После войны пришли отрезвляющие. В то время как истерия, связанная с закрытием пролива Дравца, ошеломила рынок нефти в последние несколько дней, реальность не может быть иной: поток сырой нефти из Персидского залива. Теперь эта волна направляется на мировой нефтяной рынок, который уже закончился, поэтому во вторник нефтяная нефтяная нефть торгуется ниже 70 долларов за баррель.
Лето в северном полушарии, которое обеспечивает сезонный импульс спроса, является последним препятствием, прежде чем избыток станет очевидным. Цены на нефть падают — довольно много.
На практике «12 -дневная война» между Израилем и Ираном усугубила дисбаланс между спросом и предложением — не только до конца 2025 года, но и в 2026 году по требованию, геополитический хаос был плохим для бизнеса — не говоря уже о туризме. Ожидается, что рост потребления нефти, который уже довольно слабый, будет замедляться еще больше, особенно на Ближнем Востоке. Но самое большое изменение в предложении: рынок тонет в нефти.
По иронии судьбы, одной из стран, которая накачивает более месяца назад, является Иран. Трудно найти точные данные, так как Иран делает все возможное, чтобы скрыть свой экспорт нефти. Тем не менее, доступные спутниковые фотографии и другие данные о доставке показывают, что иранское производство достигнет нового семи лет более 3,5 миллионов баррелей в день в этом месяце, чуть выше майского уровня. Это стоит повторить: добыча иранской нефти увеличивается и не уменьшается, несмотря на почти две недели израильских и американских бомбардировок.
Чтение между линиями, президент Дональд Трамп ясно дал понять две вещи: он не хочет, чтобы цены на нефть более 70 долларов за баррель и все еще думает, что Вашингтон и Тегеран могут сесть, чтобы поговорить. Поэтому очень маловероятно, что Белый дом ужесточит нефтяные санкции в отношении Ирана, вопрос о том, что Трамп очень похож на бывшего президента Джо Байдена: много сказок, очень немногие действия.
В заливе, Саудовская Аравия, Кувейт, Ирак и Объединенные Арабские Эмираты получают больше нефти, чем месяц назад. Это правда, что большая часть увеличения ожидалась после того, как картель OPEC+ согласился увеличить производственные квоты. Тем не менее, данные о ранних предложениях показывают, что экспорт увеличивается немного больше, чем ожидалось, особенно из Саудовской Аравии.
Petro-Logistics SA, компания по отслеживанию нефти, используемая многими коммерческими домами и хедж-фондами, считает, что в Саудовской Аравии будет 9,6 млн баррелей сырой нефти в день, что является самым высоким уровнем в два года. Компания измеряет поток бочек на рынке, компенсируя движения хранения, а не добычу бурения (последний является предпочтительным показателем ОПЕК).
«Учитывая первую половину месяца, из региона Персидского залива существует большой прилив нефти»,-говорит мне Даниэль Гербер, глава нефте-логистики. Данные, охватывающие первые несколько недель июня, показывают сильный экспорт из Ирака и Объединенных Арабских Эмиратов, двух стран, которые обычно обманывают своими уровнями производства OPEC+. Риск здесь больше, не меньше.
И тогда у вас есть добыча сланцевой нефти в Соединенных Штатах. В мае нефтяная промышленность США была на грани, а цена на сырой нефть приближалась к 55 долларов за баррель. По этим ценам добыча нефти в Соединенных Штатах должна была небольшое снижение во второй половине года и снизиться в 2026 году. Недавний конфликт, который дал нефть нефть до пика в 78,40 долл. США за ствол, дал нам производителей сланцевой нефти неожиданной возможности, чтобы исправить цены на корм. Я слышу от нефтяных банкиров на Уолл -стрит, что их коммерческие офисы в течение многих лет видели некоторые из крупнейших сланцевых изгороди.
В сланцевом масле небольшие изменения цен имеют большое значение: разница между бумом производства и уменьшением производства измеряется в нескольких долларах, возможно, всего от 10 до 20 долларов за баррель. По цене 50 долларов многие компании сталкиваются с финансовой катастрофой, а производство находится в свободном падении; 55 долларов — это уровень выживания; 60 долларов не очень хорошо, но деньги все еще текут, а доходность сохраняется; За 65 долларов все возвращаются в больше скважин; И в 70 долларов США и выше отрасли, это «печатает деньги», и доходность увеличивается.
На рынке нефти история является очень хорошей достопримечательностью. Посмотрите, что произошло после первой войны в Персидском заливе в 1990-1991 годах или второй в 2003 году, на фоне убоя, нефть продолжает течь в больших количествах. Когда конфликт закончился, поток увеличивается еще больше. Конфликт между Ираном и Израилем еще не закончился. Прекращение огня в лучшем случае колеблется. И другие прерывания предложения могут изменить перспективы. Но в настоящее время в мире больше нефти, чем нужно.
Javier Blas является обозревателем мнения Bloomberg, которое отражает энергию и сырье. Он бывший репортер Bloomberg News и редактор сырья в Financial Times.