Следующая попытка Уолл -стрит избежать налогов не скрывается на островах Каймана и не полагается на сложные производные. Он был создан, чтобы превратить общедоступный фонд в машину минимизации налогов, которая тихо работает на автопилоте.
В то время как дивиденды уже давно стали решающей характеристикой инвестирования в акции — признак корпоративной дисциплины и вознаграждения инвесторов — инвестиции в раундгилл планируют запустить цель S & P 500 без дивидендов с тикером XDIV 10 июля. Его амбиции просты, но стратегически: отслеживать производительность знаменитого теста, избегая выплат. Фонд будет продавать свое участие непосредственно перед выплатами дивидендов, что отвлекает доход от акционеров ETF и, в то же время, от их налоговых обязательств.
Поскольку индексы акций увеличились в последние годы, а налоговые обязательства увеличились параллельно, управленческие активы создают продукты, которые дают инвесторам больший контроль над тем, и если они должны налоги. Они полагаются на сложные механизмы, чтобы уменьшить налоговые события, по существу превращая структуру фонда в программируемый инструмент, чувствительный к налогам.
Эти стратегии реализованы через ETF, регулируемые США, которые торгуются на государственных биржах, предлагая инвесторам легкий доступ и фискальную гибкость, которая ранее была зарезервирована для частных клиентов.
Это «для людей, которые информируются о налоговых вопросах — предназначенных для людей, которые хотят выставать выставку в S & P 500 без недостатков распространения», — сказал Дейв Маца, генеральный директор Roundhill. «На рынке нет продукта, который отвечает потребностям инвесторов в этом отношении».
В то время как большинство ETF уже избегает прибыли от капитала через механизм, известный как обратный в натуральной форме, стратегия XDIV направлена на другую категорию налоговых воздействий: обычный доход. Фонд, который будет взиматься с платы в размере 0,0849% в начале, будет инвестировать в другие ETF S & P 500, таких как VOO на Vanguard, но оставит должности непосредственно перед выплатами дивидендов. Затем он переедет из такого индексного фонда в другой, который не собирается выплачивать дивиденды.
Это может быть привлекательным для клиентов, которые не реинвестируют суммы, выплачиваемые последовательно — что может снизить прибыльность — или лиц с высоким уровнем дохода, которые хотят ограничить налогооблагаемый доход на своих брокерских счетах.
«Есть определенные инвесторы, которые не хотят налогооблагаемого дохода — есть институциональные инвесторы, которые хотят только общей прибыли от инвестиций», — сказал Маца. «Затем есть налогообложения инвесторов, которые сосредоточены на долгосрочном накоплении, но не хотят получать текущий доход, потому что это означает, что их общий доход — даже если он скромный по сравнению с тем, что они могут заработать от своего вознаграждения — он все равно будет облагается налогом».
Прохождение дивидендов не является самоцелью. Когда компания выплачивает деньги своим акционерам, цена ее акций обычно падает с той же суммой, поэтому, когда она продается незадолго до этого момента, ETF отказывается платить, но также избегает снижения цены. Другими словами, значение транзакции должно быть выровнено в соответствии с этой логикой. Что меняется, так это то, как — и когда — инвесторы должны налоги.
XDIV присоединяется к растущей волне предложений, оптимизированных для целей налогообложения. Другие, такие как Burney US Factor Votation ETF, преобразуют целые портфели в обязательный инструмент, не вызывая налогообложения. ETF Cambria, осведомленная о налоге, с другой стороны, заполнила свой портфель растущими акциями, позволяя инвесторам обмениваться их воздействием без официального получения прибыли.
Вскоре другие продукты могут появиться на рынке, которые следуют этой идее. В середине июня Lionshares LLC подала заявку на ETF, который будет инвестировать в другие ETF, которые отслеживают рынок высоких акций в Соединенных Штатах, но в то же время стремятся «минимизировать» распределения, согласно его документам. Ранее, F/M Investments, базирующиеся в компании Washington Assets Management, с растущим диапазоном ETF, подали заявку на ряд новых продуктов облигаций, которые будут обмениваться различными выступлениями, чтобы избежать выплаты дивидендов, что ветеран в отрасли Дэйв Надиг назвал «Smart».
«Способность ETF обходить капитальную прибыль больше не является просто технической особенностью — это основной аргумент для продажи, и проблемы используют это преимущество», — сказал Атанасиос Псарофагис, анализатор ETF в Bloomberg Intelligence.