У Быков на фондовом рынке есть еще одна причина беспокоиться о том, что бурный митинг акций США может остыть. Индекс Pulse Intelligence Market Bloomberg в прошлом месяце достиг «маниакального» уровня, что является признаком того, что энтузиазм инвесторов может быть слишком большим.
Индекс объединяет шесть показателей, таких как ширина рынка, волатильность и рычаги, чтобы дать представление о настроениях инвесторов. Когда он достигает перегретого уровня, доход обычно ослабляется в течение следующих трех месяцев.
Повышение индекса импульса происходит после того, как S & P 500 увеличился почти на 30% от его низкого уровня в апреле, хотя экономика США и рынок труда показали признаки потери веса. Исследования настроения инвестора показывают, что оптимизм среди американцев увеличивается до тревожных уровней. И на этой неделе стратеги Уолл -стрит выпустили ряд предупреждений о том, что акции могут упасть.
«Риск на фондовом рынке слишком высок, поэтому в ближайшие несколько месяцев мы можем ожидать большего умеренного дохода», — сказал Майкл Каспер, старший стратег акций в США. «Но это не обязательно означает, что существует большая продажа. Настроение может оставаться на этих уровнях в течение некоторого времени, что может привести к более нестабильной презентации ценообразования во второй половине года».
Индикатор настроения на рынке достигает уровня «маниакального»
S & P 500 забил свою худшую неделю с мая прошлого года, прежде чем покупатели вмешались и принесли лучший однодневный рост в том же месяце. Индекс упал на 0,5% во вторник.
Индекс Pulse достиг 0,6 в июле второй месяц подряд, который запустил его в «маниакальную» область. За последние 30 лет индекс Russell 2000 — ключевой эталон практически для всего фондового рынка США — в течение следующих трех месяцев отметил среднюю доходность всего 2,9%, согласно данным, собранным Casper и Jillian Wolf of BI. Когда индекс попадает в область, BI называет «паникой», Russell 3000 отметил в среднем на 9% рост в течение следующих 90 дней.
Индексный сигнал совпадает с последними предупреждениями о ряде стратегов Уолл -стрит. Майк Уилсон из Morgan Stanley прогнозирует до 10% в этом квартале, а Джулиан Эмануэль из Evercore ожидает до 15%. Команда Deutsche Bank отмечает, что придет небольшое падение акций.
Сезонность также добавляется к заботам оптимистов. Август и сентябрь являются исторически двумя худшими месяцами для S & P 500. Отчет о занятости в пятницу показал задержку на рынке труда, и личный отчет о секторе услуг США во вторник, сигнализируя о производстве и повышении цены на все, в то время как президент Дональд Трамп продолжает навязывать обязанности, которые являются самыми высокими из самых высоких.
Индекс Pulse был надежным предвестником рыночной эффективности в последние годы. Данные достигли уровня «паники» до регионального банковского кризиса в марте 2023 года, снизились в результате обязанностей в декабре 2018 года, и долговой кризис в Европейском союзе в 2012 году.
Среди причин последних «маниакальных» ценностей было повторное объявление о увлечении так называемыми «акциями мем» в конце июля, когда розничные торговцы спекулятивные акции, такие как Opendoor Technologies Inc. и Kohl’s Corp.
Конечно, настроение может оставаться позитивным в течение нескольких недель, даже за несколько месяцев, прежде чем акции значительно снизились. Они достигли маниакальных уровней во время эйфории «акции мемов» в январе 2021 года, но задержались в этой области более года, прежде чем S & P 500 рухнули на рынке Мехи.
Постоянный оптимист Эд Ярдени из компании с тем же названием Eardeni Research отметил, что не все признаки являются мрачными. В течение недели до 29 июля соотношение между оптимистами и пессимистами, опрошенными в опросе интеллекта инвесторов среди авторов информационных бюллетеней, было задержано на уровне 2,4, что ниже длительного среднего в 2,6 в последнем десятилетии, согласно анализу исследования Yardeni.
«Другими словами, настроение не было слишком оптимистичным», — написала Ярени в воскресенье. «Вместо другой коррекции в этом году мы с большей вероятностью увидим сезонную нестабильность».
Соотношение быков и настроения медведя
Индекс импульса рынка BI основан на шести показателях: цены, двойная корреляция, низкая волатильность, в обороне от циклических показателей, высокие от низких показателей левереджа и высокого уровня против низких спредов. Основное отличие в прошлом месяце заключалось в том, что высокие спреды находились на маниакальном уровне в июле, присоединившись к максимум против низкой производительности в этой области.
Рыночный индекс импульса варьируется от 0 до 1, причем последний указывает на периоды рискованного настроения или экстремальной «мании», как определено BI, в то время как уровень, близкий к 0, показывает период избегания риска и экстремальную «панику». В июле индекс увеличился почти до 0,7, приближаясь к стадии мании.
В целом, два последовательных значения выше 0,6, как и в настоящее время, предполагают, что в течение следующих трех месяцев будет некоторая деятельность, чтобы вернуться к средней стоимости фондового рынка, при этом небольшие компании снижают более слабые результаты своих более крупных конкурентов, по словам Каспера. Фактически, через три месяца после маниакальной ценности индекс малых компаний Russell 2000 исторически набрал меньше, чем S & P 500 с 1,8% после такой стоимости.
«Цены на акции прошли долгий путь за короткое время, и вещи кажутся преувеличенными», — сказал Адам Филлипс, управляющий директор портфиальной стратегии в EP Wealth Advisors, чья компания является нейтральной с точки зрения акций в США и разрабатывает дивидендные акции, такие как энергетические, финансовые и промышленные акции. «Мы не участвуем в этом ралли и не нажимаем на педали акселератора».