Рынки не любят политического вмешательства в центральные банки, но пока нет никаких признаков системного риска. Они остаются устойчивыми, несмотря на политическое давление на ФРС и глобальные риски. 2026 год будет сложным, но не катастрофическим. Рынки возвращаются к нормальной жизни, и геополитические шаги США могут принести как риски, так и возможности. Это прокомментировал Николай Ванов, директор направления «Private Banking» ДСК Банка: в шоу «Бизнес Старт» на телеканале Bloomberg TV Болгария с Ведущая Розелина Петкова.
По словам Ванева, нападки Дональда Трампа на главу ФРС Джерома Пауэлла не являются сюрпризом, поскольку между ними существует долгая история напряженности, начавшаяся еще с первого срока Трампа. «Трамп всегда выступал за более низкие процентные ставки, в то время как Пауэлл придерживается технократического подхода и смотрит на долгосрочную стабильность экономики», — прокомментировал он.
«Трамп по-прежнему считает, что низкие процентные ставки являются универсальным решением всех экономических проблем, но это не так».
Несмотря на политическую бурю, рынки они реагируют спокойно. Руководители центральных банков, в том числе некоторые назначенцы Трампа, поддержали Пауэлла, а инвесторы считают ситуацию по сути ограниченной.
«Рынки не любят политического вмешательства в деятельность центральных банков, но пока признаков системного риска нет», — подчеркнул Ванев.
Процентные ставки в США: снижение остается на столе
Последние данные по инфляции показывают небольшое охлаждение, но недостаточное, чтобы изменить политику ФРС в ближайшем будущем. Ванов считает, что январская встреча не приведет к переменам, но одно-два понижения рейтингов в течение года остаются вероятными.
«ФРС стремится к устойчивому снижению инфляции. Данные зашумлены из-за последствий самого длительного приостановки работы правительства в истории, но экономика остается стабильной», — пояснил он.
Доллар: сюрприз в 2025 году, неопределенность в 2026 году
Доллар стал одним из самых больших сюрпризов на рынках в прошлом году, ослабев примерно на 10%. По мнению Ванова, эта тенденция может сохраниться, но не равномерно.
«Доллар не будет самой слабой валютой, но и не будет доминировать. Разница в процентных ставках с Европой сокращается, а политическая неопределенность в США остается фактором», — сказал он.
Ванов также отметил сильную распродажу иены, связанную с новой экономической политикой Японии, которая опирается на агрессивное фискальное стимулирование.
Япония: структурные проблемы и демографическое давление
Японская экономика продолжает бороться с глубокими демографическими проблемами.
«Основная проблема — не производство, а старение населения. Без изменения иммиграционной политики рост останется ограниченным», — прокомментировал Ванов.
Европа: стабильность в Германии, риски во Франции
Европейские рынки 2025 год был сильным, чему способствовал оборонный сектор, аэрокосмическая промышленность и восстановление автомобильной промышленности.
«Германия является стабилизирующим фактором — четкое центристское правительство и план реиндустриализации. Но Франция остается политически рискованной», — сказал Вагнов.
Он подчеркнул, что Европе необходимо переосмыслить правила в технологическом секторе, чтобы не отставать дальше от США и Азии.
Куда смотрят инвесторы в 2026 году?
Ванов выделил три сектора с потенциалом: оборонная промышленность — поддерживаемая геополитической средой и увеличенными бюджетами, финансовый сектор — стабильный с постепенно снижающимися процентными ставками и технологический сектор в Европе — сектор, отстающий, но имеющий возможность догнать правильную политику.
«2026 год будет сложно, но не катастрофично. Рынки возвращаются к нормальной жизни, и геополитические шаги США могут принести как риски, так и возможности», — заключил Вагнов.
Материал не является рекомендацией для принятия инвестиционного решения!
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «Бизнес Старт» здесь.