Президент Дональд Трамп, возможно, закончил свой эксперимент с обязанностями как раз вовремя — по крайней мере, если экономические данные за апрель являются показательными.
Отчет во вторник показал, что индекс потребительских цен увеличился только на 2,3% в апреле по сравнению с годом ранее, что меньше, чем ожидания экономистов и является самым слабым ставкой на годовой базе с начала 2021 года. Это добавляется к рынку труда, который в большинстве случаев, хотя и угрожает. анемия. По сути, Трамп повернула ход своей разрушительной торговой политики, прежде чем она демонстрировала корзину.
Пока рано вздохнуть с облегчением, но невозможно обвинить короткие финансовые рынки, которые они делают его вялыми. Индекс S & P 500 вырос на 0,8% во вторник, и на момент написания статьи статья была всего лишь на 4,2% ниже его исторического пика.
Во -первых, посмотрите перспективы инфляции. Благодаря исключению цен на проладывание пищи и энергию, индекс потребительских цен выросла только на 0,2% в апреле по сравнению с предыдущим месяцем, что является объективно приличной стоимостью. Согласно оценкам Bloomberg Economics, имеющиеся данные превратятся в увеличение важного основного дефтатора затрат на потребление на 0,16%, которое Федеральное резервное резерв внимательно отслеживает при определении денежно -кредитной политики.
Данные по инфляции хороши (пока)
Если вы познакомитесь с отчетом, вы найдете разбросанные доказательства потенциального влияния обязанностей на мебель, спортивные товары и аудиооборудование, среди прочего. Это было более чем смещено дефляцией в некоторых категориях услуг, включая поездки. Многие экономисты считают, что влияние обязанностей станет более выраженным в ближайшие месяцы, но пока все в порядке.
Основной риск всегда был связан с инфляционными ожиданиями, и отчет во вторник также может помочь в этом направлении. Обязанности являются шоком для предложения, что должно привести к увеличению цены на одно время, но им нет необходимости привести к ослаблению постоянной инфляции, при условии, что ожидания остаются стабильными. Экономисты, как правило, считают, что инфляционные ожидания являются самостоятельным пророчеством, и наша инфляционная психология чувствовала себя однозначно уязвимым в начале 2025 года после быстрого повышения цен в предыдущие годы.
Хорошей новостью является то, что цены в супермаркетах и авторитетном топливе — вещи, которые обычно оказывают огромное влияние на формирование прогнозов инфляции потребителей — находятся под контролем. В индексе потребительской цены топливо было слегка упало на сезонно скорректированной базе, а цены на домашнюю пищу снизились на 0,4% на ежемесячной основе, в которую вкладывались свинина и яйца. Данные показывают, что заправочные станции могут продолжать поддерживать статистику инфляции в мае.
Во -вторых, все это происходит в условиях все еще устойчивых рынков труда. Уровень безработицы в апреле составляет все еще низкие 4,2%, а первоначальные запросы на среднее значение безработицы в среднем около 227 000 за последние четыре недели — вряд ли это является признаком того, что волна массового увольнения будет Хотя отношение потребителей ухудшается, и экономисты ожидают, что розничные продажи останутся примерно неизменными в этом месяце, рынок труда продолжает обеспечивать стабильность для домохозяйств. Мало кто нанимает работу, но никто не уволен, и в этих обстоятельствах экономика не выпадет с постели.
Это не означает, что обязанности обязанности были безвредны или что риски были полностью устранены. Даже после недавних изменений, введенные обязанности оставляют эффективную ставку около 13%, и никто не знает, что произойдет в конце 90-дневных облегчений, предоставленных Китаю и остальному миру. Дополнительные угрозы для обязанностей по-прежнему могут привести к возврату всех налогов до 20%, близко к печально известной эре Смут-Хоули начала 1930-х годов.
Этот удар, должно быть, заставил экономические подданы чувствовать себя беспокойными. Согласно сообщению во вторник Национальной федерации независимых предприятий, чье исследование, как известно, представляет республиканских администрации в благоприятном свете, настроение малого бизнеса в Соединенных Штатах упало в апреле до самого слабых с октября. Прогнозы продаж и капитальных затрат снизились. Бизнес и исследования потребителей показывают, что могло произойти, если бы президент Трамп продолжит применять самые высокие обязанности за столетие. Ослабленная уверенность, вероятно, замедлит экономику, но временное торговое перемирие между США и Китаем, по крайней мере, снизило шансы на рецессию. Конечно, все еще возможно, что коммерческая напряженность будет переоценена, когда стороны собираются вместе, чтобы прояснить очень сложные детали устойчивого перемирия.
К счастью, события, объявленные на этой неделе, показывают, что Трамп, по крайней мере, фокусируется на потенциальных отклонений. Тот факт, что это произойдет до того, как экономические данные начнут разрушаться, определенно является хорошей новостью.
Джонатан Левин — обозреватель, который занимается рынками и экономикой США. Ранее он работал журналистом в Bloomberg в Соединенных Штатах, Бразилии и Мексике. У этого есть чартерная программа CFA.