В страховом бизнесе возникает системный риск и это связано с отсутствием эффективного регулирования.
4 ноября 2025 г. | 10:35
Автор:
Амберин Чоудхури
Редактор:
Галина Маринова
Блумберг ЛП
- За последние несколько лет американские страховщики жизни увеличили свои инвестиции в частный долг.
- В прошлом году они направили в этот сектор почти треть своих активов в размере $5,6 трлн, по сравнению с 22% десять лет назад.
- Быстрый рост заставляет финансовые регуляторы по всему миру бить тревогу, особенно по поводу того, как это может повлиять на банковскую систему.
Председатель UBS Group AG предупредил о надвигающихся рисках в страховом секторе США, сославшись на слабое и сложное регулирование на фоне беспрецедентного бума прямых инвестиций.
«Мы начинаем наблюдать огромную арбитражную деятельность рейтинговых агентств в страховом бизнесе», — сказал председатель Колм Келлехер коллегам-финансистам на инвестиционном форуме мировых финансовых лидеров Гонконгского валютного управления во вторник. «В 2007 году субстандартное кредитование было полностью сосредоточено на арбитраже CRA. Теперь мы наблюдаем массовый рост числа небольших CRA, отмечающих соответствие инвестициям», — сказал он.
Тревога
По данным исследовательской компании CreditSights, комментарии Келлехера прозвучали на фоне того, что американские страховщики жизни за последние несколько лет увеличили свои инвестиции в частный долг, вложив в этот сектор в прошлом году почти треть своих $5,6 трлн активов по сравнению с 22 процентами десять лет назад.
Быстрый рост заставляет финансовые регуляторы по всему миру бить тревогу, особенно по поводу того, как это может повлиять на банковскую систему.
«Тараканы» в финансовой системе
В сентябре американский субстандартный автокредитор Tricolor Holdings и производитель автозапчастей First Brands Group объявили о банкротстве, что побудило генерального директора JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймона предупредить о новых «тараканах» в финансовой системе.
«Если мы посмотрим на страховой бизнес, я думаю, что возникает системный риск, и это из-за отсутствия эффективного регулирования», — сказал Келлехер.
Завышенные рейтинги
Частные кредитные рейтинги, используемые страховыми компаниями, сконцентрированы среди небольших рейтинговых агентств, что повышает риск «завышенных оценок кредитоспособности», говорится в отчете Банка международных расчетов, опубликованном на прошлой неделе о системных рисках и проблемах политики в секторе страхования жизни.
По данным Банка международных расчетов, страховщики обычно стремятся получить более высокие рейтинги из-за более низких требований к капиталу, в то время как более мелкие агентства «могут столкнуться с коммерческими стимулами» для предоставления более высоких рейтингов.
Кризис идентичности
В серии обширных комментариев в азиатском финансовом центре председатель крупнейшего банка Швейцарии также раскритиковал свой внутренний рынок за то, что он уступил свой блеск центра управления активами Гонконгу и Сингапуру.
Швейцария «переживает своего рода кризис идентичности с точки зрения своей роли в мировом банковском деле», сказал Келлехер. «Впервые страна сталкивается с серьезной угрозой в глобальном управлении благосостоянием со стороны таких центров, как Гонконг и Сингапур», — добавил он.
Гонконг и Сингапур
Гонконг и Сингапур стали еще более важными центрами для международных управляющих активами, стремящихся увеличить свои доходы. По данным Bloomberg Intelligence, к 2031 году частное богатство под управлением Гонконга может удвоиться до $2,6 трлн. В этом году Гонконг может обогнать Швейцарию и стать крупнейшим в мире трансграничным центром, говорится в докладе.
Базирующийся в Цюрихе UBS работает над интеграцией бывшего конкурента Credit Suisse, которого он согласился приобрести в рамках финансовой помощи в начале 2023 года. Руководство кредитора также пытается убедить швейцарское правительство смягчить запланированные изменения в банковском регулировании, которые могут наложить на банк новые требования к капиталу в размере 26 миллиардов долларов.