Новый канцлер Германии Фридрих Мерц начал с драматического обещания: «Правительство Германии предоставит все финансовые ресурсы, которые Бундесвер должен стать самой сильной обычной армией в Европе». Это обязательство, сделанное в его вступительной речи перед Бундестагом на этой неделе, является продолжением его выборов, что «Германия возвращается», а теперь «действительно достигнет независимости от Соединенных Штатов».
Болезненное историческое эхо нового и неотложного милитаристического канцлера немецкого языка не нужно повторять. Мерц -запланированное оружие, финальный конец «мирных дивидендов», которому западный мир пользовался падением Советского Союза в 1991 году, который прошел путь для великого процветания этого десятилетия.
Тем не менее, реакция предполагает, что люди теперь ожидают каких -то «военных дивидендов». Рынки капитала затопляют немецкую экономику фондами, и нет никаких признаков того, что защитники облигаций будут сопротивляться. Евро увеличился. Европейские фондовые рынки процветают. Немногие немецкие коллеги в оборонном секторе наслаждаются митингом, что даже такие компании, как Nvidia и Tesla, могут завидовать. После выборов Дональда Трампа акции Rheinmetall AG, старая промышленная группа, которая является крупнейшим производителем оружия в Германии, увеличилась на 260%.
Это коллективная амнезия? Как можно считать возвращением переоценки Германии настолько позитивной?
Мирный дивиденд
Экономическое процветание конца холодной войны было очень реальным, особенно для Соединенных Штатов. В Европе это позволило окончать обязательную военную службу, которая продолжалась в Германии до 2011 года. Трудно представить процветание 1990 -х годов без нее.
В 1991 году расходы на оборону составляли 6,8% валового внутреннего продукта США. До террористических атак 11 сентября, десять лет спустя, привело к вечным войнам в Ираке и Афганистане, этот уровень упал до 3,8%. Бюджет изменил дефицит 4,3% ВВП на избыток 2,5%. Другие факторы также были выполнены, но способность снизить расходы на оборону, несомненно, помогла периоду страшного процветания.
Хотя рост США замедлился в этом столетии, он ускорился в другом месте, несмотря на большой финансовый кризис и пандемия. В течение десятилетия мирных дивидендов мировой ВВП увеличился на 3,5% в год. После 11 сентября он растет на 5,4%. Рост Китая обеспечил топливо — и китайские расходы на оборону увеличились непосредственно в соответствии с пространственным ростом своей экономики, изменяя стратегические приоритеты Запада.
Академические исследования показали, что существуют реальные экономические дивиденды, когда мир происходил в странах, которые ранее были в войне, как необходимость в восстановлении в качестве мощного стимула. Германия и Япония после 1945 года — отличные примеры. Огромная человеческая польза от избежания войны приходит с экономическими выгодами; Дополнительные расходы на оборону, действующие в качестве сдерживающего фактора, могут предоставить им.
Опасность эскалации
Когда в начале прошлого века Британия и Германия соревновались, чтобы производить военные корабли Дредно -Богородия, это привело к крушению Первой мировой войны. Ремиссионное расстройство Гитлера создало непреодолимый импульс для продолжения. Истины этих исторических эпизодов неоспоримы.
Победившие союзники изначально заблокировали Германию, чтобы иметь вооруженные силы до 1955 года. После того, как в 1989 году восточная европейская коммунистические правительства упали в 1989 году, Маргарет Тэтчер в Великобритании и Франсуа Миттерранд во Франции против профсоюза обеспокоены перспективой великой и потенциально дестабилизирующей Германии в Центре Европы. Тэтчер сказал Михаилу Горбачева в 1990 году, что «Европа смотрит на это не без какой -либо степени страха».
Адам Тоуз, профессор Университета Колумбийского и немецкого историка, предполагает, что предыдущим милитаризмом может быть «Фата Моргана, Темные Мираж прошлого», который размывает сегодняшнюю дискуссию.
