- Ожидается, что Федеральная резервная система снизит свою ключевую процентную ставку на четверть пункта, с вероятностью снижения в 97%.
- Предполагаемое движение на фондовом рынке США после решения центрального банка составит чуть менее 1% в любом направлении, что станет самым большим движением с марта.
- Инвесторы также получат обновленные экономические прогнозы от отдельных членов ФРС, а также их мнения о том, в каком направлении будут развиваться процентные ставки, которые, как ожидается, будут сильно различаться.
Федеральная резервная система снизит свою ключевую процентную ставку на четверть пункта в среду, судя по рынку процентных свопов. Однако трейдеры, занимающиеся деривативами на акции, готовятся к неспокойному периоду.
По данным Strategas Group, предполагаемое движение на фондовом рынке США в среду после решения центрального банка составило чуть менее 1 процента в любом направлении. Колебание такого масштаба станет самым большим изменением индекса после решения ФРС с марта.
Волатильность по поводу решения по процентной ставке была одной из определяющих особенностей торговли акциями за последние шесть недель, развеяв опасения по поводу пузыря искусственного интеллекта и влияния торговой политики президента Дональда Трампа. Подразумеваемые шансы на понижение упали до 30% в середине ноября, как раз перед тем, как индексы S&P 500 и Nasdaq 100 упали более чем на 5% по сравнению с рекордами конца октября.
Президент Федеральной резервной системы Нью-Йорка Джон Уильямс заявил 21 ноября, что он видит возможность для краткосрочного смягчения процентных ставок, отметив, что рынок воспринял это как полное одобрение снижения в декабре. С тех пор вероятность снижения оценивается в 97%, а индекс S&P 500 подскочил на 3,7%.
«Траектория рынка с конца октября во многом зависела от предполагаемой вероятности снижения ставок в декабре», — сказал Джейсон Хантер, технический стратег JPMorgan Securities LLC.
Индекс S&P 500 движется на фоне вероятности снижения ставки ФРС
Разные мнения в ФРС
Потенциал волатильности в среду обусловлен главным образом вероятностью разногласий среди представителей ФРС. Ожидается, что три политика не согласятся с сокращением. Инвесторы также будут получать обновленные экономические прогнозы от отдельных членов, а также их мнения о том, какими будут процентные ставки в будущем. Ожидается, что они будут существенно отличаться, учитывая, что срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла заканчивается в следующем году.
Но это также происходит в то время, когда решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам оказывают все менее и менее непосредственное влияние на торговлю акциями. Частично это связано с коммуникационными усилиями Федеральной резервной системы. Предыдущие встречи проводились с почти полной уверенностью инвесторов в результате, что позволяло им оценить любые изменения задолго до принятия решения. Большую часть года в торговле также доминировала эйфория вокруг искусственного интеллекта, а не политики Федеральной резервной системы.
«Реализованные шаги в ходе этих встреч были необычно приглушенными, близкими к нулю, что подчеркивает ослабление влияния денежно-кредитной политики как традиционного макроэкономического драйвера», — сказал Стефано Паскаль, руководитель отдела исследований деривативов на акции США в Barclays. Он отметил, что даже предполагаемые действия в дни FOMC «существенно снизились» с первого квартала 2023 года, который стал концом последнего цикла повышения ставок.
На этот раз эта тенденция продолжилась и в период между заседаниями, причем восстановление в конце ноября почти полностью было основано на снижении процентных ставок Федеральной резервной системы. Но Захари Хилл, глава управления портфелем Horizon Investments LLC, сказал, что, по его мнению, рынок слишком сосредоточен на том, что Федеральная резервная система будет делать на этой неделе, особенно после того, как ценовое движение вокруг предыдущего сокращения ставок в этом году было приглушенным.
«Колебания шансов на снижение ставок ФРС повлияли на рынки больше, чем мы ожидали, и, честно говоря, больше, чем следовало бы», — сказал он.
Реализованные абсолютные изменения индекса S&P 500 после заявления FOMC
Паскаль рекомендовал инвесторам продать опционы FOMC, «чтобы воспользоваться недавней схемой» разницы между предполагаемыми и реализованными движениями индекса S&P 500 в эту среду, учитывая уменьшающееся влияние заседаний FOMC на рынки.
Дополнительный заработок
Многие стратеги Уолл-стрит ожидают, что снижение ставок в среду приведет к дальнейшему росту индекса S&P 500. Главный инвестиционный стратег CFRA Сэм Стовалл ожидает, что снижение на 25 базисных пунктов «опередит ослабление рынка труда» и поможет стимулировать рыночный оптимизм, написал он в записке для клиентов.
В Horizon Хилл сказал, что его команды в последний месяц не торопились с оборонительными секторами и пытались предвидеть колебания рынка. Он сказал, что снизит ли ФРС процентную ставку на этом заседании, гораздо менее важно, чем долгосрочный прогноз на 2026 год, когда новый председатель ФРС, выбранный президентом Дональдом Трампом, как ожидается, будет настаивать на дальнейших снижениях.
«Мы по-прежнему стремимся играть наступательно, особенно в акциях», — сказал он, добавив, что ему по-прежнему нравятся технологические компании с большой капитализацией, ориентированные на искусственный интеллект, а также циклические акции, включая банки всех размеров. «Области, которые нам не нравятся, — это более оборонительные сектора».