- ФРС снизила процентную ставку на 25 до н.э. До 4% — 4,25% при голосовании 11: 1, как Комитет по сокращению Пауэлла.
- Прогнозы выявляют сильные разногласия — от отсутствия дополнительного уменьшения до более -125 баллов. До декабря.
- На фоне политического давления и судебных дел вокруг членов Пауэлл подчеркнул независимость и решения, основанные на данных.
Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл смог объединить глубоко разделенный комитет по денежно -кредитной политике, стоящий за решением снизить процентную ставку, игнорируя сильное политическое давление и поиск среднего пути между чиновниками, которые различаются в отношении ослабления рынка труда и постоянной инфляции.
Четверть балла — первый год — произошла после значительной задержки роста занятости и беспрецедентного давления со стороны Белого дома для гораздо более низких процентных ставок. Но поскольку влияние обязанностей на инфляцию остается неясным, Пауэлл ясно дал понять, что в ближайшие месяцы ФРС столкнется с трудными компромиссами, когда он решит, продолжать ли продолжать с уменьшением.
Решение ФРС
«Трудно понять, что делать»,-сказал Пауэлл в среду после того, как чиновники проголосовали на 11–1, чтобы снизить целевой диапазон федеральных средств до 4-4,25%. «На данный момент нет риска без риска».
Решение о сокращении было почти единодушным, с единственным «против», исходящим от губернатора ФРС Стивена Мирана — близкого к Дональду Трампу — который настаивал на большем уменьшении. Губернаторы Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, которые в июле отвлекали большинство, чтобы поддержать эту меру на этот раз.
Для достижения такого консенсуса является победой Пауэлла, который в последние месяцы своего срока, как председатель, пытался отразить величайшую угрозу независимости ФРС в течение нескольких поколений. Но новые прогнозы, опубликованные в среду, показали, что среди банкиров все еще существуют разногласия по поводу перспективы интереса.
Прогноз предусмотрено на два большего сокращения в 2025 году, или на одно больше, чем то, что центральные банкиры видели в июне. В то же время шесть представителей не обрисовывают дополнительное снижение в этом году, что указывает на то, что многие из них по -прежнему глубоко обеспокоены инфляцией.
Один из членов даже предположил, что комитет сохраняет уровни в среду до конца года. С другой стороны, представитель ФРС прогнозирует, что к декабрю базовую процентную ставку должна быть снижена еще на 125 базовых точек.
«Все, кроме одного, было готово одобрить сокращение на 25 базовых очков сегодня, но голоса ястреба станут сильнее, поскольку процентная ставка падает, потому что картина инфляции не будет очищена», — сказала Адити Бхаве, старший экономист США из Bofa Securities.
Пауэлл признал, что работа ФРС была сложной. Ранее, сильный рынок труда дал чиновникам место, чтобы остаться на предупреждении против инфляции, подпитываемого обязанностями. Но после того, как недавние данные показали значительную задержку в найме, банкиры уделяют больше внимания занятости — другой части срока.
«Теперь решение сложнее, потому что обе стороны термина находятся под давлением», — сказала Стефани Рот, главный экономист Wolfe Research LLC. «Чрезмерное движение в любом направлении может значительно дестабилизировать другое».
Отвлекающие факторы
Сплоченность комитета приобрела еще большее значение на фоне политического облака вокруг ФРС на этой неделе. Миран, который находится в неоплачиваемом отпуске на должности председателя экономических консультантов Белого дома, дал присягу в качестве менеджера ФРС во вторник утром после ускоренного подтверждения в Сенате.
Между тем, участие менеджера Лизы Кук, которая ведет юридическую битву, чтобы остаться на своем посту после попытки Трампа устранить ее на основе недоказанных обвинений в мошенничестве с ипотекой, не было уверен, пока решение суда поздно в понедельник.
Что говорит Bloomberg Economics …
«ФРС обеспечила сокращение на 25 п.н., но обновленный« точечный участок »подчеркнул подразделения комитета, разработав большее снижение при повышении прогнозов роста и занятости. По той или иной причине, кажется, что функция реакции ФРС сместилась в более« направлении Галлабовы ». — Анна Вонг, Элиза Вингер и Стюарт Пол, экономисты
Повторные вопросы журналистам о политических угрозах институту, Пауэлл настаивал на том, что решения были приняты на основе экономических данных и интересов общества.
«Мы твердо привержены поддержанию нашей независимости», — сказал Пауэлл в начале пресс -конференции.
Он снова отказался сказать, намеревался ли он покинуть совет директоров, когда его срок полномочий в качестве председателя истек в мае. Белый дом в настоящее время берет интервью у кандидатов для своего преемника и планирует решить в ближайшие месяцы.
Отвечая на вопрос о Миране, Пауэлл преуменьшал влияние любого отдельного представителя, подчеркнув, что политические решения требуют широкой поддержки.
«Есть 19 участников, 12 из которых голосуют на ротари», — сказал он. «Единственный способ, которым на самом деле меняется любое голосование, — это быть чрезвычайно убедительным».
Очевидно, что этого не произошло в случае Мира, и Пауэлл, кажется, уверен.
«Вы увидите, что существует широкий спектр мнений о том, что делать», — сказал Пауэлл. «Однако мы объединились сегодня и действуем с высокой степенью единства».