- Этот год «вероятно, станет самой низкой точкой» для прибылей сектора, поскольку новые субсидии на электромобили, меры по сокращению затрат и обзоры стратегий улучшают перспективы.
- На финансовые результаты автопроизводителей в 2025 году повлияло множество факторов: внутренние препятствия и внешние проблемы, включая тарифы США, низкий спрос в Китае, агрессивная конкуренция со стороны китайских автопроизводителей и замедление рынка электромобилей.
- Дополнительной проблемой стала нехватка критически важных компонентов у производителя микросхем Nexperia BV.
Европейские автопроизводители приближаются к восстановлению в следующем году после серии предупреждений о падении прибыли в 2025 году, а планы по сокращению расходов и санации побудили аналитиков повысить прогнозы прибыли.
Ожидается, что индекс автомобильного сектора Stoxx Europe 600 продемонстрирует резкое восстановление прибыли на акцию в 2026 и 2027 годах, показывают данные Bloomberg Intelligence.
По словам стратега Bloomberg Intelligence Лорана Дуйе, этот год «вероятно, станет самой низкой точкой» для доходов в этом секторе, поскольку новые субсидии на электромобили, меры по сокращению затрат и изменение стратегии улучшают перспективы.
Европейские автопроизводители готовятся к восстановлению после тяжелого 2025 года | Сегменты потребительского дискреционного индекса Stoxx Europe 600
Несколько факторов
На финансовые результаты автопроизводителей в 2025 году повлияло множество факторов, поскольку они столкнулись как с внутренними препятствиями, так и с внешними проблемами, включая тарифы США, низкий спрос в Китае, агрессивную конкуренцию со стороны китайских автопроизводителей и замедление рынка электромобилей.
Производитель автомобилей класса люкс Porsche AG в этом году четыре раза снижал свои прогнозы, поскольку решил сократить свои амбиции в области электромобилей, владелец Jeep Stellantis NV понес миллиарды единовременных затрат на корректировку своей продуктовой линейки и перенос производства в США, а Renault SA сообщила об убытке в 9,5 миллиардов евро из-за изменения в учете своей доли в Nissan Motor Co.
Критические компоненты
Недавняя нехватка критически важных компонентов у производителя микросхем Nexperia BV, вызванная политической конфронтацией между Нидерландами и Китаем, создала дополнительную проблему.
Буквально на прошлой неделе компания Volkswagen AG предупредила, что достижение ее финансовых целей зависит от продолжения поставок полупроводников, заявив, что у нее достаточно чипов, чтобы поддерживать производство на своих немецких заводах всего на одну неделю.
«Общее производство автомобилей может развиваться только теми же темпами, что и его самые медленные компоненты», — сказал аналитик Citigroup Росс Макдональд. Он добавил, что проблема Nexperia может привести к дальнейшим перебоям в производстве автомобилей в четвертом квартале.
Эти проблемы привели к тому, что сектор отстал от более широкого европейского индекса.
Европейские автопроизводители отставали от общего индекса
По словам Дуайта из BI, проблемы в секторе сохраняются: признаки продолжающейся слабости на ключевых рынках США и Китая, а фундаментальные показатели все еще «хрупкие».
Однако эта тенденция может измениться, поскольку автопроизводители ожидают новых субсидий на электромобили в Германии к 2029 году в размере 3 миллиардов евро, а усилия по сокращению затрат и преобразованию модельного ряда должны начать приносить плоды в 2026 году.
Худшее может быть позади
Компания Porsche, которая борется со слабым спросом в Китае, ограничениями поставок и снижением спроса на электромобили, дала понять, что худшее уже позади, поскольку компания стремится восстановить свою репутацию в сегменте роскошных автомобилей.
«Хотя Porsche потребовалось много времени, чтобы справиться с потерей продаж в Китае и стратегическим переходом на электромобили, мы считаем, что многое из этого уже сделано», — считает аналитик Citigroup Харальд Хендрикс, который ожидает значительного улучшения прибыли в 2026 году.
«Позитивный сигнал»
Материнская компания Volkswagen, которая взяла на себя 2,7 миллиарда евро расходов на обесценение деловой репутации, связанных со стратегическим изменением Porsche, сообщила о стабильном денежном потоке и прибыли за третий квартал, что повысило уверенность инвесторов в восстановлении экономики.
На этой неделе автопроизводитель заявил, что ослабление торговой напряженности между США и Китаем является «позитивным сигналом» для потенциального возобновления поставок чипов Nexperia.
«Несмотря на свои нюансы, этот отчет представляет собой убедительное свидетельство фундаментальной силы бизнеса», — сказал аналитик Deutsche Bank Тим Рокосса, добавив, что новые модели и экономия средств должны поддержать это «столь необходимое» получение денежных средств.
Mercedes-Benz Group AG сдержала свой прогноз и объявила обратный выкуп акций на сумму 2 миллиарда евро, стремясь сократить расходы и защитить прибыльность, в то время как продажи Stellantis демонстрируют признаки улучшения в Северной Америке, поскольку компания переориентируется на производство внедорожников для своего основного рынка США.
Возврат продаж
Оптимизм подогревает восстановление продаж автомобилей в Европе, где в сентябре зафиксирован рост третий месяц подряд.
В сочетании со смягчением тарифных проблем и усилиями по восстановлению экономики, которые начинают приносить прибыль, это является хорошим предзнаменованием на 2026 год.