- Экономика еврозоны превзошла ожидания, продемонстрировав рост на 0,3%, несмотря на торговые потрясения и более высокие тарифы.
- Большинство ведущих экономик сообщили об устойчивом росте, а инфляция приближается к цели ЕЦБ.
- Германия, Испания и другие страны получают поддержку от внутреннего спроса, но сильный евро и глобальные риски остаются проблемой.
В конце прошлого года экономика еврозоны выросла больше, чем ожидалось, продемонстрировав устойчивость к торговым потрясениям, спровоцированным Дональдом Трампом.
Валовой внутренний продукт за четвертый квартал увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, сохранив темпы предыдущего периода, сообщил Евростат в пятницу. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали роста на 0,2%.
Германия, Италия и Испания превзошли прогнозы, причем Испания снова стала лидером роста с ростом на 0,8%. Франция добился роста на 0,2%, что соответствует ожиданиям.
Экономика еврозоны завершает 2025 год на прочной основе | ВВП поквартально
Южная Европа снова опережает прогнозы
Валютный блок показывает хорошие результаты после повышения тарифов в США в прошлом году и, как ожидается, вырастет выше 1% в 2026 году, чему будет способствовать волна расходов, которая выводит Германию из затянувшейся стагнации.
Еще слишком рано объявлять о полном восстановлении экономики, особенно после последних торговых угроз Трампа по поводу Гренландии и повышения курса евро, которые могут оказать давление на экспортеров.
По крайней мере, с точки зрения инфляции, регион может вздохнуть с облегчением — он приближается к целевому показателю Европейского центрального банка, который поддерживает процентные ставки на стабильном уровне 2%.
Испания сообщила в пятницу, что потребительские цены выросли на 2,5% в годовом исчислении в январе, по сравнению с 3% месяцем ранее. Региональные данные из Германии свидетельствуют о том, что национальная инфляция может немного превысить прогноз в 2%, согласно Bloomberg Economics, но не будет существенно отклоняться от этого уровня.
Инфляция стабилизируется около цели ЕЦБ
Исследование ЕЦБ среди потребителей еврозоны показывает, что инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев остались стабильными по состоянию на конец 2025 года. Исследование также сообщает о небольшом улучшении экономических настроений.
В других частях блока также зарегистрирован рост: ВВП вырос на 0,5% в Нидерландах, 0,2% в Австрии, 0,8% в Португалии и 1,7% в Литве.
Первые индикаторы указывали на рост в Финляндии на 0,6%. Однако Ирландия впала в рецессию.
Почти все экономики еврозоны растут по итогам 2025 года | ВВП поквартально
В Германии рост на 0,3% в период с октября по декабрь был обусловлен потреблением домохозяйств и государственными расходами.
Германия получает импульс от расходов и потребления
Инвестиции канцлера Фридриха Мерца в инфраструктуру и оборону должны придать импульс в течение года, особенно если он сможет выполнить свои обещания сократить бюрократическую волокиту и повысить конкурентоспособность.
Правительство прогнозирует рост ВВП на 1 процент в этом году — прогресс для страны, которая едва избежала тройной рецессии в 2025 году.
Однако бизнесу, возможно, потребуется больше убедительности. Доверие остается слабым, и хотя торговое соглашение между Европой и Индией открывает новые экспортные возможности, оно может разозлить Трампа.
Экономика Испании уже несколько лет опережает другие страны, чему способствует сильный туристический сектор и иммиграция. По данным статистического управления, последний рост был обусловлен потреблением домохозяйств.
В Италии торговля тормозила экономику, но это было компенсировано внутренним спросом, что привело к росту на 0,3%.
«Этот рост должен укрепить убежденность ЕЦБ в том, что в ближайшем будущем дальнейшее снижение ставок не требуется. Но когда политики соберутся во Франкфурте на следующей неделе, последнее повышение курса евро – и его дезинфляционный эффект – вероятно, станут ключевой темой», – сказала Симоне Делле Чиае, Bloomberg Economics.
Франция демонстрирует стойкость, несмотря на политические потрясения
Для Франции вторая половина 2025 года была омрачена очередным крахом правительства и спорами по поводу повышения налогов и сокращения расходов, необходимых для обуздания большого бюджетного дефицита.
Однако инвестиции в четвертом квартале выросли на 0,2%, а потребление ускорилось до 0,3%. За весь 2025 год ВВП вырос на 0,9%, темп, заложенный в бюджетных планах правительства.
Министр финансов Ролан Лескюр заявил, что такая устойчивость является хорошим знаком для текущего года.
«В 2025 году бизнес оживится благодаря инвестициям и экспорту», — сказал он телевидению TF1. «Надеюсь, что в 2026 году мы достигнем хотя бы ожидаемого 1%».