В течение большей части этого месяца торговцы на Уолл -стрит накопили инвестиции в акции и облигации, делая ставку на то, что Федеральная резервная система, наконец, готова снова начать снижение процентных ставок. Все, что они ждали, это зеленый свет Джерома Пауэлла, чтобы продолжить митинг.
Они получили именно то, что искали в пятницу, когда председатель ФРС разобрал самый большой скачок на рынке с апреля, приняв умеренный тон во время долгожданной речи.
Правительственные облигации США выросли, сбросив доходность на двух лет облигаций с до 12 базовых очков, и торговцы фьючерсами установили, что снижение процентных ставок в сентябре очень вероятно после того, как Пауэлл сказал, что «изменяющийся баланс рисков может навязать нашу политическую позицию».
Индекс S & P 500 восстановился после пятидневного снижения, выросла на 1,5% и закрылся немного ниже его рекордных высоких уровней. Между тем, Russell 2000 подскочил почти на 4% из -за чувствительных акций к процентным ставкам и экономике. Доллар снизился, и активы риска, такие как Биткойн, выросли, ожидая, что центральный банк будет использовать свою политику для стимулирования роста. Золото выросло на 1%.
«Это важное изменение для президента Пауэлла», — сказал Мэтт Майли, крупный стратег на рынке Miller Tabak + Co LLC. «Проблема рынков сейчас заключается в том, приведут ли опасения по поводу более медленного роста снижение прибыли, но Федеральная резервная система не создаст значительных встречных ветров для инвесторов».
Акции и облигации прыгают после того, как Пауэлл открывает дверь, чтобы уменьшить процентные ставки
Речь Пауэлла на ежегодном симпозиуме Джексон Хоул, Вайоминг, с нетерпением ожидал финансовых рынков, который начал с почти уверенностью оценивать, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на четверть ставки встречи в следующем месяце, первое снижение в декабре. С течением потери инерции на рынке труда, некоторые торговцы опционами даже полагаются на полуоткрытое движение — тип скидки, которая обычно поддерживается для чрезвычайных ситуаций.
Спекуляция разжигала настроение риска на всех рынках, что к концу прошлой недели подтолкнула акции к новым рекордам, несмотря на опасения, что торговая война президента Дональда Трампа замедляет экономику и опасения, что действия крупных технологических компаний увеличились слишком много. К 14 апреля S & P 500 выросла на 30% своего дна с начала апреля, когда введение обязанностей Трампа кратко отправило рынки в снижение, в основном из -за насильственного прогресса таких компаний, как Nvidia Corp., что зарабатывает от опыта искусственного интеллекта.
Но за последние несколько дней сомнения начали красться о следующем шаге Федеральной резервной системы, и некоторые сотрудники центрального банка предупредили, что сокращение в сентябре не уверено. Митинг прекратился после того, как правительство объявило, что оптовая инфляция в июле подскочила максимум три года, снова зажигая опасения, что стагфляция может ограничить возможности центрального банка снизить процентные ставки. Это перетащило S & P 500 в течение пяти дней подряд до четверга и увеличило доходность государственных облигаций США.
«Замечания Пауэлла подчеркивают его попытку безопасно направить экономику США в течение другого трудного периода, динамически поддерживающего акции, но более проблематичные для долгосрочных государственных облигаций. Сокращение процентных ставок до того, как инфляция, вызванная обязанностями, может ухудшить дар будущего, как наибольшую обязанность». Bloomberg Markets Live.
Это изменилось после того, как Пауэлл дал представить, что Федеральная резервная система была готова изменить свой курс, повторив то, что произошло год назад на мероприятии в Джексон -Хоул, когда он телеграфировал, что центральный банк готов начать повышать процентные ставки.
Позже, в пятницу, Fitch Ratings подтвердил кредитный рейтинг AA+ с стабильной перспективой. Этот шаг не изменил рынки, но это, возможно, помогло оправдать оптимизм трейдеров.
ФРС по -прежнему ждала в 2025 году, поскольку изменения в политике Трампа увеличили неопределенность в экономических точках, в результате чего Пауэлл пытался сбалансировать риск перехвата инфляции в отношении замедления роста.
Хотя данные о занятости в начале этого месяца показали, что рынок труда слабее, чем ожидалось, другие показатели указывают на некоторые экономически сильные стороны, и корпоративная прибыль продолжает поддерживать оптимизм фондового рынка.
Центральный банк также сталкивается с беспрецедентным давлением со стороны Трампа, который отклонил традиционное уважение к автономии Федеральной резервной системы, нападая на Пауэлла за снижение процентных ставок и угрожая уволить Федеральный резерв за обвинения в мошенничестве с ипотекой. Перед лицом этого Пауэлл, казалось, стремился заверить рынки, что Федеральная резервная система не позволит политике Белого дома диктовать денежно -кредитную политику.
Рынки были засажены несколько раз, преждевременно ожидалось, что они будут изменять процентные ставки ФРС после пандемии, и Пауэлл постоянно подчеркивал, что банк воспринимает подход к данным, что по -прежнему затрудняет предсказание того, насколько глубокий процент будет уменьшаться в течение следующих нескольких месяцев.
Дэн Картер, менеджер портфеля в Fort Washington Investment Advisors, сказал, что даже с более умеренным тоном Пауэлла данные в ближайшие недели по -прежнему представляют некоторые риски.
«Рынок понравится это изменение тона», — сказал он. «Но я думаю, что мы должны быть осторожны, чтобы не обогнать слишком много. Между сейчас и следующей встречей FOMC все еще много данных».