- Цены на продукты питания выросли на 1,1% по сравнению с годом ранее, что является самым быстрым темпом с октября 2024 года.
- Слабый рынок жилья и перепроизводство поддерживают дефляционное давление
- Цены производителей падали 39-й месяц подряд, хотя и более медленными темпами.
Рост потребительских цен в Китае ускорился в прошлом месяце, в основном из-за роста цен на продукты питания, а риск дефляция Скрывается вторая по величине экономика мира в отсутствие более сильных мер стимулирования.
Рост расходов на праздники в конце года также способствовал самому большому росту индекса потребительских цен (ИПЦ) с февраля 2023 года, причем декабрьский рост соответствовал прогнозам на 0,8% в годовом исчислении по сравнению с тем же периодом 2024 года. Согласно данным, опубликованным в пятницу Национальным статистическим управлением, в течение всего календарного года инфляция была нулевой, что является самым низким уровнем с 2009 года.
Инфляция остается низкой
Цены производителей упали на 1,9%, это 39-й месяц подряд снижения, но это также и минимальное снижение за более чем год. Базовая инфляция в Китае, которая исключает крайне волатильные компоненты, такие как энергетика, выросла на 1,2% третий месяц подряд, в то время как инфляция непродовольственных товаров осталась неизменной на уровне 0,8%.
«Инфляция остается относительно низкой и не должна помешать дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики в этом году», — сказал Линь Сун, главный экономист по Китаю в ING Bank NV.
Китай остается под дефляционным давлением
Пострадавший от обвала рынка жилья и слабого потребления, Китай изо всех сил пытается преодолеть дефляционное давление после окончания пандемии, особенно потому, что перепроизводство в некоторых отраслях привело к перенасыщению товаров и вынудило компании снизить цены, чтобы выжить.
Дефлятор валового внутреннего продукта страны в 2025 году падает третий год подряд, что является самой продолжительной полосой с момента перехода Китая к рыночной экономике в конце 1970-х годов. По мнению глобальных банков, таких как Morgan Stanley, самый широкий ценовой индикатор может стать положительным не раньше 2027 года.
Что говорит Bloomberg Economics…
«Инфляция в Китае в декабре оставалась сдержанной, что указывает на продолжающееся дефляционное давление, которое, вероятно, сохранится до тех пор, пока потребление не восстановится более устойчиво. Пятничные данные о ценах вряд ли побудят Народный банк Китая к немедленным действиям, но укоренившиеся дефляционные риски, вероятно, побудят центральный банк продолжить политику смягчения в этом году».
Продовольствие и золото ускоряют инфляцию
Цены на продукты питания выросли на 1,1% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом с октября 2024 года. Capital Economics сообщила, что скачок цен на овощи более чем на 18%, вероятно, был вызван неблагоприятными погодными условиями.
А в знак продолжающегося инфляционного эффекта более высоких цен на золото категория «разные товары и услуги» индекса потребительских цен, в которую входят ювелирные изделия, подскочила на 17,4% по сравнению с прошлым годом, что является новым рекордом с данных 2016 года.
Донг Лицзюань, аналитик Национального бюро статистики, признал, что рост индекса потребительских цен в прошлом месяце был вызван главным образом более быстрым ростом цен на продукты питания. Но в прошлом месяце действовали и другие ключевые факторы.
«Потребительский спрос среди домохозяйств увеличился по мере приближения новогодних праздников, поскольку политика, направленная на расширение внутреннего спроса и стимулирование потребления, продолжала приносить плоды», — говорится в заявлении Дуна.
Ценовые войны продолжаются
Хотя потребительская инфляция Чтобы оправиться от негативных показателей в начале 2025 года, он все же закончил год значительно ниже официального целевого показателя около 2%. Цены на услуги росли более медленными темпами второй месяц подряд, а стоимость аренды жилья и коммунальных услуг снизилась впервые более чем за год.
На Центральной экономической рабочей конференции Коммунистической партии в декабре высшие чиновники пообещали продолжить так называемую кампанию «антиинволюции», целью которой является положить конец ценовым войнам, которые подрывают прибыль в ряде отраслей, от электромобилей до доставки продуктов питания.
Принятые до сих пор меры оказались недостаточными во многих секторах: мировые автопроизводители и их дилеры в Китае продолжат агрессивное снижение цен и стимулирование покупок в начале 2026 года.
Прогресс был ограничен отчасти из-за опасений правительства по поводу сокращения рабочих мест и замедления экономического роста. По данным Goldman Sachs Group Inc., усилия по ограничению мощностей в сталелитейном секторе продвигаются медленнее, чем ожидалось, в результате чего китайские производители сталкиваются с длительным периодом низкой рентабельности.
Усилия правительства окупаются
Дун из Национального бюро статистики заявил, что сокращение падения цен в различных отраслях, от добычи и переработки угля до производства литий-ионных аккумуляторов, является признаком того, что усилия правительства окупаются.
Последние данные по инфляции вряд ли окажут влияние на политику Народного банка Китая (НБК), который сохранил процентные ставки неизменными с момента их снижения в разгар торговой войны с США в мае прошлого года.
«Народный банк Китая не торопится», — сказал Синь Чжаопен, старший стратег по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. «Мы по-прежнему видим отрицательный дефицит производства и риск дефляции в 2026 году. Текущее улучшение данных обусловлено расходами».