Во -первых, существует разница в масштабе между тем, что сделал Кайзер Вильгельм, а затем Гитлер, и тем, что Мерц предлагает сейчас. Согласно TUS, военные расходы составляли около 3,3% немецкого ВВП в 1913 году (по сравнению с 3,0% для Великобритании). Как и во многих вещах, Гитлер был отклонением. В 1938 году он вложил 20,5% в свой комплекс оружия, в то время как Франция и Великобритания задержались, чтобы догнать 8%.
В настоящее время Германия тратит около 2% своей богатства своей обороны (почти столько же, сколько Соединенные Штаты во время Рузвельта в 1938 году). Он стремится достичь цели США в размере 5%. Это огромная эскалация, но ничто по сравнению с военной экономикой Гитлера. Цитировать Туз:
«Не нацистское перевооружение, но уровни британских расходов из эпохи примирения предлагают разумную отправную точку для Европы сегодня. Стоимость нацистского переворота была несбалансированной, хаотичной, им не хватало стратегического направления и привело немецкое военное лидерство к краю восстания».
Кроме того, история предлагает примеры, где, по словам Мерца, «силы препятствуют агрессорам, поскольку слабость побуждает агрессию». Несмотря на нынешнюю непопулярность НАТО в Соединенных Штатах, организация позволила Западу выиграть холодную войну и сохранить мир в Европе почти 75 лет. Сдерживание сработало. Никто не использовал ядерное оружие со времен Нагасаки.
Национальное оружие не похоже на пистолет Чехова. После показа, вам не нужно стрелять в последнем акте.
Возможность баланса
Тем не менее, кажется странным, что военное расширение может быть таким популярным. Это было навязано Германии российской агрессией и то, что многие считают американским предательством. Но как далеко это может пройти? Вопрос о военной службе — основах европейских армий во время холодной войны — не был поднят. Мерцу едва удалось одобрить свои расходы на оборону с помощью неудачного парламентского маневра. Голоса не будут присутствовать в бундестаге, которые только что выбрали немцы.
Это была не европейская демократия в лучшем виде. Но это может по -прежнему иметь дело с дисбалансом, которые были мучены мировой экономикой на протяжении десятилетий. Надзор Китая и готовность США заимствовать являются ключевыми факторами, но то же самое относится и к нежеланию Германии тратить. Если грубое поведение со стороны новых лидеров США потребовалось, чтобы самая большая экономика в Европе заполнила дыру, пусть она будет; Мир действительно думает, что он может жить с последним воплощением немецкого переоборудования.
Немецкая конюшня уже давно сосредоточена на гиперинфляции Республики Веймар с начала 1920 -х годов. После мирового финансового кризиса страх перед инфляцией и долгами привел к конституционной поправке Анжеле Меркель для ограничения государственных кредитов.
Этот долг тормоза продиктовал годы строгих сбережений и недостаточных инвестиций не только в Германии, но и в более широкой зоне евро, поскольку страны изо всех сил пытались соблюдать свои бюджетные обязательства. Доходность государственных облигаций остается намного ниже, чем в остальной части Европы или Соединенных Штатов; Что на практике означает, что инвесторы приглашают страну взять больше кредитов.
Обследование экономистов для Financial Times показало, что они считают, что Берлин может увеличить финансовое бремя с 63% до 86% ВВП без негативных последствий. Ни одна другая страна не имеет такого большого количества фискального пространства. В то же время США недовольны тем, что доллар слишком дорогой, что затрудняет экспортеры. Динамичная Германия укрепит евро и ослабит доллар.
Это объясняет, почему мир соглашается с немецким реоценком на этот раз. Это не на уровнях, которые предполагают что -то вроде нацистской военной экономики, и может позволить медленный цикл роста, помогая Европе — Соединенным Штатам — организовать свои дома.
Дивиденды мира 1991 года не принесли все преимущества, на которые мы надеялись; Вполне возможно, что военные дивиденды, если Германия удастся превратить свои огромные производственные мощности в новую цель с большими инновациями, чтобы оказать более долговечное положительное влияние.
Джон Одра — старший редактор рынков и обозреватель мнения Bloomberg. Бывший главный рыночный комментатор в Financial Times, он является автором «страшного роста рынков».