Розничные инвесторы покупают серебро, поскольку ралли набирает обороты

От китайских тетушек, стоящих в очередях на рынках Шэньчжэня, до истощенных запасов на турецких нефтеперерабатывающих заводах и предложения Корейского монетного двора распродать менее чем за час — головокружительный митинг серебра заставляет банки и аффинажеры изо всех сил пытаться удовлетворить беспрецедентный спрос со стороны розничных инвесторов.

Безумие инвесторов выходит за пределы Китая

После роста почти на 150% в прошлом году, белый металл ускорился еще больше в 2026 году, прибавив около трети своей цены за считанные недели, поскольку администрация Трампа открывает новую эру империализма и возобновляет атаки на Федеральную резервную систему. Китай был одним из первых эпицентров потребительского безумия серебряных монет и слитков, но из-за рекордных цен это увлечение теперь распространяется на другие регионы.

«Это самый высокий спрос, который я когда-либо видел», — сказал Фират Секерчи, генеральный менеджер Public Gold DMCC, дубайского трейдера драгоценными металлами. «На большинстве нефтеперерабатывающих заводов Турции за последние 10 дней закончились запасы слитков меньшего размера — 10 и 100 тройских унций».

Розничные инвесторы в Турции готовы заплатить до 9 долларов выше мировых базовых цен в Лондоне, чтобы заполучить серебро, причем премии на Ближнем Востоке выше, сказал Секерчи.

Цены на серебро в Индии снова растут

Это привело к тому, что глобальные банки стали уделять первоочередное внимание поставкам в страну и регион, что означает меньше металла для Индии и неудовлетворенный спрос там, по словам двух трейдеров, знакомых с ситуацией, которые говорили на условиях анонимности.

Краткосрочное сокращение поставок в октябре прошлого года показало, как местные ограничения предложения могут быстро стать глобальными, особенно в отношении менее ликвидного металла, такого как серебро.

В то время активные закупки в Индии в преддверии праздника Дивали, а также опасения по поводу тарифов, сдерживавшие поставки в США, закончилась ликвидность в Лондоне и поднял цены на серебро до самого высокого уровня с 1970-х годов.

В настоящее время инвестиционный спрос на серебро в Индии даже выше, чем в октябре, при этом наибольшим спросом пользуются слитки и монеты меньшего размера, сказал Самит Гуха, генеральный директор MMTC-PAMP India Pvt. — крупнейший завод по переработке драгоценных металлов в стране.

Импорт серебра компании увеличился вдвое в период с октября по декабрь по сравнению с годом ранее, но компания все еще пытается удовлетворить внутренний спрос и получает необычные запросы на аффинаж металла для клиентов в Южной Корее, Объединенных Арабских Эмиратах, Вьетнаме и Малайзии, сказал он.

«Все, что мы производим, мы продаем. Мы можем предложить на 25% больше монет и слитков, и рынок все равно их поглотит».

Нехватка маленьких баров

Переработчики драгоценных металлов обычно производят более крупные серебряные слитки – около 1000 унций или 15 килограммов – которые являются стандартными для доставки на основные рынки и биржи. Это еще больше усугубляет дефицит монет и небольших слитков, пользующихся популярностью на розничном рынке.

«Переработчикам не имеет смысла увеличивать мощности и инвестировать в новые производственные линии», чтобы увеличить поставки килобаров, потому что у них нет ясности относительно того, как спрос будет развиваться в будущем, — сказал Сунил Кашьяп, управляющий директор трейдера драгоценных металлов FinMet Pte Ltd., который поставляет сырье на нефтеперерабатывающие заводы.

Сокращение в октябре также привело к истощению запасов в некоторых регионах, оставив рынок без серьезного буфера. Акции, привязанные к Шанхайской фьючерсной бирже, частично восстановились в начале декабря, но теперь снова упали до уровней после кризис в октябре. По словам менеджера крупного нефтеперерабатывающего завода, возросший спрос привел к рециркуляции старых слитков различной чистоты.

Спрос на серебро в Китае истощает внутренние резервы

Цены на серебро в Шанхае на прошлой неделе превысили международные стандарты, даже с учетом 13-процентного налога на добавленную стоимость, уплаченного импортерами.

«Большинство розничных покупок серебра осуществляется исключительно за наличные, а не на марже, поэтому даже если цены упадут, многие люди просто сохранят свои позиции или даже воспользуются снижением, чтобы покупать больше», — сказал Джицзе Ву, аналитик Jinrui Futures Co. «Так что на самом деле спрос довольно устойчив в условиях спада».

Помимо крупных торговцев слитками, ненасытный аппетит к серебро оно распространяется на других. На прошлой неделе покупатели в Южной Корее раскупили все 1-килограммовые слитки, предложенные Корейским монетным двором, менее чем за час, в то время как сингапурцы ждали в очереди 90 минут, чтобы заполучить металл.

Дезинформация также способствовала розничным покупкам. Двусмысленность вокруг обновления политики экспортного лицензирования Китая, опубликованного в октябре, которое фактически представляло собой замену существующих правил, побудила некоторых аналитиков, СМИ и влиятельных лиц в социальных сетях интерпретировать это как ограничение или даже запрет, усиливая чувство дефицита.

Геополитика поддерживает аппетит к драгоценным металлам

«Физический розничный спрос поддерживает цены на высоком уровне», — сказал Никос Кавалис, управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus. «Существует потенциал для дальнейшего увеличения розничных продаж, и именно то, сохранится ли этот импульс, будет иметь ключевое значение для ралли серебра».

Большой вопрос заключается в том, снизятся ли розничные покупки в конечном итоге, если цены продолжат расти. В условиях, когда президент США Дональд Трамп разрушает сложившийся международный порядок, а на горизонте маячат новые экономические и политические риски, драгоценные металлы в настоящее время остаются одним из немногих относительно безопасных убежищ для потребителей.

Sekerci из Public Gold не видит никакого замедления спроса. «Во что еще они могут инвестировать?» — сказал он. «Президент США создает проблемы, доллар не держится стабильно. Металлы – лучший выбор».