- Эйфория вокруг искусственного интеллекта подталкивает акции технологических компаний к рекордному росту.
- Эксперты предупреждают о формировании шара ИИ, похожего на тот, который был у Dotcom 1990-х годов.
- Несколько технологических гигантов отмечают двузначный рост за короткий период времени – признак того, что рыночные оценки оторваны от реальных показателей.
Инвесторы в восторге от расширения Openai, которое приводит к высоким ценам на технологические акции, но все больше и больше профессионалов Уолл-стрит опасаются, что большие скачки, которые добавляют к стоимости десятки миллиардов долларов за считанные минуты, являются сигналом о нездоровом рынке, напоминающем эпоху компаний Dotkom.
Advanced Micro Devices Inc. Он пережил этот стремительный скачок в понедельник, когда акции компании пошли вверх, ненадолго увеличив ее рыночную капитализацию примерно на 100 миллиардов долларов в дневной максимум после того, как производитель чипов подписал сделку с OpenAi, которая может привести к выручке в миллиард долларов.
В прошлом месяце на 36% выросла цена акций Oracle Corp., которая за одну сессию добавила к рыночной стоимости софтверной компании $255 млрд после того, как она сделала сенсационные прогнозы по своему облачному бизнесу, включая соглашение с оператором Chatgpt стоимостью $300 млрд через пять лет.
«Если какая-либо из этих сделок рухнет, это вызовет эффект домино во всей цепочке, что, я думаю, вызывает тревогу», — сказал Брайан Малберри, менеджер клиентского портфеля компании Zacks Investment Management Inc., активы которой оцениваются примерно в 12 миллиардов долларов.
«Это напоминает мне то, что произошло с телекоммуникациями в середине девяностых».
Бурные движения фондового рынка создают миллиарды | Самый большой рост рыночной капитализации AMD и Oracle произошел в этом году.
Потенциальный воздушный шар ИИ
Эти действия происходят на фоне растущих опасений по поводу формирования воздушного шара вокруг искусственного интеллекта, поскольку ключевые игроки, а именно NVIDIA CORP. и Openai, обещают миллиарды долларов в сделках с рядом компаний, создающих инфраструктуру для этой технологии.
С ростом затрат возникают опасения, что эта тенденция закончится крахом, подобно эйфории DOT 25 лет назад, когда крупные инвестиции делались в ожидании интернет-трафика, для реализации которого требуется гораздо больше времени.
Сегодня такое смещение может оказаться еще более болезненным, поскольку акции ведущих технологических компаний составляют около 35% индекса S&P 500 по сравнению с менее чем 15% в 1999 году.
Будет ли повторен Дотком с ИИ?
«Рынок ценит эти сделки, как будто любой, кто станет партнером Openai, станет победителем», — сказал Майкл О’Рурк, главный рыночный стратег Jonestrading. «Openai — компания с отрицательным денежным потоком, и ей нечего терять от заключения этих сделок.
Несмотря на отношение «сначала купи, потом спроси», инвесторам следует быть более осторожными.
Хедж-фонд, миллиардер Пол Тюдор Джонс, заявил в понедельник в интервью программе CNBC Squawk Box, что нынешняя ситуация напоминает ему Dotcom Ballona.
«Все ингредиенты для какого-то коллапса есть», — сказал он. «Повторится ли это снова? Эта история повторяется неоднократно, поэтому я думаю, что нечто подобное произойдет снова», — добавил он, отметив, что эта ситуация «потенциально более взрывоопасна с 1999 года».
По словам Малберри, одной из самых серьезных проблем в сделках является их циклическая структура капитала, при которой компании используют деньги друг друга для покупки своей продукции.
«Кроме того, вызывает беспокойство масштаб движений фондового рынка таких крупных компаний», — сказал он. «В таких акциях участвуют компании с очень объемными и устоявшимися балансами», — сказал Малбери. «Это необычно и действительно заставляет задуматься».
AMD догонит NVIDIA
Конечно, рост акций AMD может быть оправдан, поскольку сделка Openai обеспечивает значительный прогресс в разработке графических процессоров (GPU), где компания конкурирует с NVIDIA за долю рынка. Аналитики Уолл-стрит, следящие за AMD, в целом приветствовали эту новость с улыбкой.
«Это соглашение фундаментально меняет то, как отрасль будет воспринимать конкурентную позицию AMD в будущем», — заявил аналитик Benchmark Коди Акри в записке для клиентов в понедельник, повысив целевую цену акций компании с $21 до $270.
«Помимо очевидного влияния на выручку и прибыль, мы считаем, что это сообщение является определенным подтверждением растущей конкурентоспособности AMD как реальной технологической альтернативы доминированию NVIDIA в графических процессорах для искусственного интеллекта».
Однако сам факт того, что некоторые технологические гиганты отмечают двузначный рост в течение короткого периода времени, может быть признаком того, что рыночные оценки оторваны от реальных фундаментальных показателей и что инвесторы покупают в основном из страха пропустить следующий рост.
«Процесс ценообразования в настоящее время пугает», — сказал Тед Мортонон, технологический стратег Robert W. Baird & Co., после резкого роста акций Oracle.
Компания с такой большой рыночной капитализацией, которая добавляет такую стоимость за такое короткое время, «не нормальна и не хороша», добавил он. «Я бы назвал это частью пакета эйфории».