Датский Orsted A/S снова стал культовым примером трудностей, которые покрывают энергетический сектор ветра. После того, как он считался фаворитом инвесторов и оценивался выше, чем нефть BP PLC, ее рыночная стоимость систематически сокращается в последние годы из -за заброшенных проектов, увольнений и снижения финансовых целей.
Акции компании упали более чем на 30% только на этой неделе и более 80% по сравнению с пиком с января 2021 года, уже торгуясь ниже цены своего основного публичного предложения.
Инвесторы теперь снова разочарованы Orsted, отправляя цену своих акций ниже уровня первичного публичного предложения. В понедельник датский энергетический гигант объявил о плане собрать до 60 миллиардов долларов Датского Крона (9,4 миллиарда долларов) за счет прав на выбросы — сумма, превышающая половину ее рыночной капитализации.
Руководство обвиняет администрацию Дональда Трампа в неудаче своих бизнес -планов. Политики, ограничивающие морскую ветроэнергетическую энергию, предотвратили возможность того, чтобы Orsted привлекла капитал, продавая акции из проекта Wind Sunrise у побережья Нью -Йорка.
Действительно, правительство США было отрицательно относится к проектам возобновляемых источников энергии: оно забрало разрешения на ветровой парк, и их строительство было остановлено, а федеральные налоговые льготы были уведены, если только к концу 2027 года строительство не начинается к июлю 2026 года или турбинам не было введено в эксплуатацию.
Неблагоприятные ветры отвлекаются от курса, что акции оффшорной ветровой фермы упали на этой неделе более чем на 30%, а более 80% от их самой высокой стоимости в январе 2021 года.
Но проблемы Орстеда возникли задолго до того, как президент Дональд Трамп снова займет овальный кабинет, предполагая, что существуют более глубокие структурные проблемы, которые необходимо решить. Например, важно, чтобы во время телеконференции, после объявления о проблеме, финансовый директор Тронд Уэстли сказал: «Что касается чистой долга, я не помню точную стоимость в настоящее время».
Это основной индикатор, который, как ожидается, финансовый сотрудник, если не наизусть, по крайней мере, чтобы иметь лист бумаги перед ним. Кроме того, решение почти полностью сосредоточиться на оффшорных областях вместо поддержания диверсифицированного портфеля энергетических проектов-компания объявила о планах продавать свой европейский бизнес ветряными парками на землю на листьях в понедельник, что он уязвим для одного сегмента, который сильно зависит от государственных гарантий за покупные цены.
Для тех из нас, кто хочет достичь целей возобновляемой энергии вовремя, трудности Орстеда являются еще одним разочаровывающим препятствием. В то время как солнечные инсталляции были в высоком росте в прошлом году, глобальный рост генерации ветра замедляется с 2021 года. По данным Bloombergnef, приказы на турбины снизились на 50% во втором квартале 2025 года по сравнению с тем же периодом годом ранее, впервые с 2022 года.
Повышение сырья, высокие процентные ставки и цепочки поставок создали трудности во всем секторе ветроэнергетики, в то время как ветряные парки, которые сильно зависят от местоположения и достигают впечатляющих высот, сталкивались с большим сопротивлением общественности, и желания, особенно в США, особенно в Соединенных Штатах, откладывая процессы в процессах США.
Сектор, возможно, сделал некоторые стратегические ошибки. Вместо того, чтобы сосредоточиться на сокращении производственных затрат, как это делали производители фотоэлектрических панелей, индустрия ветроизоталения была привлечена к перспективе увеличения турбин.
Существует логика для перехода на большие размеры: более крупная турбина может производить больше энергии, что позволяет оффшорным паркам снижать затраты, ограничивая количество произведенных единиц и количество оснований. Но эффект может быть уменьшен: любая новая, более крупная, более крупная турбина требует более объемных компонентов, плесени, инструментов, грузовых автомобилей, кранов и тестовых объектов, в то же время внедряет новые проблемы, такие как более быстрая эрозия плавников или необходимость более глубоких фундаментов.
Рост энергии ветра замедляет мировое производство электроэнергии ветра, изменение годовой базы, в Terravata
Это добавляется в логистические головные боли, связанные с транспортом 130 -метрового плавника — для сравнения, башня Элондона в Лондоне, в которой находится Биг Бен, имеет высоту всего 96 метров — и масштаб приводит к целому набору новых проблем.
И хотя это может помочь снизить капитальные затраты на оффшорные турбины, увеличивающий размер компонентов оказывал чрезмерное давление на цепочки поставок. Например, установленные суда были взяты из использования еще до того, как им удастся окупиться. Как Дитер Деорхорн, старший вице-президент по глобальным закупкам в Vestas Wind Systems A/S, и Феликс Ханзеллер, генеральный директор Antwerpen ZF Wind Power, «непрерывные быстрой новой модели».
Орстед выходит из сложной ситуации с большой помощью от своего основного акционера — Дании. Правительство было привержено предоставлению чуть более половины средств на вопрос о правах. С Orsted, уже становящимся источником политической напряженности в Дании, эта инъекция капитала, практически спасаясь от государства, вызвала критику со стороны нескольких оппозиционных партий, некоторые из которых требуют продажи государственной доли.
Это доказательство того, что, хотя субсидии продолжают играть важную роль в своевременного зеленого перехода, терпение имеет границы. Налогоплательщики будут справедливо недовольны, если правительства продолжат поддерживать разработчиков, которые принимают плохие стратегические решения.
Проблемы Orsted являются напоминанием для всего сектора, что для того, чтобы переход к чистой энергии был действительно устойчивым, недостаточно просто быть компанией возобновляемой энергии — вы должны иметь возможность хорошо управлять бизнесом.