- Эр-Рияд замедляет темпы работы Neom и переводит капитал в искусственный интеллект, игры, «умное» производство и проекты с более быстрой окупаемостью.
- PIF рассматривает мегапроекты на фоне снижения уровня нефти, ограниченной ликвидности и потребности в таких приоритетах, как жилье, офисы и выставка «Экспо-2030».
- Уолл-стрит остается в центре внимания благодаря комиссиям по облигациям, кредитам и крупным сделкам; Ожидаются новые партнерские отношения с Humain, Alat и Riyadh Air.
В 2017 году наследный принц Мухаммед бен Салман присутствовал вместе со Стивом Шварцманом и Масаеши Соном на первом ежегодном финансовом форуме Саудовской Аравии, чтобы представить город следующего столетия под названием Неом.
От мегапроекта Neom до искусственного интеллекта, игр и высокотехнологичного производства
Два миллиардера поспешили похвалить план стоимостью 500 миллиардов долларов, который предусматривал создание мегаполиса с большим количеством роботов, чем людей, и достаточным количеством солнечных батарей, чтобы «заполнить» Великую Китайскую стену.
В то время как титаны мировых финансов направляются в Эр-Рияд на форум Future Investment Initiative (FII), королевство отказывается от того, что могло бы стать одним из крупнейших строительных проектов в мире.
Вместо этого он готовится вложить еще миллиарды в такие области, как искусственный интеллект, игры и высокотехнологичное производство, в гонке за диверсификацию своей нефтезависимой экономики, говорят люди, знакомые с этим вопросом.
Новые контракты для Neom застопорились, и проект не упоминается в проекте бюджета на 2026 год после трех лет подряд. По словам некоторых источников, работы над «Линией» — парой зеркальных небоскребов длиной 100 миль — были отложены.
Между тем, другие планы, такие как роскошный остров Синдала и обширный горнолыжный курорт Троена, также столкнулись с препятствиями.
По словам источников, правительство переоценивает некоторые цели Неома в сравнении с другими главными приоритетами Саудовской Аравии, особенно с учетом того, что снижение цен на нефть, по прогнозам, продлится дольше.
Чего Уолл-стрит ожидает от FII и роли PIF
На конференции FII на следующей неделе генеральный директор JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон, Дэвид Соломон из Goldman Sachs Group Inc., Ларри Финк из BlackRock Inc. и Брюс Флэтт из Brookfield Corp. будут среди сотен банкиров, консультантов и технических руководителей, пытающихся «рассчитать» планы королевства на сумму более 200 миллиардов долларов ежегодного дохода от экспорта нефти.
Этот взгляд изнутри на усилия Саудовской Аравии по перенаправлению своих огромных расходов основан на интервью с более чем полдюжиной инсайдеров, которые говорили на условиях анонимности.
Многое – внутри страны и за рубежом – зависит от способности королевства совершить этот значительный поворот. Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии (PIF) и компания Neom отказались от комментариев.
Иностранные руководители продолжают полагаться на страны Персидского залива для получения комиссий, но миллиарды, направленные в такие проекты, как Neom, в последние годы ограничили способность королевства распределять капитал в международные фонды прямых инвестиций и хедж-фонды.
Эти затраты перегрузили местную банковскую систему и привели к постоянной нехватке ликвидности. Цены на сырую нефть в Лондоне в этом году упали более чем на 10%, что оказывает давление на экономику, поскольку на нефтяной сектор приходится около половины ВВП.
Фонд PIF с активами почти в 1 миллиард долларов, который направляет план трансформации де-факто правителя «Видение 2030», проводит более широкий обзор некоторых мегапроектов. Первые признаки планов расходов уже появляются и указывают на новые возможности для глобальных компаний.
Новые приоритеты: Humain, Alat и Riyadh Air
Возглавляет список компания искусственного интеллекта Humain, принадлежащая фонду национального благосостояния. Ожидается, что FII сделает важные заявления от компании — по данным Bloomberg News, гиганты прямых инвестиций Blackstone Inc. и BlackRock уже стремятся вложить миллиарды долларов.
