- HSBC предлагает приобрести Hang Seng Bank за 37 миллиардов долларов, выкупив оставшиеся акции на сумму около 14 миллиардов долларов.
- Оценка Hang Seng также включает цену на 30% выше рыночной, что, по мнению аналитиков, означает, что HSBC платит значительно высокую цену.
- Сделку планируется заключить на фоне самого сильного спада на рынке недвижимости Гонконга с конца 1990-х годов.
Акции HSBC Holdings PLC. Самый большой спад за последние шесть месяцев они отметили после того, как холдинг предложил приватизировать свою проблемную дочернюю компанию в Гонконге — Hang Seng Bank Ltd. В сделке банк оценивается в $37 млрд.
Лондонский банк HSBC, которому принадлежит около 63% акций Hang Seng, потратит около $14 млрд на покупку акций, которыми он до сих пор не владеет. Чтобы поддерживать коэффициент капитала в установленных пределах, банк заявил, что будет продолжать стремиться к ставке выплаты дивидендов на уровне 50% на 2025 год».
Акции HSBC упали на 6,6% в Гонконге, хотя генеральный директор Жорж Эльхедри заявил, что покупка «приносит акционерам больше пользы, чем погашение». Акции Hang Seng Bank выросли на 26% до $150,30, что близко к предложению в размере $155 HK за акцию.
«HSBC торгуется по более низкой цене, чем Hang Seng, поэтому мне кажется, что при рыночной цене в 30% он платит значительную сумму», — сказал Кусон Люн, генеральный директор KGI Asia Ltd.
Согласно данным, собранным Bloomberg, цена/балансовая стоимость HSBC составляет около 1,34, а Hang Seng — 1,78.
Покупка была бы большой ставкой для Гонконга в то время, когда городу предстоит регистрация акций и заключение сделок, большинство из которых связано с компаниями, базирующимися в материковом Китае.
Потрясения в секторе недвижимости
В то же время банковский сектор Гонконга борется с серьезными трудностями, вызванными наиболее серьезным спадом рынка недвижимости после азиатского финансового кризиса конца 1990-х годов. В секторе даже обсуждается создание т.н. Bad Bank будет выдавать проблемные кредиты, объем которых по данным Fitch Ratings составляет около $25 млрд, согласно базе данных Валютного управления Гонконга.
HSBC оказывает давление на Hang Seng, чтобы высвободить кучу необслуживаемых долгов в секторе торговой недвижимости. Эти «плохие» кредиты банка увеличились до $25 млрд по состоянию на июнь 2025 года, что является скачком на 85% по сравнению с годом ранее.
По словам Эльхедри, сделка «не имеет ничего общего с необслуживаемыми долгами» и представляет собой «в значительной степени» инвестицию в рост.
Эльхедри предпринял крупнейшую реорганизацию банка за по меньшей мере десятилетие, реструктурировав HSBC в четыре новых подразделения и отказавшись от некоторых видов деятельности, которые его предшественники когда-то считали ключевыми для будущего холдинга.
В последние годы HSBC также переориентируется на Азию, закрывая и продавая бизнесы в Европе и Северной Америке.
HSBC превосходит банк Hang Seng с большой разницей
Согласно опросу акций, HSBC трижды улучшал свое предложение в ходе переговоров с Hang Seng. Bank of America Corp. и Goldman Sachs Group Inc. HSBC консультировали, а Morgan Stanley консультировал Hang Seng.
По словам Элхедрса, сделка позволит Hang Seng предложить своим клиентам более широкий спектр продуктов и предоставить им лучший доступ к международной сети HSBC.
Изменения в руководстве Hang Seng Bank
Отвечая на вопрос о возможности сокращения рабочих мест, Эльхедри сказал журналистам по телефону, что план состоит в том, чтобы «продолжить инвестировать в людей Гонконга» и что со временем может произойти «естественное сокращение штата», а также перераспределение сотрудников.
Hang Seng, основанная в 1933 году, продолжит работать под собственной лицензией, управлением и брендом.
HSBC недавно провел реструктуризацию управления Hang Seng Bank, назначив генеральным директором Гонконгского банка Луана Лима.
Она заменила Диану Цезарь, занимавшую пост вице-президента по Гонконгу в азиатском подразделении HSBC.
В заявлении банка Hong Kong Cash (HKMA) говорится, что он находится в контакте с HSBC и Hang Seng Bank по поводу необходимых разрешений регулирующих органов, подчеркнув, что HSBC планирует значительные инвестиции в Гонконг и что оба банка продолжат функционировать как отдельные учреждения.
«Двойная регистрация материнской и дочерней компании по своей сути проблематична с точки зрения корпоративного управления, поэтому это позитивный и долгожданный шаг», — сказал Майкл Макдад, аналитик Morningstar.
Он добавил, что премия HSBC, предлагаемая рыночной маркой, делает сделку более выгодной для миноритарных акционеров, чем то, что они получили бы в краткосрочной перспективе, учитывая «чрезмерную подверженность» рынку недвижимости.