Углеводы за углеводы: приближается ли новый кризис цен на продукты питания?

Старая поговорка о торговле сырьевыми товарами гласит, что Ближний Восток «продает углеводороды, чтобы покупать углеводы». Страны пустыни экспортируют нефть и природный газ и получают взамен пшеницу и рис. Но страны Персидского залива производят некоторые продукты, которые необходимы для глобального производства продуктов питания — азотные удобрения, такие как мочевина и аммиак, а также газ, используемый для их производства.

Таким образом, война в Иране и блокада Ормузского пролива вызвали предупреждения о новой волне глобальной продовольственной инфляции, подобной той, которая последовала за вторжением России в Украину. Несмотря на эти опасения, рынок сельскохозяйственной продукции сегодня не подвергается риску, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Цена на нефть выросла, но обильные мировые запасы продовольствия успокаивают цены на сырье.

Конечно, к американо-израильской войне против Ирана применимы обычные предостережения: длительный или более широкий конфликт опрокинет все предположения рынка. Но на данный момент ситуация не такая, как в 2022 году, когда силы Владимира Путина атаковали житницу Европы, превратив сельскохозяйственные угодья в поле битвы. В то время Россия и Украина вместе обеспечивали четверть мирового экспорта пшеницы и ячменя, около 15% кукурузы и почти половину семян подсолнечника.

Цены на основные продукты питания остаются стабильными

Вместо плодородных земель третья война в Персидском заливе ведется за пустыни и полосу моря. Для руководителей центральных банков, обеспокоенных ростом цен на топливо, это долгожданная разница. Стабильность в сельском хозяйстве дает существенное облегчение инфляции. Четыре года назад тележка в супермаркете привела к росту цен для населения. На этот раз наши счета за продукты стали более стабильными.

Мировые цены на зерно остаются низкими – вторжение России в Украину в 2022 году привело к росту цен на ключевые сельскохозяйственные товары, но нынешняя война на Ближнем Востоке не будет иметь такого же воздействия. Графика: Bloomberg LP.

С начала войны 28 февраля цены на пшеницу и кукурузу выросли всего на 4 процента. Соевые бобы подорожали примерно на 1%, а рис подешевел почти на 6%. Для сравнения, в первые два месяца войны между Россией и Украиной цены на пшеница в Европе вырос более чем на 70% до рекордного уровня в 450 евро. Сегодня они составляют около 200 евро.

На Западе важность риса часто упускают из виду, но он является основным продуктом питания для половины населения мира, включая, по оценкам, один миллиард недоедающих людей в Азии и Западной Африке. Самые жестокие беспорядки во время продовольственного кризиса 2007-2008 годов были вызваны не ценами на хлеб, а ценами на тарелку риса. Базовые оптовые цены на зерно в Азии в настоящее время приближаются к 19-летнему минимуму в 350 долларов за тонну.

Облегчение приносят не только оптовые товары. Цены на электроэнергию сегодня остаются стабильными, что защищает пекарни, предприятия пищевой промышленности и супермаркеты от скачков цен, подобных тем, которые произошли в 2022 году. Упаковка также не подорожала, в то время как цены на картон и сталь достигли рекордного уровня четыре года назад.

Повышение цен на удобрения может повлиять на будущие урожаи

И все же продуктовые пессимисты в чем-то правы. Они утверждают, что проблема сегодня не в стоимости продуктов питания, а в последствиях роста цен на продукты питания. удобрения о будущих урожаях. Азотные удобрения из Персидского залива не могут попасть на мировой рынок через Ормузский пролив. В то же время нехватка природного газа вынуждает азиатские заводы по производству удобрений сокращать производство.

Базовые цены на карбамид в США выросли почти до 690 долларов за тонну, что примерно на 60% выше довоенного уровня. В 2022 году цена на карбамид достигла пика почти в $900 после того, как мир временно остался без поставок из России, а многие европейские заводы были вынуждены закрыться из-за роста цен на газ.

Рост цен на удобрения привлек внимание финансового рынка. Однако и раньше цены были выше, что практически не влияло на производство продуктов питания. Графика: Bloomberg LP.

Пессимисты предупреждают, что без удобрений сельскохозяйственное производство рухнет, что приведет к нехватке продовольствия до следующего урожая. Урожайность зерновых обычно падает примерно на 40% за год без азотных удобрений. Но фермеры вряд ли сразу полностью откажутся от их использования, сокращение будет постепенным. Поначалу любое воздействие на урожай будет меньшим.

Кроме того, азотные удобрения – не единственные питательные вещества, используемые в сельском хозяйстве. Не менее распространены фосфорные и калийные удобрения. Цена на хлорид калия, удобрение на основе калия, выросла более чем на 400% до 1200 долларов после начала войны на Украине, поскольку экспорт из России и Белоруссии был ограничен. Сегодня он торгуется на уровне 370 долларов, который практически не изменился с тех пор, как США и Израиль начали бомбить Иран.

Обеспокоенность по поводу удобрений также игнорирует то, как работает сельскохозяйственная экономика большинства развивающихся стран. В частности, в Азии удобрения сильно субсидируются, поэтому высокие цены предвещают не продовольственный кризис, а скорее финансовый шок, поскольку правительства несут на себе основную тяжесть возросших затрат.

Мир более подготовлен, чем в 2022 году.

К счастью, сегодня мы лучше подготовлены к тому, чтобы справиться с последствиями войны. Развивающиеся страны усердно работали над укреплением своего сельскохозяйственного сектора, вводя защитные меры, помогающие компенсировать рост производственных затрат. Многосторонние банки развития могут и должны делать больше, чтобы помочь там, где это необходимо. Мировые запасы пшеницы и риса также в изобилии после нескольких лет хороших урожаев.

Во время продовольственного кризиса 2007-2008 годов мировые запасы пшеницы достигли 26-летнего минимума и составили около 129 миллионов тонн. Сейчас они близки к рекордному уровню в 280 миллионов тонн. То же самое касается и риса, запасы которого в 2007-2008 годах составляли всего 75 млн тонн, а сегодня – 190 млн тонн. Правда, большая их часть сосредоточена в Индии и Китае, но это создает буфер.

Если США не смогут найти выход из войны, цены на энергоносители и удобрения могут вырасти до такой степени, что сельскохозяйственный сектор рухнет. Мы еще не дошли до этого.