По словам источников, Эр-Рияд также уделяет особое внимание Alat, местному лидеру по созданию «умных» производственных центров, а также Riyadh Air.
Чиновники уже намекают на изменения.
Если стратегия или проект «не имеет смысла продолжать в данный момент, королевство без колебаний изменит или остановит их», заявил ранее в этом месяце в Вашингтоне министр финансов Мохаммед Аль-Джаадан.
По данным MEED, за девять месяцев до сентября по всем «гига» проектам было заключено строительных контрактов на сумму около 8 миллиардов долларов, из которых Neom составил всего 20 миллионов долларов. С 2019 года по так называемым гигапроектам было заключено контрактов на сумму около 110 миллиардов долларов, но пик расходов пришелся на 2023 год, а затем резко упал в последние два года.
Расходы Саудовской Аравии на гигапроекты замедляются
Даже если в ближайшие месяцы будет выделено больше средств, они, скорее всего, останутся значительно ниже пика. Это снижение открывает путь для денег, чтобы пойти в другое место.
Королевство планирует уделить приоритетное внимание строительству новых домов и офисов в столице Эр-Рияде, а суверенный фонд благосостояния, как ожидается, потратит значительные средства на Всемирную выставку Expo 2030, которая пройдет в Эр-Рияде.
В ближайшие месяцы PIF должна представить свою стратегию на 2026 год и последующий период, которая даст представление о будущем Neom. Продолжающиеся изменения уже влияют на мировую экономику и потенциально затрагивают многих участников FII.
По словам источников, некоторые консультанты сообщают о замедлении роста доходов и уходе команд из Neom. По крайней мере, одна саудовская строительная компания приостановила работу над Neom, а другая сводит количество машин The Line к минимуму до тех пор, пока не будет принято решение о будущем проекта.
По их словам, строительные бригады остаются на месте, но неясно, какую форму в конечном итоге примет «Линия».
Ликвидность, комиссии Уолл-стрит и «гибкая» инвестиционная траектория
Молниеносные темпы строительства уже создали взрывную потребность в кредитах во всей саудовской экономике. Дальнейшая задержка с проектом Neom может ослабить нагрузку на ликвидность, хотя она останется напряженной, поскольку десятки других инициатив, таких как доступное жилье, все еще будут нуждаться в кредитах.
«С точки зрения Саудовской Аравии, региональная и глобальная ситуация сейчас сложная», — сказал Фарук Соуза, экономист по Ближнему Востоку и Северной Африке в Goldman Sachs Group. «Но ограничения не статичны. Наступит время, когда они станут менее острыми, и инвестиции снова смогут ускориться».
На данный момент новые руководители FII, скорее всего, продолжат укреплять связи с Саудовской Аравией, что потенциально может принести большую прибыль.
Например, ожидается, что сделка с EA на сумму 55 миллиардов долларов принесет банкам Уолл-стрит, организующим финансирование, около 500 миллионов долларов комиссионных. Королевство остается центральным элементом финансовых амбиций глобальных игроков, и в августе группа, возглавляемая BlackRock, подписала соглашение на сумму 11 миллиардов долларов о сдаче в аренду объектов по добыче природного газа компании Saudi Aramco.
Саудовская Аравия также выпустила суверенные облигации на миллиарды долларов, предлагая Уолл-стрит еще один источник дохода. Западная фирма уже зарабатывает больше в Эр-Рияде, организуя облигации и кредиты, чем консультируя по внешним слияниям и инвестициям, сообщил Bloomberg News старший менеджер.
Дополнительные инвестиции в такие области, как искусственный интеллект, открывают дополнительные возможности для партнерства и сделок, особенно на фоне недавних сообщений от самых высоких уровней правительства о готовности изменить курс.
Изменения, скорее всего, будут приветствоваться инвесторами, «потому что это говорит о многом, когда правительство делает шаг назад и заявляет: мы не собираемся прекращать все инвестиции, но мы перенаправляем деньги в места с неотложными потребностями и более быстрым возвратом», — говорит Атира Прасад, директор по макроэкономике в Nasser Saidi & Associates.