Биткойн-трансформация: киты сбрасываются, средства укрепляются. Источник: ABC News
За последние 12 месяцев в криптовалюте произошла тихая, но мощная смена: крупные частные владельцы Биткойна — так называемые «киты» — продали более 500 000 BTC (по текущей ставке ≈ 50 миллиардов долларов). Но эти монеты никуда не дни: они были рады купить институциональных инвесторов, общая их позиции почти до 900 000 BTC. В результате рынок становится менее хаотичным и больше «взрослыми» — с меньшей волатильностью и новыми правилами игры.
Почему продаются «киты»?
Речь идет о ранних инвесторах, крипто-мажоре, оффшорных кошельках и неопознанных «старожилах», которые купили BTC в размере 100-10 долларов США и сохранили большие объемы от 1000 до 10 000 BTC-лет. Аналитики предполагают, что некоторые из них начали «выходить в кеш», исправляя множественную прибыль. Некоторые находятся только в пределах перебаланса портфеля, другие связаны с ухудшением регулирования или приближающегося к пенсионному возрасту (буквально).
Особая деятельность была отмечена в первом квартале 2025 года, когда биткойн поднялся выше отметки в 90 000 долларов — киты начали выпускать, и средства начали активно входить.
Кто их заменяет?
Согласно исследованиям Bloomberg и 10x, крупные фонды и институциональные игроки были основными покупателями: ETF (например, BlackRock, Fidelity, Ark Invest), а также корпоративные торговцы, такие как MicroStrategy. Покупатели также включают пенсионные активы и частные банки.
Согласно сообщениям, институциональные инвесторы в настоящее время имеют около 25 % от общей выпуска BTC — более 4,8 миллиона монет, что делает их крупнейшим классом владельцев. Для сравнения, киты (адреса от 1 000-10 000 BTC) снижали свою долю почти на 10 %в год.
Институциональным инвесторам владеет около 4,8 миллиона монет составляет около 20 миллионов биткойнов в обращении. Иллюстрация: 10x Research
Что это меняет?
- Снижение волатильности.
Согласно Дерибиту, 30-дневная волатильность BTC достигла минимума за два года. Это связано с тем, что учреждения, как правило, занимают позиции дольше и не реагируют на острые новости или твиты маски Илона. - Изменение модели роста.
С прибытием институтов рынок BTC становится более «как золото» — не Hippe Drive, а долгосрочная защита капитала. Это означает уменьшение спекулятивных всплесков, но также и более стабильной заглавной капитализации. - Эффект запаса.
ETF — это новые ворота на рынке для розничной торговли — все больше людей покупают биткойны с помощью регулируемых инструментов, а не непосредственно в кошельке.
Но есть и риски
Аналитики предупреждают, что, если капитал течет в ETF замедляться, а первые «киты» будут продолжать продавать, это может привести к кратковременному оседанию. Кроме того, институциональная концентрация несет в себе системные риски: если один из крупных игроков попадает под санкции или банкротство, она может значительно достичь рынка.
Источник: Блумберг