- Мировая экономика до сих пор поддерживает пошлины США, при этом американские потребители продолжают тратить, а компании несут более высокие расходы.
- Министры финансов и руководители центральных банков собираются на ежегодные собрания Международного валютного фонда и Всемирного банка.
- Экономисты предупреждают о замедлении роста мировой экономики, а прогнозы указывают на задержку глобального экономического роста в следующем году.
Мировая экономика до сих пор пережила самый большой поток американских пошлин с 1930-х годов, поскольку американские потребители продолжают тратить, компании несут более высокие затраты, а бум искусственного интеллекта питает новый энтузиазм на биржах.
Но последняя угроза президента Дональда Трампа ввести огромные тарифы на китайскую продукцию питает новые опасения по поводу нового шока для мировой экономики, усиливая предупреждения об увеличении государственного долга и резком росте акций технологических компаний.
Эти опасения будут доминировать на встрече на этой неделе министров финансов и руководителей центральных банков, прибывших в Вашингтон на ежегодные собрания Международного валютного фонда и Всемирного банка. Среди главных тем встреч также будут выделенные США 20 миллиардов долларов на укрепление аргентинского песо и предложения по использованию замороженных российских активов для Украины.
Мировая экономика демонстрирует устойчивость | Прогнозы роста МВФ на июль будут обновлены в середине октября
Политики собираются на фоне новой торговой напряженности между двумя крупнейшими экономиками мира и политической нестабильности в странах от Франции до Японии.
В последний раз, когда они были в Вашингтоне в апреле, экономические перспективы были гораздо мрачнее. Объявление Трампа о «Дне освобождения» потрясло финансовые рынки и встревоженных политиков, встревоженных глобальным спадом, отмеченным коммерческими ответными мерами, ростом инфляции и засухой инвестиций.
Однако за последние шесть месяцев большинство сюрпризов произошло в восходящем направлении, особенно в крупнейшей экономике мира.
Валовой внутренний продукт Соединенных Штатов рос во втором квартале самыми быстрыми темпами за почти два года. Даже после того, как в пятницу на рынки обрушились новые таможенные угрозы Трампа, индекс S&P 500 в апреле подскочил на 32% от нижнего уровня. В основе как акций, так и реальной экономики лежат: искусственный интеллект и рекордные инвестиции в центры обработки данных, необходимые для обеспечения облачных вычислений.
До сих пор компании справлялись с коммерческими потрясениями, увеличивая свои запасы в краткосрочной перспективе и получая меньшую прибыль вместо того, чтобы перекладывать стоимость более высоких пошлин на потребителей.
«Такая устойчивость приветствовалась, но я не думаю, что она устойчива», — сказала Карен Динан, профессор экономики Гарвардского университета и внешний старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, во время брифинга на прошлой неделе. «Мы увидим задержку в мировой экономике».
В пятницу президент США заявил, что введет дополнительные 100% пошлины с 1 ноября, признав, что может выйти из эскалации, если китайцы откажутся от угрозы ограничения редакционных элементов.
Последние прогнозы Bloomberg Economics предусматривают замедление темпов роста мировой экономики в следующем году. Экономисты прогнозируют рост реального валового внутреннего продукта на 3,2% в 2025 году, без изменений по сравнению с прошлым годом, и рост на 2,9% в следующем году.
Растущий долг
Растущий долг как развитых, так и развивающихся экономик займет видное место в ходе дискуссий в Вашингтоне. По данным Института международных финансов, глобальный долг увеличился более чем на 21 триллион долларов в первой половине рекорда в почти 338 триллионов долларов, что соответствует масштабу увеличения, наблюдавшемуся во время пандемии.
Усилия администрации Трампа по поддержке экономики Аргентины перед промежуточными выборами, которые состоятся позднее в этом месяце, также станут ключевой темой. МВФ согласился выделить Аргентине больше денег в апреле, но только несмотря на широко распространенные внутренние возражения. Управляющий директор Фонда Кристалина Георгиева участвовала в недавних переговорах с представителями США и Аргентины.
