- Белому дому не следует предполагать, что если президент Дональд Трамп в прошлом году бомбил Иран, не вызвав резкого роста цен на нефть, он сможет сделать это снова.
- Министр энергетики США Крис Райт говорит, что «программа энергетического доминирования» администрации Трампа и увеличение добычи нефти в США помогли предотвратить скачок цен после того, как США разбомбили ядерные объекты Ирана.
- Несмотря на устойчивость энергетического рынка перед лицом прошлых кризисов на Ближнем Востоке, существует риск того, что официальные лица США неправильно поймут толерантность Тегерана к риску, и региональная энергетическая отрасль станет мишенью в будущем конфликте.
«Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов» — это заявление об отказе от ответственности, глубоко укоренившееся в сознании Уолл-стрит. И не без причины. Белый дом также должен рассмотреть этот вопрос. Тот факт, что президент Дональд Трамп в прошлом году бомбил Иран, не вызвав при этом резкого роста цен на нефть, не означает, что он может снова.
Легко понять, почему администрация Трампа чувствует себя в безопасности. Благодаря сланцевой революции добыча нефти в США достигла рекордно высокого уровня — ошеломляющее богатство по сравнению с энергетическим ландшафтом, в котором приходилось ориентироваться его предшественникам, от Ричарда Никсона до Джорджа Буша-младшего. Нефть исторически дешева, и скандирование «смерти Америке» на Ближнем Востоке больше не приводит трейдеров энергоносителей в рыночное безумие.
В среду я спросил министра энергетики США Криса Райта о риске скачка цен, если он произойдет снова. война с Ираном. Если его ответ действительно отражает точку зрения Белого дома, он, возможно, почувствует себя более склонным к возобновлению конфликта, поскольку не считает, что нефть ограничивает военные решения.
«Если вы оглянетесь на 12-дневную войну прошлого года, то увидите, что это был довольно серьезный конфликт с крупным производителем нефти», — сказал мне Райт в интервью, имея в виду израильско-иранскую войну в июне 2025 года, которая закончилась после того, как США разбомбили ядерные объекты Ирана. «Цены на нефть взлетели, а затем снова упали», — сказал он.
Нефтяной рынок игнорирует войны на Ближнем Востоке | За последние два года цены на нефть марки Brent резко падали после каждого конфликта между США, Израилем и Ираном. Будет ли на этот раз иначе?
Это «идеальное свидетельство энергетического доминирования Трампа и роста производства в США», продолжил он. Райт добавил, что Белому дому помогло восстановление отношений с ключевыми странами-производителями нефти и газа на Ближнем Востоке, такими как Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Катар и Кувейт.
Прав ли главный энергетический чиновник Америки? За последние несколько лет энергетический рынок на Ближнем Востоке пережил множество кризисов. В 2020 году американские военные убили Касема Сулеймани, высокопоставленного иранского военачальника. В 2024 году Тегеран выпустил ракеты по Тель-Авиву. В июне прошлого года Трамп бомбил ядерные объекты Тегерана. В любом случае, цены на нефть практически не изменились.
Оглядываясь назад, можно сказать, что каждое повышение цен на нефть было возможностью сделать ставку на новое снижение. Это требовало стальных нервов, но продажа сырой нефти без покрытия в то время, когда летали бомбы и ракеты, была выигрышной сделкой. И это именно то, что сделали многие нефтяные трейдеры.
Но я обеспокоен тем, что Вашингтон убаюкивает себя ложным чувством безопасности. Риск заключается в том, что официальные лица США могут неправильно понять толерантность Тегерана к риску и реагировать на любое нападение США гораздо более энергично, чем в прошлом. Если Исламская Республика считает, что ее выживание находится под угрозой, региональная энергетическая промышленность может стать мишенью. Интерпретируя прошлые конфронтации таким образом, чтобы подкрепить свои собственные нынешние предположения, официальные лица США рискуют упустить важные альтернативные сценарии.
Один из других возможных результатов кристально ясен: в течение нескольких недель иранские официальные лица телеграфировали, в том числе посредством военных учений, что нефть будет центральной частью их ответа на любое нападение. В 2025 году Тегеран ограничился символическим ракетным залпом по двум военным базам США в Катаре и Ираке. Другой альтернативный сценарий заключается в том, что нападение США приведет к краху режима. Вакуум, который, вероятно, последует за этим, может включать в себя забастовки нефтяников, подобные тем, которые предшествовали исламской революции в 1979 году. Сегодня Иран перекачивает почти 5 миллионов баррелей сырой нефти и других жидких нефтепродуктов в день, что составляет почти 5 процентов мирового производства.
Общий объем добычи нефти в Иране достиг 46-летнего максимума | Тегеран добывает больше нефти, чем принято считать, благодаря буму производства так называемого конденсата и жидких нефтепродуктов.
Так почему же американские чиновники занимают более самодовольную позицию?
В течение нескольких лет так называемая «военная премия», отражающая риск для энергетических рынков от конфликтов на Ближнем Востоке, сокращалась. Это происходит по нескольким причинам. Во-первых, добыча нефти в США находится на рекордно высоком уровне и продолжает расти. Во-вторых, Вашингтон продемонстрировал, что он будет делать все возможное, чтобы свести к минимуму перебои в поставках, в том числе за счет использования своего стратегического нефтяного резерва. В-третьих, такие страны, как Саудовская Аравия, продемонстрировали замечательную способность восстанавливаться после кризиса поставок. Атаки на саудовские нефтяные объекты в Абкайке и Хурайсе в 2019 году, в результате которых поставки в королевство сократились примерно на 50%, длились всего несколько дней, а не месяцев, которых опасались.
Другие факторы также играют роль в стратегическом мышлении США. Рынок нефтяных опционов в наши дни стал гораздо более ликвидным, что позволяет трейдерам покупать страховку по разумной цене, а не делать необдуманные ставки, когда разгорается конфликт, который приводит к взвинчиванию цен. Помогает также то, что туман войны рассеивается благодаря доступности коммерческих спутниковых изображений, которые позволяют торговцам отслеживать происходящее практически в реальном времени.
Если сложить все это, то рынок сегодня более подготовлен, чем когда-либо, к последствиям американо-иранской войны. Но не путайте устойчивость с иммунитетом. Райт, бывший руководитель сланцевой отрасли, слишком хорошо знает нефтяной рынок, чтобы допустить такую ошибку. Поэтому, возможно, его послание является частью психологической войны между Вашингтоном и Тегераном. Для Белого дома нет ничего лучше, чем попытаться убедить аятолл в том, что он не боится нефтяного оружия. Даже если он конечно боится.
Хавьер Блас — обозреватель Bloomberg по энергетике и сырьевым товарам. Он является соавтором книги «Мир на продажу: деньги, власть и торговцы, обменивающие ресурсы Земли».