- Трамп назначил Кевина Уорша председателем ФРС, вернув его в центр денежно-кредитной политики.
- Рынки отреагировали осторожно, поскольку Уорша считают более воинственным, несмотря на его поддержку более низких процентных ставок.
- Его утверждение в Сенате может быть осложнено расследованием в отношении ФРС и политической напряженностью по поводу независимости этой организации.
Президент Дональд Трамп заявил, что намерен выдвинуть свою кандидатуру Кевин Уорш для следующего председателя Федеральной резервной системы, согласно сообщению на его платформе Truth Social.
«Я знаю Кевина много лет и не сомневаюсь, что он будет одним из ВЕЛИКИХ председателей ФРС, возможно, лучшим», — написал Трамп. «Кроме всего остального, он как на кастинге — и никогда тебя не подведет».
Уорш, который работал в совете управляющих центрального банка США с 2006 по 2011 год и ранее консультировал Трампа по экономической политике, сменит Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае. Это знаменует возвращение 55-летнего Уорша, которого президент пропустил на этот пост в 2017 году, выбрав Пауэлла.
Номинация в ключевой момент независимости ФРС
В случае утверждения Сенатом бывший глава ФРС возьмет на себя контроль над денежно-кредитная политика США в то время, когда многие экономисты и инвесторы полагают, что традиционная независимость института находится под давлением со стороны Белого дома. Уорш поддержал президента в 2025 году, публично поддержав снижение процентных ставок, что противоречило его давней репутации сторонника инфляции.
Доллар удержал свой рост, а фьючерсы на акции США остались ниже после того, как Трамп подтвердил, что выберет Уорша. Хотя Уорш поддерживает призывы Трампа снизить стоимость заимствований и реформировать центральный банк, трейдеры считают его потенциально более воинственным, чем другие кандидаты, учитывая его опасения по поводу инфляции во время его пребывания в ФРС и его недавнюю критику большого баланса учреждения.
Реакция рынка и восприятие Уорша
Во время своего пребывания в ФРС Уорш постоянно опасался инфляции и часто поддерживал более высокие процентные ставки. Однако в прошлом году он повторил позицию Трампчто процентные ставки могут быть значительно ниже.
Готовность к сокращениям рассматривается как ключевой тест для следующего председателя, что беспокоит наблюдателей за ФРС, поскольку это может подорвать независимость центрального банка.
Избрание Уорша не гарантирует изменения политики ФРС. Процентные ставки устанавливаются большинством голосов Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), состоящего из 12 членов, в который входят семь управляющих и пять президентов региональных банков. На этой неделе комитет оставил ключевую ставку без изменений после ее трехкратного снижения в конце 2025 года, и она остается значительно выше уровня, которого хочет Трамп.
Его утверждение в Сенате может быть осложнено недавно объявленным Министерством юстиции расследованием в отношении центрального банка.
9 января ФРС получила повестку в суд в связи с показаниями Пауэлла перед Конгрессом в 2025 году по поводу проекта реконструкции здания.
Пауэлл опубликовал необычное видеозаявление, осуждающее расследование, а несколько законодателей-республиканцев выступили в защиту центрального банка, причем один из них пообещал заблокировать все кандидатуры ФРС до тех пор, пока дело не будет решено.
Политическая напряженность и расследование против ФРС
Трамп был в разладе с Пауэллом практически с начала своего срока в 2018 году. В 2020 году президент выразил сожаление по поводу выбора Пауэлла вместо Уорша: «
«Кевин, мне могла бы пригодиться твоя помощь. Почему ты не проявил большей настойчивости, когда хотел эту работу?» сказал он тогда.
Уорш консультировал Трампа по вопросам экономической политики с момента его первой президентской кампании. После ухода из ФРС он часто критиковал это учреждение, недавно заявив, что оно нуждается в «смене режима», и предложив план по снижению процентных ставок.
«Речь идет о нарушении статус-кво, потому что то, как они работают, не работает», — сказал Уорш Fox News в июле.
Уорш был назначен членом Совета директоров ФРС президентом Джорджем Бушем в 2006 году после работы в Белом доме, а до этого на Уолл-стрит. Хотя на момент прихода он не был широко известен, его опыт и контакты на финансовых рынках и в банковском секторе оказались ключевыми во время финансового кризиса 2008 года.
Его назначение делает его самым молодым членом совета директоров в истории и одним из самых богатых. Он женат на Джейн Лаудер, дочери известного донора-республиканца Рональда Лаудера — сына основателя косметического гиганта Estée Lauder и бывшего однокурсника Трампа по Wharton. В марте Лаудер пожертвовал 5 миллионов долларов MAGA Inc., суперкомитету, поддерживающему Трампа.
Уорш покинул ФРС в 2011 году, вскоре после того, как учреждение начало второй раунд покупки облигаций, чтобы поддержать посткризисную экономику. С тех пор он раскритиковал расширение баланса ФРС и заявил, что более агрессивное сокращение также приведет к падению процентных ставок.
Открытость к более низким ставкам является сдвигом для Уорша, который когда-то настолько опасался инфляции, что призывал к повышению ставок даже в разгар финансового кризиса.
Изменился профиль: из «ястреба» в сторонника снижения ставок
Экономисты Evercore ISI во главе с Кришной Гуха написали в четверг в заметке, что в случае избрания Уорша инвесторы, скорее всего, отреагируют более высокой доходностью — более широким спредом между долгосрочными и краткосрочными облигациями — ожидая более ястребиной позиции, но не в 2026 году. Они также прогнозируют более сильный доллар и первоначальное снижение рисковых активов.
Хотя в прошлом году ФРС трижды снижала ставки — в сентябре, октябре и декабре — Пауэлл заявил в среду, что на этой неделе было достигнуто широкое соглашение о сохранении ставок без изменений на фоне признаков стабилизации рынка труда.
Рынки фьючерсов показывают, что инвесторы ожидают падения ставок примерно до 3 процентов к концу 2026 года с текущего диапазона 3,5–3,75 процента, что все еще значительно выше уровня, которого хочет Трамп.