- Розничные продажи в Китае росли самыми медленными темпами со времен кризиса Covid, увеличившись в ноябре на 1,3% по сравнению с годом ранее.
- За первые 11 месяцев года промышленное производство выросло на 4,8 процента, а инвестиции в основной капитал сократились на 2,6 процента.
- По данным НБС, в ноябре экономика столкнулась с проблемами, связанными с внешней волатильностью и неопределенностью, а также слабым внутренним спросом.
Розничные продажи в Китае росли самыми медленными темпами со времен кризиса Covid-19, в то время как инвестиции продолжали снижаться, подчеркивая растущие риски для экономики после нескольких месяцев ухудшения ситуации.
Розничные продажи выросли всего на 1,3% в ноябре по сравнению с годом ранее – это самый медленный рост, зафиксированный за пределами пандемии, как показали данные Национального бюро статистики (НБС). Это было хуже, чем любая оценка аналитиков, проведенных агентством Bloomberg, средний прогноз которых заключался в том, что темпы роста останутся на уровне 2,9 процента в течение второго месяца.
Китай сообщает о худшем росте розничных продаж за пределами Covid | Эффект базы и вялый спрос привели к слабым данным в ноябре.
Промышленное производство выросло на 4,8% по сравнению с 4,9% в предыдущем месяце. Инвестиции в основной капитал сократились на 2,6% за первые 11 месяцев года, поскольку инвестиции в недвижимость продолжали сокращаться. Уровень городской безработицы остался неизменным на уровне 5,1%.
Фьючерсы на 30-летние государственные облигации Китая компенсировали некоторые потери после публикации данных. Акции Гонконга сократили потери: индекс Hang Seng China Enterprises снизился на 1,2 процента перед тем, как сократить потери.
«Экономика столкнулась с рядом проблем» в ноябре, говорится в заявлении НБС. «Было много внешней волатильности и неопределенности, а внутренний спрос был недостаточным».
Неспособность Китая оживить потребительские расходы подвергает экономику рискам за рубежом, поскольку большую часть этого года она полагалась на внешний спрос, стимулирующий рост, несмотря на торговую войну, развязанную президентом Дональдом Трампом. Прогнозируется, что экспорт замедлится в ближайшие месяцы после удивительно сильного 2025 года, поскольку распространяется протекционизм и усиливается торговая напряженность со странами за пределами США.
Что говорит Bloomberg Economics
«Данные Китая за ноябрь показали, что внутренний спрос еще больше снизился в конце года, а рост производства достиг нового минимума за год, несмотря на скачок экспорта. Общее ухудшение предполагает, что экономика сейчас даже слабее, чем была до перехода к росту в четвертом квартале 2024 года».
— Эрик Чжу
Китай будет проводить более активную макроэкономическую политику, продолжать расширять внутренний спрос и оптимизировать предложение, заявили в НБС.
Слабый потребительский и деловой спрос внутри страны уже несколько лет преследует вторую по величине экономику мира, что приводит к глубоко укоренившейся дефляции, которая наносит ущерб прибылям и заработной плате. Есть много признаков того, что худшее еще впереди: в последние месяцы рост кредитования замедляется, а инвестиции резко и загадочно падают.
Замедление роста потребления в ноябре, вероятно, было частично вызвано снижением продаж автомобилей и более ранним, чем обычно, началом рекламных акций в честь Дня холостяков. Это изменение в календаре означало, что некоторый спрос переместился в октябрь, написали экономисты Goldman Sachs Group Inc., в том числе Лишэн Ван, перед публикацией данных.
Розничные продажи также пострадали от неблагоприятных статистических эффектов. Китай начал вводить государственные субсидии на покупку потребительских товаров домохозяйствами в конце 2024 года, что создало высокий базовый уровень для сравнения.
Снижающий эффект субсидий на торговлю новыми товарами был очевиден в ноябрьских данных о расходах. Продажи бытовой техники упали на 19% по сравнению с годом ранее, что является худшим показателем с начала 2020 года. Продажи автомобилей упали на 8%, что стало самым большим падением с мая 2022 года.
«Основной причиной этого является влияние политики замещения товаров, которая превращается из попутного ветра в встречный», — сказал Лин Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING Groep NV. «Это означает, что в следующем году нам нужно либо увидеть дальнейшее расширение политики замены, чтобы охватить новые категории, либо нам нужно увидеть новые методы стимулирования потребления».
Замедление экономического роста Китая усиливается к концу года | Промышленное производство, инвестиции и розничные продажи в ноябре разочаровали
На ключевых экономических встречах, состоявшихся на прошлой неделе, высшие лидеры Китая сделали повышение внутреннего спроса главным приоритетом в новом году, сигнализируя о бдительности в отношении неопределенности во внешней торговле. Несмотря на обещание продолжать политику, способствующую экономическому росту, агрессивных мер, похоже, пока не предвидится.
«Сокращение активности в сфере недвижимости и замедление розничных продаж происходят одновременно», — сказал Рэймонд Янг, главный экономист по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
«В последние месяцы обе страны остывают быстрее», — сказал он. «Эта тенденция противоречит посланию руководства о стимулировании внутреннего спроса. Властям придется что-то делать в 2026 году, и любые политические меры должны быть инновационными и комплексными, а не частичными и краткосрочными».