Европейские автопроизводители были огромными бенефициарами глобализации, но теперь появилась обратная волна — как Porsche, так и Volvo Car Ab выглядят особенно больными.
В понедельник Porsche снизил свой прогноз прибыли во второй раз на столько месяцев; Ожидается, что маржа операционной прибыли в 2025 году сократится до 6,5%, что является плачевным уровнем для компании, которая стремится конкурировать с гораздо более прибыльным Ferrari NV.
Между тем, во вторник автомобили Volvo сняли свой финансовый прогноз на 2025 и 2026 годы после достижения скудной маржи в 2,3% в первом квартале; Шведский производитель объявил о программе снижения затрат на 18 миллиардов долларов (1,9 миллиарда долларов) и рассказал о необходимости адаптации «к более региональному миру».
Эта пара, безусловно, не будет последней компанией, которая уменьшит ожидания прибыли или объявит о сокращении рабочих мест, но будет одним из наиболее уязвимых из тяжелых изменений, которые повлияют на отрасль, в то время как китайские и американские рынки автомобилей распадаются, и доставка транспортных средств и компонентов через границы становится невыносимым.
Перед лицом растущих обязанностей и растущей конкуренции в Китае, а также на значительно различных скоростях, с которыми страны внедряют электромобили, автопроизводители, которые имеют более целенаправленное присутствие в продажах, относительно находятся в более прибыльной позиции, например, компания не находится в Европе, а компания находится в Европе и устойчивой компании.
Акции Porsche и Volvo отстают от Renault | Отчасти это связано с тем, что французский автопроизводитель менее подвержен обязанностям
Когда они стали публичными в 2021 и 2022 годах соответственно, Volvo и Porsche подчеркнули свои премиальные качества, но они оказались гораздо менее устойчивыми, чем могли думать инвесторы. Тревовает, что их прибыль рухнула до того, как почувствовали все обязанности США.
Хотя Porsche указал на ряд единовременных последствий для его дефицита прибыли, его амбиции оставаться в Китае, по-видимому, более 10 000 автомобилей продают там менее 10 000 автомобилей в первом квартале, или примерно на две трети меньше, чем за тот же период два года назад. Ее электромобили Taycan и Macan слишком дороги по сравнению с технологически впечатляющими китайскими предложениями.
Немецкий автопроизводитель в настоящее время сталкивается с риском продаж и в США, поскольку автомобили, которые он продает там, производятся в Европе. Хотя она может смягчить некоторые из 25%влияния таможенных пошлин, повышая цены на спортивный автомобиль 911, ее клиенты, вероятно, не готовы платить гораздо больше за внедорожник Cayenne или Macan. Из -за неопределенности в отношении того, как долго останется плата за автомобиль Трампа, ежегодные руководящие принципы Porsche включают их влияние только на апрель и май, так что это может быть не последний раз, когда компания вынуждена корректировать свои прогнозы.
Volvo повезло иметь более международное производственное присутствие, но его фабрика в США используется. Шведский производитель недавно начал производство компактного электрического внедорожника в Бельгии, чтобы избежать европейских обязанностей на китайских автомобилях. Тем не менее, единственной моделью Volvo, которая в настоящее время производится на своем заводе в США, является электрический внедорожник EX90, поэтому в настоящее время изучается возможность добавления двигателя внутреннего сгорания. В рамках реконструкции Volvo стремится обеспечить большую автономию своей деятельности в Северной, Южной Америке и Китае.
Увы, обязанности — не единственная головная боль для Volvo в США. Пока не ясно, является ли китайским производителем — большинством акционером Volvo Zhejiang Geely Holding Group Co. — он может даже продолжать продавать автомобили в Соединенных Штатах в соответствии с новыми правилами кибербезопасности в Вашингтоне.
Тот факт, что оба производителя автомобилей прошли значительную суматоху управления, также не помогает. Бывший генеральный директор Хакан Самуэльсон недавно вернулся в Volvo после того, как покинул Джим Роуэн в марте; Между тем, финансовый директор и директор по продажам Porsche вышли в феврале. Существует большой вопрос, является ли двойная роль главного исполнительного директора Porsche Оливера Блума, в качестве генерального директора Volkswagen AG, ролью в большем.
Хотя акции двух компаний в настоящее время отражают много проблем — Volvo и Porsche упали на 80% и 64% от соответствующих пиковых оценок — я не обвиняю инвесторов в том, что они пренебрегают ими. Будет ли Трамп в конечном итоге дать некоторую скидку автомобильной промышленности, деглобализация не исчезнет — и выглядит особенно болезненно для европейских производителей автомобилей.
Крис Брайант — обозреватель мнения Bloomberg, отражая промышленные компании в Европе. Ранее он был репортером Financial Times.