Rio Tinto и Glencore на пороге создания крупнейшей в мире горнодобывающей компании

Группа Rio Tinto ведет переговоры о покупке Glencore Plc для создания крупнейшей в мире горнодобывающей компании с совокупной рыночной стоимостью более 200 миллиардов долларов, спустя чуть больше года после того, как предыдущие переговоры между двумя компаниями провалились.

Компании обсуждают потенциальное слияние некоторых или всех своих подразделений, включая обратный выкуп всех акций, сообщили они в отдельных заявлениях в четверг. Американские депозитарные расписки Glencore в Нью-Йорке выросли на 8,8 процента.

Акции Rio упали на 6,6 процента на торгах в Сиднее, что некоторые аналитики назвали реакцией на ограниченность доступной информации.

Самая крупная сделка в истории

Слияние двух компаний станет крупнейшей сделкой в ​​истории отрасли, охваченной безумием поглощений, поскольку крупнейшие производители стремятся увеличить свои запасы мед – металл, который имеет решающее значение для энергетического перехода и торгуется почти на рекордно высоком уровне.

Glencore и Rio владеют крупными медными активами, и потенциальная сделка приведет к созданию нового горнодобывающего гиганта, способного конкурировать с BHP Group, которая уже давно удерживает титул крупнейшей горнодобывающей компании.

Но аналитики уже подняли вопросы о потенциальных препятствиях на пути к сделке. Glencore является одним из крупнейших в мире производителей угля (бизнес, из которого Рио уже вышел), и у этих двух компаний очень разные корпоративные культуры.

Гэри Нэгл, генеральный директор Glencore

Этот шаг последовал за заявлением генерального директора Rio Саймона Тротта в прошлом месяце о том, что горнодобывающая компания сосредоточится на сокращении затрат и продаже активов, чтобы стать более экономичной организацией, ориентированной в первую очередь на железную руду и медь.

Тротт, который руководил подразделением железной руды в Рио до того, как возглавил его в августе, стремится рационализировать организацию, которая, по словам критиков, в последние годы стала слишком раздутой.

Первый тест

«Это первое испытание Саймона в качестве генерального директора, и я ожидаю, что его дисциплинированный подход будет применен к сделкам слияний и поглощений», — сказал Джон Аюб, портфельный менеджер Wilson Asset Management, акционера Rio.

«Уголь — это область, в которой бросается в глаза отсутствие деталей. Можно подумать, что уголь будет одним из первых случаев продажи активов, которые будут рассматриваться при слиянии, но сегодня мы все действуем импульсивно».

Rio и Glencore провели переговоры в 2024 году, но они были приостановлены из-за того, что им не удалось договориться об оценке. С тех пор Rio сменила своего генерального директора, а Glencore попыталась публично обрисовать перспективы своего роста в будущем. сектор из меди.

Самая очевидная сделка

В частных беседах генеральный директор Glencore Гэри Нэгл назвал слияние Rio и Glencore самой очевидной сделкой в ​​секторе. Тем не менее, разрыв между оценками двух компаний увеличился со времени предыдущих переговоров.

Переговоры проходят в то время, когда медь как никогда востребована.

В начале этой недели цена на металл достигла рекордного уровня более 13 000 долларов за тонну, чему способствовала серия перебоев в производстве и меры по накоплению запасов металла в США в ожидании возможных тарифов со стороны администрации Трампа.

Это усилило уже существующие опасения среди руководителей горнодобывающих компаний и инвесторов по поводу того, что будущие поставки металла будут ограничены, поскольку нехватка новых рудников не может удовлетворить ожидаемый спрос со стороны искусственного интеллекта и растущих расходов на оборону.

Слияние Rio и Glencore создаст крупнейшую в мире горнодобывающую компанию | Совокупная рыночная стоимость обеих компаний превышает 200 миллиардов долларов.

Расширение

Для Рио сделка с Glencore позволит существенно расширить производство мед и передаст компании долю в руднике Коллахуаси в Чили, одном из богатейших месторождений мира, который уже давно является объектом ее желания.

Хотя Rio уже владеет крупными медными активами, и она, и ее более крупный конкурент BHP по-прежнему получают значительную часть своих доходов от железной руды, рынка, будущее которого неопределенно, поскольку десятилетний строительный бум в Китае подходит к концу.

Саймон Тротт, генеральный директор Rio Tinto

«Это имеет большой смысл», — сказал Бен Клири, портфельный менеджер Tribeca Investment Partners. «Это единственная крупная сделка в горнодобывающем секторе, которая может произойти».

Волна сделок

Новые переговоры происходят на фоне более широкой волны сделок в этом секторе, самой последней из которых стало соглашение Anglo American Plc о покупке Teck Resources Ltd. после того, как Anglo успешно отразила попытку поглощения со стороны BHP.

Председатель Rio Доминик Бартон дал понять, что горнодобывающая компания в прошлом преодолела ряд катастрофических сделок, заявив, что компания будет более открыта для приобретений.

Сама Glencore исторически была одним из самых агрессивных покупателей в секторе, в том числе благодаря смелому предложению о слиянии с Rio в 2014 году, которое возглавил бывший генеральный директор Иван Глазенберг, которому до сих пор принадлежит около 10% компании.

Скорее, Glencore оказалась под растущим давлением со стороны инвесторов, поскольку ее акции в прошлом году показали худшие результаты из-за давления низких цен на уголь и вопросов по поводу ее стратегии.

Компания сделала медные рудники центральным элементом своего бизнеса, а генеральный директор Нэгл в прошлом месяце обнародовал планы почти удвоить производство меди в течение следующего десятилетия.

Хотя медные активы Glencore, вероятно, будут главной достопримечательностью, компания также является крупнейшим в мире перевозчиком угля. Он также добывает такие металлы, как никель и цинк, и имеет гигантский торговый бизнес.

Неясно, захочет ли Рио купить все эти активы и предприятия. Glencore предложила выделить свой растущий угольный бизнес еще до того, как акционеры заявили, что хотят его сохранить.

Согласно британским правилам поглощения, у Rio есть время до 5 февраля, чтобы подтвердить, что она подаст заявку или выйдет из сделки через шесть месяцев.

Об этих переговорах первой сообщила газета Financial Times.