Следующий 2026 год, вероятно, будет более стабильным для процентных ставок в Центральной и Восточной Европе (ЦВЕ). Период значительного снижения процентных ставок закончился, в следующем году они останутся неизменными, и центральным банкам региона останется лишь некоторая тонкая настройка. Он предсказывает Петр Сколимовский Bloomberg News в интервью Антонио Костадиновв эфире шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария.
Он подвел итоги 2025 года для центральных банков стран региона. Центральный банк Польши начал год очень агрессивно: управляющий Адам Глапински несколько раз заявлял, что он будет опасаться слишком быстрого снижения процентных ставок. В этом году произошла серия снижений ставок, при этом основная ставка упала до очень низкого уровня в 4% в сентябре, отметил Сколимовский.
Другие центральные банки ЦВЕ были более сдержанными в своих действиях. Центральный банк Чехии также снизил процентные ставки, но в настоящее время его решение приостановлено. В Румынии ситуация иная из-за политической ситуации: правительство было вынуждено принять строгие меры жесткой экономии, а центральный банк борется с высокой инфляцией, которая значительно превышает целевой показатель. Поэтому, по мнению Сколимовского, маловероятно, что мы скоро увидим снижение процентных ставок в Румыниякоторые являются самыми высокими в ЕС вместе с аналогичными показателями в Венгрии, о чем намекнул глава румынского Центрального банка. Это произойдет, несмотря на вероятное значительное замедление румынской экономики в результате мер жесткой экономии. Это уже ощущалось в данных по ВВП за третий квартал.
Центральный банк Венгрии также не хочет снижать ставки, даже несмотря на то, что страна приближается к очень важным выборам в 2026 году. Центральный банк находится под давлением со стороны рынков, которые, вероятно, захотят смягчить денежно-кредитную политику, но инфляция в стране все еще высока, отметил Сколимовский.
«Рынки находятся в состоянии тревоги, учитывая, что бюджет Венгрии по-прежнему имеет большой дефицит, а политическая ситуация остается неопределенной».
Изменение экономических моделей?
Пошлины президента США Дональда Трампа не оказали существенного влияния на показатели крупнейших экономик Европы в этом году, а экономика Польши, которая является крупнейшей в ЦВЕ, является второй по показателям в ЕС после Ирландии, отметил гость. «Одна из причин, по которой Польша избежала последствий тарифов, заключается в том, что польская экономика имеет большой потребительский рынок, который является крупнейшим в регионе», — добавил он.
«Тарифы создали неопределенность, и мы еще не увидели их полного воздействия. Будет кумулятивный эффект, который в первую очередь почувствуется в основных экономиках, от которых зависит регион, в первую очередь в Германии как крупнейшей экономике ЕС».
Война на Украине первоначально ударила по экономике стран ЦВЕ, подняв цены на энергоносители и вынудив страны покупать энергию в других местах. Им также пришлось иметь дело с высокой волной мигрантов из Украины, напомнил Сколимовский. Однако в этом году ситуация несколько стабилизировалась. Инфляция замедляется во многих странах региона, за исключением Румынии.
«Однако изменение отношения США к Европе вызывает много вопросов относительно экономические и бизнес-модели в странах ЦВЕ«, — прокомментировал собеседник. Такие страны, как Словакия и Чехия, сделали значительную ставку на автомобильный сектор. Венгрия уже пытается найти другую нишу и делает упор на электромобили, привлекая инвестиции из Китая, Южной Кореи. Но страна не защищена тем, что автомобильный сектор в этом году показывает не очень хорошие результаты», — отметил Сколимовский.
«Больший вопрос заключается в том, как США будут позиционировать себя по отношению к Европе, поскольку Вашингтон обнародовал новую стратегию национальной безопасности, в которой есть резкие слова в адрес Старого континента. Администрация Трампа явно считает Европу находящейся на низком уровне в своей шкале глобальных приоритетов».
Некоторые страны ЦВЕ пытаются привлечь больше американских инвестиций, полагая, что Трамп — президент, полностью сосредоточенный на деловых сделках, отметил гость. Заключены энергетические сделки. Польша и Словакия сделали ставку на то, что американские атомные компании построят атомную электростанцию и расширят свое присутствие в регионе. «Они пытаются привлечь больше американских инвестиций, но как это соотносится с тем фактом, что ЕС все-таки не избежал пошлин США?» — спросил гость.
По его словам, Венгрия, Словакия и Чехия могут попытаться заключить более прямые сделки с США. Большой проблемой для региона является то, что он находится в среде, где ЕС рассматривается как слабеющий западный клуб. По мнению Сколимовского, то, как будет выглядеть мир в будущем, зависит от того, как закончится война на Украине.
Каков подход стран ЦВЕ к поставкам российских энергоносителей? Станут ли им альтернативой поставки СПГ из США? Каковы проблемы поддержания конкурентоспособности экономики стран ЦВЕ? Как фондовые рынки региона показали себя в этом году и что их ждет впереди?
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.