- Компания Moore Threads сообщила о крупнейшем однодневном росте стоимости акций после IPO, превысив $1 млрд со времени реформ в Китае в 2019 году.
- Запуск происходит на фоне стремления Китая к технологической независимости и ограничению зависимости от США.
- Несмотря на огромный спрос, компания предупреждает инвесторов о рисках, связанных с ее высокой оценкой.
Акции Moore Threads Technology Co., ведущего китайского производителя чипов искусственного интеллекта, выросли на 502 процента во время своего дебюта в Шанхае после привлечения 8 миллиардов юаней (1,13 миллиарда долларов), что стало самым большим первоначальным приростом для крупного IPO со времен реформ в Китае в 2019 году.
Первичное публичное размещение привлекло большой интерес инвесторов: подписка на розничную часть была превышена примерно в 2750 раз, даже после применения механизма обратного распределения. Его дебют более чем вдвое увеличил рост Semiconductor Manufacturing International Corp. на 202%. в 2020 году, что дало ей первое место среди IPO на сумму более 1 миллиарда долларов.
Оптимизм по поводу технологической независимости Китая
Листинг Moore Threads происходит на фоне повышенного оптимизма по поводу стремления Китая к технологической независимости, подогреваемого торговой напряженностью и опасениями по поводу технологических ограничений США. Ранее в этом году регуляторы смягчили правила листинга убыточных компаний на бирже Star, основанной на модели Nasdaq, в попытке стимулировать отечественные технологические компании.
Moore Threads отметила самый большой однодневный прирост акций в материковом Китае | Топ-5 IPO на материковом рынке по однодневному росту после реформ в 2019 году.
«Учитывая высокий спрос, следует ожидать такого масштаба, и это одно из тех флагманских IPO, которые войдут в историю и запомнятся», — сказал Шао Цифэн, директор по инвестициям Ying An Asset Management Co. «Однако, как показывает опыт, такие запоминающиеся IPO не всегда сулит ничего хорошего для соответствующих секторов, поскольку они могут быть признаком перегрева, по крайней мере, в определенных местах».
Пытаюсь восполнить пробел после Nvidia
Базирующаяся в Пекине компания стала конкурентом Cambricon Technologies Corp. и Huawei Technologies Co. в гонке за заполнение доли рынка, оставшейся после принудительного ухода Nvidia Corp. Baidu Inc. также рассматривает возможность листинга своего подразделения по производству микросхем искусственного интеллекта, чтобы привлечь интерес инвесторов, поскольку она конкурирует с американским гигантом.
Moore Threads дебютирует после удачного года для китайских компаний по производству микросхем
Эйфория вокруг акций Moore Threads выделяется на фоне слабого рынка, сигнализируя о сильном аппетите инвесторов к конкретным секторам, таким как компании-победители ИИ в этом году. Компания закрылась с рыночной капитализацией в 282,3 млрд юаней, что составляет примерно половину от 571,4 млрд юаней Cambricon. Пятничный рост также привел к изменениям: акции Shenzhen H&T Intelligent Control Co., владеющей небольшой долей в компании, упали на 10 процентов.
Средства IPO будут финансировать проекты нового поколения в области искусственного интеллекта и графических процессоров, а также поддерживать оборотный капитал. Это размещение является вторым по величине внутренним IPO в этом году после листинга Huadian New Energy Group Co. за $2,7 млрд в июле.
Рост выручки при продолжающихся убытках
Согласно анализу Sinolink Securities, за первые три квартала года чистый убыток Moore Threads составил 724 миллиона юаней, что на 19 процентов меньше, чем за тот же период прошлого года. Между тем, выручка выросла на 182% до 780 миллионов юаней.
Однако его рейтинг остается чрезвычайно высоким. Согласно отчету от 4 декабря, соотношение цены и продаж Moore Threads в 123 раза превышает цену предложения в 114,28 юаня за акцию, что выше среднего показателя по отрасли в 111 раз. Недавно компания попросила своего ведущего спонсора напомнить инвесторам о рисках, связанных с оценкой.
Истоки и препятствия
Компания Moore Threads, основанная в 2020 году бывшим генеральным директором Nvidia Чжан Цзяньчжуном, сначала монетизировала графические чипы для игр и визуального рендеринга, а затем перешла на ускорители искусственного интеллекта для больших языковых моделей.
Серьезный удар был нанесен в октябре 2023 года, когда Министерство торговли США поместило компанию в список организаций с ограниченным доступом, заблокировав ей доступ к ключевым технологиям, что привело к увольнениям и реорганизации.
Однако оптимизм инвесторов только усилился, поскольку Пекин продвигает этот сектор как ключевой элемент в своем стремлении к технологическому превосходству. Индекс Star 50, который отслеживает крупнейшие компании, входящие в совет Star, в этом году подскочил на 34%, а акции Cambricon выросли вдвое.
Успешный листинг может открыть путь и для других. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co., конкурент, за которым пристально наблюдают, открыла подписку в пятницу. Тем временем производители памяти Yangtze Memory Technologies Co. и ChangXin Memory Technologies Inc. рассматривают возможность проведения IPO на внутреннем рынке, стоимость каждой компании может достигать 300 млрд юаней.
Недавние листинги показали хорошие результаты, поскольку настроения на рынке были сдержанными, «поэтому имеет смысл значительный скачок при дебюте», — сказал Чэнь Зундо, управляющий фондом Guangdong Fund Investment Co., ссылаясь на инвесторов, которые по-прежнему с энтузиазмом относятся к новым листингам. Тем не менее, некоторые опасаются, что IPO может перекачать капитал у конкурентов, что усилит давление на рынок, добавил он.