Риск удаления Пауэлла недооценивается, предупреждает эксперт Deutsche Bank

Ранний отъезд Пауэлла «маловероятен», но создаст «ядовитую микс» для доллара, такого как евро, иена и швейцарский франк принесут наибольшую выгоду

Bloomberg Lp

Потенциальное увольнение президента Дональда Трампа, Джерома Пауэлла, является основным и недооцененным риском, который может вызвать доллар США и государственные ценные бумаги, стратег Deutsche Bank AG.

На этой неделе Трамп сказал, что Пауэлл должен «немедленно уйти в отставку», если утверждения администрации были правдой, что центральный банкир ввел в заблуждение законодателей относительно ремонта штаб -квартиры ФРС. Это замечание было добавлено к растущей критике президента ФРС со стороны Трампа, который потребовал агрессивного снижения процентных ставок и дал понять, что он может назначить приемник Пауэлла до истечения срока его срока.

Пауэлл выступил против давления, чтобы облегчить денежно -кредитную политику и сказал, что он не уйдет, если его попросит президент, учитывая независимость ФРС. Несмотря на то, что признанный превышение затрат, связанных с ремонтными работами, Пауэлл оспорил некоторые из отчетов по этому вопросу и назвал их «категорически вводящими в заблуждение».

Джордж Саравелос, мировой лидер валютной стратегии Deutsche, сказал в отчете клиентам, что рынок «оценивается как очень маловероятный» Пауэлл, который будет удален из офиса. Он указал на платформу ставок на полимаркете, которая наступает менее 20%, вероятно, и отметил, что доллар, как правило, стабилен в последнее время.

Если Трамп заставил Пауэлла покинуть свой пост, снижение не менее 3-4% торгового доллара, а также фиксированную доходность на 30-40 базовых точек, вероятно, будет соблюден в течение следующих 24 часов, сказал Саравеллос. По его словам, зеленые деньги и облигации будут нести «устойчивую» премию за риск, добавив, что инвесторы также могут беспокоиться о потенциальной политизации линий свопа ФРС с другими центральными банками.

Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл

«Инвесторы, вероятно, будут интерпретировать такое событие как прямое нападение на независимость ФРС, что ставит центральный банк под исключительным институциональным принуждением», — сказал Саравелос. «Поскольку ФРС находится на вершине мировой денежной системы доллара, также очевидно, что последствия повлияют на границы Соединенных Штатов».

По словам Саравелоса, как рынки будут продолжать реагировать после того, как первоначальные новости будут зависеть от того, будут ли другие чиновники ФРС публично объединяться в независимость центрального банка, выдвижение Трампа в качестве наследника Пауэлла и состояния экономики.

«Мы также беспокоимся о очень уязвимой позиции относительно внешнего финансирования, в которой находится экономика США», — сказал он. «Это увеличивает риск гораздо большего и более разрушительных цен, чем те, которые мы обрисовали».

В другом отчете стратеги ING GROEP NV, в том числе Падрейк Гарви, сказали, что раннее уход Пауэлла «маловероятным», но приведет к резкому повышению кривой доходности сокровищ, поскольку инвесторы оценят более низкие процентные ставки, более быструю инфляцию и снижение независимости.

По их словам, это также создаст «токсичную смесь» для доллара, например, евро, иена и швейцарский франк принесут пользу наибольшей выгоде.