фото: Bloomberg LP
- Расширение производственных мощностей и система лицензирования поддерживают экспорт.
- Новый документ Минторга не вводит реальных ограничений экспорта
- Экспорт серебра продолжает поддерживаться расширением мощностей по переработке цветных металлов.
Согласно таможенным данным, в прошлом году Китай экспортировал за границу около 5100 тонн серебра, что является максимальным показателем как минимум за 16 лет, что позволяет предположить, что опасения рынка по поводу ужесточения контроля на данный момент могут быть преувеличены.
С 2019 года в Китае действует режим лицензирования серебра. Однако документ, выпущенный в октябре Министерством торговли и распространяющий эту политику на текущий год и на 2027 год, встревожил инвесторов, причем некоторые восприняли это как сигнал о новых или ужесточении ограничений.
Различные версии этой интерпретации в период волатильности рынка способствовали ралли, в результате которого цена серебра взлетела вместе с ценой на золото. записи значений — более 95 долларов за тройскую унцию.
Экспорт серебра из Китая достиг самого высокого уровня как минимум за 16 лет
Крупнейшие экспортеры Китая заявляют, что с момента издания документа существенных изменений в поставках не произошло. Они попросили не называть их имени, поскольку не уполномочены общаться со СМИ.
«Большая часть экспорта серебра осуществляется в рамках существующих торговых соглашений по переработке», — сказал он. Дзудзье Уаналитик Jinrui Futures Co. Большая часть поставок обрабатывается через реэкспортные структуры, которые освобождают импортные поставки от НДС, добавил он. Любая попытка принудительного ограничения экспорта потребует масштабной отмены налоговых льгот.
Система лицензирования и производственные мощности
Семь лет назад Китай перешел от системы квот к управлению только лицензиями. С тех пор экспорт серебра увеличивался каждый год, за исключением одного, что в основном отражает расширение мощностей по переработке цветных металлов, где серебро производится в качестве побочного продукта.
Согласно экспортной политике Китая, отечественные нефтеперерабатывающие предприятия должны получить экспортные лицензии, которые не содержат конкретных ограничений по объемам и действительны в течение двух лет. Требования практически не изменились с момента введения системы, включая минимальный порог производства не менее 80 тонн серебра в год или 40 тонн для компаний в западных регионах.
Массовая истерия
Интернет-слухи, связанные с неверно истолкованной экспортной политикой, помимо другой дезинформации, создали впечатление, что цены на серебро значительно вырастут, сказал Джошуа Ротбарт, торговый партнер J. Rotbart & Co., дилера драгоценных металлов, обслуживающего состоятельных клиентов.
«Следовательно, инвесторы испытывают серьезное FOMO (страх упустить выгоду) и стремятся купить еще больше серебра», — добавил он, имея в виду желание инвесторов не упустить выгоду.
Это заблуждение широко распространено в Индии, где управляющие фондами, трейдеры слитками, крупные медиа-компании и брокерские дома публично интерпретировали продление политики как изменение и подкрепляли эту точку зрения через онлайн-комментарии.
В октябре Индийские инвесторы они запаслись серебром перед фестивалем Дивали. В сочетании с опасениями по поводу тарифов, сдерживающими поставки в США, это привело к истощению ликвидности в Лондоне и привело к тому, что цены на серебро достигли самого высокого уровня с 1970-х годов.
Истерия даже привела к тому, что Илон Маск в декабре опубликовал на X сообщение о продлении существующих экспортных правил Китая.
По словам Самита Гухи, генерального директора и управляющего директора MMTC-PAMP India Pvt., крупнейшего в стране переработчика драгоценных металлов, спрос на серебро со стороны инвесторов в Индии сейчас это даже вышечем в октябре, при этом особой популярностью пользуются слитки и монеты меньшего размера.
Возможные ограничения
Тем не менее, введение Китаем контроля над экспортом важнейших товаров, начиная от редкоземельных элементов и заканчивая сурьмой, усилило опасения, что аналогичные меры могут в конечном итоге быть применены к серебру.
«Нет никаких признаков ужесточения контроля над экспортом серебра, но мы не можем исключать такую возможность в будущем», — сказал он. Дзудзье У от Jinrui Futures.