Скачок золота превращает его из «тихой гавани» в спекулятивный актив, говорят в BIS

В BIS заявили, что после взрывной фазы пузырь обычно лопается с резкой и быстрой коррекцией, имея в виду случай с золотом в 1980 году.

По данным Банка международных расчетов (BIS), розничные инвесторы стали причиной недавнего роста цен на золото, вытеснив слитки из традиционной модели «безопасной гавани» в более спекулятивный актив.

Хотя ралли, возможно, было вызвано институциональными трейдерами, ищущими убежище на фоне растущих сомнений по поводу завышенной стоимости акций, есть свидетельства того, что оно было вызвано попытками розничных инвесторов воспользоваться этим. Это привело к отходу от обычных моделей, сообщило базирующееся в Базеле учреждение в понедельник в своем ежеквартальном отчете о развитии рынка.

«Цена золота выросла вместе с другими рисковыми активами, отклоняясь от исторической модели действия в качестве безопасной гавани», — заявил журналистам в Базеле Хён Сон Шин, глава валютно-экономического подразделения БМР. «Золото стало гораздо более спекулятивным активом».

Золото выросло примерно на 20% с начала сентября, когда начался период обзора института. Судя по данным о потоках портфеля, этот рост отчасти произошел из-за того, что «инвесторы, гоняющиеся за трендом», пытались воспользоваться «шумихой в СМИ» вокруг золота, согласно данным BIS.

По данным BIS, рост произошел на фоне ожиданий снижения процентных ставок, которые усилили принятие риска и ослабили опасения по поводу замедления экономики. Рынки акций продолжили рост после минимумов, достигнутых после того, как президент США Дональд Трамп объявил о тарифах в апреле. Акции технологических компаний и, в частности, компаний, связанных с искусственным интеллектом, лидировали в росте, но росла обеспокоенность по поводу завышенных оценок.

В BIS заявили, что последние несколько кварталов были единственным разом, по крайней мере, за последние 50 лет, когда золото и акции одновременно вошли в то, что он назвал «взрывоопасной территорией».

«После взрывной фазы пузырь обычно лопается с резкой и быстрой коррекцией», — заявили в BIS. Она привела пример золота в 1980 году, но отметила, что коррекции происходят в нестабильные и потенциально длительные периоды времени.

После неоднократных предупреждений о перенапряжении бюджетных бюджетов по всему миру, институт также отметил, что несколько стран с развитой экономикой выпустили «огромную» сумму долга с сентября по ноябрь. В результате избыток государственных облигаций привел к инверсии общих спредов, побуждая хедж-фонды участвовать в сделках относительной стоимости с процентными свопами.

«Вы должны были доплатить, чтобы дать кредит правительству – это называется спред по удобству», – сказал Шин. «Удобный спред больше недоступен».