Рост числа занятых в США оказался гораздо слабее ожиданий, так как компании задержали набор сотрудников – производственный сектор страны сокращает рабочие места уже четыре месяца подряд. Индикатор заводской активности в Китае в сентябре продлил свой ряд со спада на шестой месяц — самое продолжительное снижение в 2019 году. Экономика Германии во втором квартале сократилась гораздо сильнее, чем первоначально ожидалось, и зависимые от ее экспорта автозаводы оказались в затруднительном положении.
Ожидается, что в следующем году рост мировой торговли товарами значительно замедлится, что отражает отсроченное влияние на пошлины Трампа, сообщила Всемирная торговая организация 7 октября. По оценкам Женевского форума, объем торговли товарами увеличится только на 0,5% в 2026 году по сравнению с 2,4% в этом году.
«Ветер, надвигающийся на мировую экономику, усиливается», — сказал Фредерик Нейман, главный экономист по Азии HSBC Holdings PLC в Гонконге. «Хотя заманчиво полагать, что объемы мирового экспорта могут остаться незатронутыми пошлинами США, погашение ранее внесенных первоначальных сборов кажется неизбежным».
Сто увеличивает прогноз на 2025 год, но уменьшает его на 2026 год.
Одним из самых больших вопросов остается, не подорвут ли высокие цены в конечном итоге потребителей в США, что приведет к цепным последствиям для всего мира. Хотя влияние пошлин на глобальную экономическую активность меньше и кратковременнее, чем они опасались ранее в этом году, «есть еще одна проблема», по словам Натана Шейтса, главного глобального экономиста Citigroup Inc.
«Пошлины становятся все более острыми, что, вероятно, приведет к дальнейшему замедлению потребления и спроса на импорт в Соединенных Штатах», — заявил Шейтс и его коллеги в недавней заметке, прогнозируя, что глобальный рост замедлится до уровня менее 2% во второй половине, а затем вернется к 2,5% в следующем году.
Генеральный директор Eurizon Slj Capital Стивен Джен говорит, что может потребоваться шесть-восемь кварталов, чтобы тарифный шок нанес ущерб потреблению и свел экономический рост США к нулю, основываясь на прошлых шоках цен на импорт.
«Тарифные шоки сводятся к полудюжине повышений цен на импорт на 2%, а не к одному цунами на 13%», — написал он в недавней заметке.
Среди тех, кто предупреждает, что тарифный шок еще не закончился, есть Майк Брэндридж, управляющий базирующейся в Сиэтле компанией ACME Food Sales Inc., которая поставляет такие продукты, как консервированный тунец и кокосовую воду, со всего мира для крупных розничных сетей США.
До сих пор он брал на себя часть последствий и перекладывал часть расходов на своих пользователей. Но он предупреждает, что на горизонте ожидаются более высокие цены.
«В жизни мало что можно сказать наверняка, но я могу вам гарантировать, что цены на полках для потребителя в продуктовом магазине растут. Этого просто невозможно избежать», — сказал он.
Хрупкость
Еще одна краткосрочная задача — повернуть вспять эйфорию по поводу искусственного интеллекта.
«Сегодняшние оценки относятся к уровням, которые мы наблюдали во время бычьего энтузиазма по поводу Интернета 25 лет назад», — сказала управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева в своем выступлении в среду, очевидная ссылка на воздушный шар DOT-Kom, который лопнул в 2000 году. «Если произойдет резкая коррекция, более строгие финансовые условия могут быть особенно трудными для развивающихся стран».
По сценарию Oxford Economics, медленная задержка технологического роста приведет крупнейшую экономику мира к рецессии и приведет к глобальному росту до 2% в 2026 году вместо базовых 2,5% с перспективой еще большего удара.
Именно поэтому экономисты сейчас все чаще обращают внимание на слабые стороны технологического сектора, а также на сохраняющуюся неопределенность, связанную с пошлинами. По мнению Алексиса Кроу, главного экономиста PWC в США, увлечение искусственным интеллектом не обязательно является двигателем долгосрочного роста.
«Пока неясно, приведет ли этот инвестиционный бум к устойчивому улучшению производительности и, следовательно, к значительному увеличению роста», — сказала она.