Почти 40% компаний в Европе и 50% в США уже опубликовали свои отчеты, и сезон выглядит довольно сильным. Однако инвесторы не всегда реагируют соответствующим образом, сурово наказывая компании за любые упущения в их руководстве.
Разрыв между победителями и проигравшими и движущие силы их выгод от искусственный интеллект макроэкономика редко была такой большой.
«Корреляция между акциями остается чрезвычайно низкой и фактически упала в результате недавних вращений рынка», — заявили стратеги Goldman Sachs во главе с Шэрон Белл. Они видят, что ряд факторов продолжает снижать корреляцию, в том числе различные последствия, вызванные сбоем в работе искусственного интеллекта, геополитические риски, затраты на защитатаможня и торговля, а также падающий доллар.
Все указывает на то, что движущие силы акций и подсекторы продолжают доминировать в рыночной истории, в то время как доходность на уровне индексов в Европе относительно скромна», — говорят они.
Компании-разработчики программного обеспечения, компании, предоставляющие услуги передачи данных, издатели, поставщики финансовой информации, альтернативные управляющие активами и игры резко распродались на фоне растущей обеспокоенности по поводу рисков, связанных с ИИ, для их бизнес-моделей.
По словам Белла, хотя оценки аналитиков еще не оправдались, учитывая, что угроза не является немедленной, наибольшую озабоченность вызывает влияние на рентабельность в среднесрочной перспективе.
По данным Barclays, компании из списка Stoxx 600 сообщили о 8-процентном росте прибыли на акцию в четвертом квартале, при этом 61 процент превзошел прогнозы, а 58 процентов превзошли прогнозы продаж. Но и здесь есть проблемы: наиболее успешные инвесторы избегают некоторых областей, таких как непопулярное качество и защитные названия.
«Количество компаний, превзошедших ожидания, было самым большим за год, в то время как компании, работающие на китайском рынке и на внутренних акциях ЕС, показали худшие результаты», — заявили стратеги, в том числе Магеш Кумар Чандрасекаран.
Аналитики в недоумении. Пересмотр прибылей твердо находится в медвежьем лагере, что отражает типичную картину, но оценки прибыли на акцию на уровне индекса все еще растут.
Ожидается, что оптимизм в отношении экономического роста, низких процентных ставок и бюджетных стимулов в Европе поддержит прибыль в этом году, но во втором квартале 2026 года планка выглядит выше.
«Результаты европейских корпораций в четвертом квартале в целом соответствовали ожиданиям, но реакция цен на акции была негативной, поскольку смешанные прогнозы на 2026 год не оправдали завышенных ожиданий, что указывает на то, что впереди рынок будет более избирательным и чувствительным к оценке», — заявили стратеги Bloomberg Intelligence во главе с Лораном Дуйе.
Стратеги BI заявили, что комментарии большинства компаний по поводу прогноза на 2026 год либо не оправдали ожиданий аналитиков о росте прибыли примерно на 10% для членов Stoxx 600, либо не смогли оправдать рост цен на акции в преддверии результатов.
«Среднее реализованное внутридневное движение прибыли по акциям Stoxx 600, о котором сообщалось на прошлой неделе, составило 5%, что выше, чем средние изменения, которые мы видели в предыдущие отчетные сезоны», — сказал Карл Дули, глава торгового отдела EMEA в TD Cowen.
«Это добавляется к уже наблюдаемому высокому распределению: различные сегменты рынка чрезвычайно сильно страдают в любой конкретный день, в то время как более широкий индекс демонстрирует невероятную устойчивость, несмотря на постоянно меняющиеся темы и внутренние боли».
Фьючерсы на европейские акции умеренно росли после пятничного восстановления, в то время как контракты на американские акции были более сдержанными. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 2,4 процента до рекордно высокого уровня, а индекс Nikkei 225 подскочил на 5,7 процента до рекордно высокого уровня после исторической победы премьер-министра Японии Санаэ Такаити на выборах.
Нефть марки Brent упала на 0,9% на фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке. Доходность 10-летних государственных облигаций выросла на три базисных пункта до 4,23%, поскольку Китай призвал банки уменьшить воздействие в казначейства США.
Полный комментарий см. видео.
Все гости шоу»С разработка«Вы можете посмотреть здесь.