есть большая вера в президента Трампа, но он не будет президентом навсегда — мы также должны думать о том, что придет за ним», — добавил он.
Дебаты о сфере Федера
Критики говорят, что более серьезное наблюдение неизбежно, учитывая чрезвычайные кредитные программы ФРС и количественное облегчение, которое приобрело большие объемы государственного долга. Среди самых вокальных людей-люди, которые сегодня занимают высокие позиции-Дан Кац, начальник кабинета Besten, и Стивен Мира, председатель Совета совета по экономическим советникам.
«ФРС вышла за рамки своей традиционной узкой технократической роли и занимается гораздо более широкой денежной и регулирующей программой, характерной для открытого политического института. Ответственность политики отсутствует», — написали Кац и Миран в прошлом году в отчете о Нью -Йоркском Манхэттенском институте.