Рынок в 4 триллиона долларов, Биткойн достигает нового максимума, а стейблкоины становятся «расчетным слоем» для глобальных платежей — Годовой отчет Binance

Binance Research — аналитическое подразделение криптовалютной биржи Binance — опубликовало отчет за весь 2025 год и темы на 2026 год. В нем аналитики подвели итоги ключевых событий крипторынка в 2025 году и обозначили основные темы, за которыми стоит следить в 2026 году.

2025 год оказался противоречивым: общая капитализация крипторынка впервые в истории превысила 4 триллиона долларов, а биткойн поднялся до нового рекордного максимума в 126 000 долларов.

При этом по итогам года рынок завершил год снижением примерно на 7,9%, а внутригодовой диапазон колебаний капитализации составил около 76%: от ~$2,39 трлн (апрель) до ~$4,22 трлн (октябрь).

Эксперты подчеркивают, что на динамику все больше влияют макроэкономические условия и традиционные финансовые циклы, а не только внедрение «криптонативных технологий».

Макроэкономика и рынки: от тумана данных к рисковой перезагрузке в 2026 году

В отчете 2025 год описывается как период «тумана данных» — высокой неопределенности и резкого изменения рисков. На 2026 год команда определяет сценарий «политического триумвирата» — сочетание бюджетного стимулирования, смягчения денежно-кредитной политики и дерегуляции — как потенциальную трехкомпонентную поддержку рисковых активов.

Среди конкретных ориентиров: ожидаемая составляющая доходности капитала в размере ~$100-150 млрд в первом квартале 2026 года и оценка того, что бюджетно-налоговая политика может добавить около ~2,3% к росту ВВП в первом квартале. 2026 год станет самым большим квартальным импульсом с начала 2021 года.

Биткойн: институциональный «канал спроса» сильнее, чем основная деятельность

По оценкам Binance Research, в 2025 году Биткойн сохранил доминирование на уровне ~58-60% и капитализацию около ~$1,8 трлн, при этом спрос всё более заметно «перетекал» во оффчейн-каналы. В США спотовые BTC-ETF накопили чистый приток более 21 миллиарда долларов, а корпоративные резервы превысили 1,1 миллиона BTC (около 5,5% предложения).

При этом сеть укрепилась: хешрейт превысил 1 ЖХ/с, а сложность майнинга выросла примерно на 36% по сравнению с прошлым годом. В то же время основная активность снизилась: количество активных адресов сократилось примерно на 16% по сравнению с прошлым годом, что усиливает аргументы в пользу Биткойна как макрофинансового актива, где ликвидность и ценообразование все больше определяются финансовой инфраструктурой, а не нагрузкой транзакций L1.

Уровень протокола: консолидация вокруг «экономически значимых» сетей.

В докладе отмечается поляризация ландшафта L1: «активность» сама по себе больше не является гарантией экономической значимости. В качестве основных сетей выделяются Ethereum, Solana и BNB Chain.

Solana завершила год с 238,5 миллионами транзакций в день и примерно 2,1 миллиона активных адресов в день. Сеть BNB в сводных показателях отмечена высоким уровнем розничной активности (18,7 млн ​​транзакций в день) и развитием ончейн-трейдинга, стейблкоинов и RWA.

DeFi: «институционализация» и смещение акцента на эффективность исполнения

Эксперты описывают 2025 год как поворотный момент для DeFi: сектор завершает переход от «диких спекуляций» к структурной институционализации, где эффективность использования капитала и соблюдение требований становятся ключевыми моментами. По состоянию на 31 декабря 2025 года DeFi TVL составлял 124,4 миллиарда долларов.

При этом одним из главных сигналов является не цена активов, а вовлеченность: ежемесячные активные пользователи децентрализованных протоколов — 353 миллиона. На этом фоне соотношение DEX к CEX достигло исторического уровня — почти 20% на спот и 10% на фьючерсах в конце 2025 года, что отражает растущую роль ончейн-исполнения.

Стейблкоины: расчетный уровень масштаба «больше, чем у Visa».

Отдельный акцент в отчете сделан на стейблкоины как доминирующий расчетный слой. В 2025 году они обработали около $33 трлн годового объёма транзакций (+~72% г/г) при капитализации около $300 млрд.

Средняя «скорость обращения» оценивается примерно в 110 раз в год — то есть условный «доллар стейблкоина» оборачивается раз в ~3,3 дня. Для сравнения в отчете приводится ориентир: годовой объем транзакций Visa составляет около $16 трлн. В конце 2025 года среднемесячный объем (30D роллинг) стейблкоинов достиг ~3,5 триллионов долларов.

Токенизация и регулирование: инфраструктурные рельсы на 2026 год

В разделе об инфраструктурных «рельсах» для учреждений Binance Research отмечает ускорение токенизации: акции ончейн выросли с $270 млн до $780 млн, а ончейн-облигации — с $4,2 млрд до $9,8 млрд.

Что касается регулирования, в отчете подчеркивается прогресс в сфере стейблкоинов и ожидаемая роль законодательной определенности как фактора, который может превратить регулирование из препятствия в конкурентный ров для зрелых игроков отрасли.

Что дальше: темы 2026 года

Среди ключевых тем, за которыми стоит следить в 2026 году, Binance Research выделяет:

• «рынки, движимые политикой» — рынки, которые все больше зависят от политических решений;
• дальнейшая институализация онлайн-финансирования (DeFi, RWA, стейблкоины);
• технологические направления на стыке криптографии и искусственного интеллекта.

Выбирайте выгодные курсы и надежные сервисы по обмену криптовалюты с Минфином