Почему США накопили огромные стратегические запасы меди

США незаметно накопили свой самый большой запас оружия. мед на протяжении десятилетий, что искажает потоки красного металла в остальной мир.

Поток меди на склады в США увеличился за последний год и усилил давление на цены.

Более высокие котировки распространяются по всей цепочке поставок.

Почему так много меди направляется в США?

Тарифная политика президента Дональда Трампа оказывает давление на рынок меди с тех пор, как он вернулся в Белый дом.

Опасения, что он может ввести пошлины на импорт рафинированный меднаиболее продаваемая форма промышленного металла, в первой половине прошлого года в Лондоне цены в США превысили глобальные ориентиры.

Премия Нью-Йорка по сравнению с Лондоном стала настолько привлекательной, что такие торговые дома, как Mercuria Energy Group, Hartree Partners и Trafigura, ускорили поставки в США.

Цены на медь в США были высокими на протяжении большей части 2025 года / разрыв в ценах на Comex и LME

Потоки временно замедлились после того, как Трамп неожиданно избавил рафинированную медь от тарифов, объявленных в июле, и вместо этого ввел 50-процентный тариф на медные полуфабрикаты, такие как трубы и кабели, а также на так называемые производные продукты, включая электрические компоненты.

Позже Трамп заявил, что рассмотрит это решение во второй половине года, что вновь усилило обеспокоенность по поводу тарифов на стандартные формы меди.

Премия между Нью-Йорком и Лондоном, сузившаяся в июле, снова увеличилась, а американские акции продолжили расти.

По данным Геологической службы США, в прошлом году США импортировали 1,7 миллиона тонн меди, что почти вдвое больше, чем в предыдущем году.

Опасения по поводу тарифов привели к тому, что медь попала в США. Импорт рафинированной меди в 2025 году вдвое превысит средний показатель за последние 4 года.

Насколько велики запасы меди в США?

Медь, хранящаяся на лицензированных складах, поддерживающих фьючерсы Comex, стабильно растет с начала 2025 года.

По состоянию на 6 февраля запасы составляли 589 081 короткую тонну (534 405 метрических тонн), что более чем в пять раз превышает показатель годом ранее и является самым высоким уровнем по данным Чикагской товарной биржи (CME) с 1989 года.

По оценкам BMO Capital Markets, с учетом внебиржевых запасов общие запасы в США составляют около 1 миллиона тонн. Это примерно столько же, сколько годовая добыча на крупнейшем в мире медном руднике Эскондида в Чили.

Запасы Comex бьют рекорды / Запасы меди в США растут с начала 2025 года

Как накопление в США влияет на мировой рынок?

Поток в США ограничил поставки в остальной мир и усугубил последствия серии сбоев в горнодобывающей промышленности от Чили до Индонезии.

Эти факторы, наряду со спекулятивной торговлей, привели к резкому росту цен. медь до рекордной отметки более $14 500 за тонну на Лондонской бирже металлов (LME) в конце января, перед коррекцией.

Аналитики Goldman Sachs предупреждают, что цены «переоценены по сравнению с фундаментальными показателями». BNP Paribas считает котировки выше $11 000–11 500 «почти полностью спекулятивными».

Высокие цены оказывают давление на китайских переработчиков, крупнейших потребителей меди, которые изо всех сил пытаются переложить затраты на своих клиентов. Ожидается, что многие заводы продлевают работу к Лунному Новому году.

Тем временем запасы в Лондоне, Шанхае и Нью-Йорке достигли самого высокого уровня с 2003 года, что отражает слабые краткосрочные перспективы спроса.

Что может случиться с огромными арсеналами Америки?

Аналитики первоначально опасались, что запасы меди в США могут наводнить мировой рынок, если медь будет освобождена от пошлин.

Теперь ожидания меняются – запасы могут оставаться высокими или даже расти, поскольку компании и правительство стремятся защитить производственную базу от дефицита, нестабильных цен и зависимости от Китая.

Это подтверждается планом администрации Трампа по созданию стратегического резерва важнейших полезных ископаемых на сумму 12 миллиардов долларов («Проект Хранилище») посредством государственно-частного партнерства.

Неясно, сколько из них будет меди, но, по словам миллиардера Роберта Фридланда, присутствовавшего на презентации в Овальном кабинете, металл «несомненно будет включен».

Есть ли прецедент?

Во время Холодной войны США содержали огромные запасы полезных ископаемых.

В начале 1960-х годов в стране было количество меди, равное 10 месяцам внутреннего потребления.

Сегодняшние запасы в размере около 1 миллиона тонн охватывают примерно семь месяцев.

Достаточно ли места для хранения?

Да. В прошлом году CME увеличила мощности почти на 650 000 тонн в семи штатах.

Компании продолжают подавать заявки на новые места, в том числе компания «Henry Bath LLC», которая запросила разрешение на открытие склада в Джорджии.