Рынок переходит от крупных технологических компаний к китайским стартапам в области искусственного интеллекта

Аналитики ожидают сильного роста выручки MiniMax

фото: Bloomberg LP

Отмечены доли китайских стартапов в сфере генеративного искусственного интеллекта Zhipu и MiniMax Group Inc. рост в Гонконге после того, как торговля возобновилась после Лунного Нового года, когда инвесторы устремились в компании, занимающиеся исключительно искусственным интеллектом, и отвлекали средства от традиционных интернет-гигантов.

Акции Жипу Акции компании, официально известной как Knowledge Atlas Technology АО Ltd., выросли на 43%, а акции MiniMax закрылись на 15%. Акции обеих компаний выросли более чем в четыре раза с момента листинга в Гонконге в январе.

В то же время акции технологических гигантов Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd. упали на 4,9% и 2,1% соответственно, несмотря на сильные праздничные результаты.

По данным аналитиков Jefferies, приложение Qwen AI от Alibaba обработало 130 миллионов заказов во время кампании по лунному Новому году. Приложение Tencent Yuanbao также достигло нового рубежа: число активных пользователей в день превысило 50 миллионов.

Вращение капитала в ИИ-компании

«Капитал перемещается в компании, занимающиеся исключительно искусственным интеллектом, в то время как диверсифицированные платформы, такие как Alibaba и Tencent, наблюдают некоторую фиксацию прибыли», — сказал Билли Люнг, инвестиционный стратег Global X Management. «Недавние выпуски китайских моделей искусственного интеллекта возродили интерес к лидерам базовых моделей».

Акции китайских AI-стартапов обогнали по доходности крупные технологические компании

Китайские компании поскольку искусственный интеллект ускорил внедрение обновленных моделей и новых функций в преддверии праздников, которые обычно являются пиковым периодом, когда миллионы потребителей пробуют новые приложения и цифровые услуги.

Этому импульсу также способствовала конкуренция: компании изо всех сил пытаются запустить свои продукты в преддверии следующего крупного запуска DeepSeek, о котором компания объявила в последние недели. Эти факторы удерживали внимание инвесторов к сектору.

Уолл-стрит видит в MiniMax большой потенциал

Аналитики Уолл-стрит также оптимистичны в отношении MiniMax. Morgan Stanley, Jefferies и UBS начали давать компании рейтинги, эквивалентные покупке, при этом UBS установил целевую цену в 1000 гонконгских долларов, что примерно на 3% выше текущего уровня в 970 гонконгских долларов.

Morgan Stanley прогнозирует, что доходы МиниМакс может достичь около 700 миллионов долларов к 2027 году, что предполагает десятикратное увеличение в течение следующих двух лет.

В то же время ожидания в отношении китайских технологических гигантов, похоже, меняются. Инвесторы все чаще внимательно изучают, сколько эти компании тратят на ИИ по сравнению с реальными доходами.

По оценкам Bloomberg Intelligence, Алибаба и Meituan предложили потребительским стимулам на сумму около 870 миллионов долларов во время курортного сезона, чтобы повысить вовлеченность. Tencent запланировала потратить $145 миллионов.

Регулирующее давление также усилило давление. На прошлой неделе китайские власти вызвали крупные онлайн-платформы и приказали им ограничить рекламную практику и устранить конкуренцию типа «инволюции». Alibaba, Baidu, Tencent и JD.com были среди компаний, приглашенных на встречу.

«Традиционные гиганты, такие как Baidu, Alibaba и Tencent, находятся под давлением, поскольку их основные направления деятельности — реклама, электронная коммерция и игры — растут медленнее, чем прогнозирует рынок», — сказал Дилин Ву, исследователь-стратег Pepperstone Group Ltd. — Инвесторы все чаще наблюдают за тем, как быстро их инициативы в области искусственного интеллекта могут внести значимый вклад в доходы».

Упадок туристических и потребительских компаний

В других странах акции китайских туристических компаний и некоторых потребительских компаний упали после возобновления торгов в Гонконге.

Аналитики Citigroup заявили, что внутренний поток в основном находился в пределах нормы, при этом авиакомпании и автомобильный транспорт сообщили о лучших результатах, хотя данные по железнодорожному транспорту были немного слабее.

Акции Air China Ltd. подорожали на 2,1%, а China Eastern Airlines Corp. — на 1,2%. Среди потребительских акции Laopu Gold Co. подешевели на 2,3%, а China Tourism Group Duty Free Corp. — на 5,4%.