Золотодобывающие компании показывают себя лучше, чем акции компаний искусственного интеллекта на фоне структурных благоприятных условий
Настоящее великолепие рынка — не искусственный интеллект, а золото. В этом году горнодобывающие компании по всему миру незаметно опередили лидеров искусственного интеллекта, а прогнозы роста уже превысили прогнозы в сфере технологий. Эта сила – не просто сиюминутный импульс – она отражает макроэкономические изменения, которые отдают предпочтение надежным активам высокодействующим акциям.
Даже если золото подешевело по сравнению с рекордным уровнем, более низкие рейтинги и более стабильные балансы делают эту группу привлекательной для инвестиций ввиду ее ценности и устойчивости.
Такие тенденции отдали предпочтение Канаде и развивающимся рынкам, таким как Китай и Южная Африка, по сравнению с США, Европой и Японией – и эта тенденция повторяется в этом году.
Золотодобывающие компании спокойно переживают крупнейшую эйфорию на рынке. Акции, напрямую подверженные росту цен на золото, в этом году превысили среднюю стоимость акций AI более чем в четыре раза.
При поддержке Дедолариса, угрозы возобновления инфляции в результате пошлин и продолжающихся покупок у центральных банков, торговля может оставаться сильной, поскольку золото остается структурно ориентированным на долгосрочную прибыль.
В среднем 48 мировых акций золота и металлов выросли на 84% с начала года в местных валютах по сравнению с 18,1% для 122 наименований AI в корзине BI для искусственного интеллекта в MSCI ACWI. Акции, связанные с золотом, представлены лучше, чем акции, связанные с AI, в 1-м, 3-м квартале и на данный момент в течение текущего квартала.
Даже прогнозы прибыли поддерживают торговлю золотом с искусственным интеллектом
Даже перспективы получения прибыли более благоприятны для золота, чем для искусственного интеллекта. Прогнозируется, что прибыль глобальных металлургических и горнодобывающих компаний значительно превысит прибыль компаний, занимающихся искусственным интеллектом, при этом ожидается, что рост ускорится в течение следующих двух кварталов, когда динамика ИИ замедлится.
В предстоящем отчетном сезоне за третий квартал 2025 года прогнозируется, что прибыль в секторе вырастет на 26,2%, что почти вдвое превышает показатель искусственного интеллекта в 14,5%. Прогнозируется, что в 2025 году рост подскочит почти до 60% в годовом исчислении в 4 квартале, а затем замедлится до 39% в 1 квартале 2026 года.
Напротив, ожидается, что рост прибыли от ИИ замедлится до 13,2% в 4К25 и 11,5% в 1К26. В дальнейшем, в 2026 году, AI сможет вернуть себе небольшое лидерство, опередив металлургические компании и горнодобывающие компании всего с 225 базисными пунктами во втором квартале 2026 года и 380 в третьем квартале 2026 года, в то время как горнодобывающие компании по-прежнему сообщают о солидном годовом выигрыше в 18%.
Даже если цены на золото просто задержатся на текущих уровнях, они должны продолжать поддерживать этот восходящий тренд.
Акции металлургических и горнодобывающих компаний растут, но рост ИИ выше
Недавнее увеличение привело к тому, что мультипликатор будущих прибылей группы достиг исторического максимума, но скидка на глобальные действия остается большей, чем до пандемии.
Это говорит о том, что инвесторы с большей вероятностью будут платить более высокие мультипликаторы в мире со значительно повышенными ценами на акции, особенно с растущими оценками компаний, занимающихся искусственным интеллектом.
Мировой индекс металлов и горнодобывающей промышленности торгуется в 14,4 раза с будущей прибылью, что чуть выше среднего показателя за 2017–2019 годы и является самым высоким значением с 2020 года. Однако он все еще примерно на 25% ниже мирового индекса, что больше, чем дисконт в 21% до пандемии.
Для сравнения, корзина BI для искусственного интеллекта торгуется 25,3 раза, что на 30% выше среднемирового показателя.
Золото превосходит искусственный интеллект как катализатор роста прибылей.
На фоне роста цены на золото на вершину рейтинга поднялись прогнозы о прибылях Канады на 2025 год, причем рынок, на который влияют пошлины, теперь вот-вот опередит США и развивающиеся рынки, сильно зависящие от искусственного интеллекта.
Прогнозируется, что TSX за год наберет 13,2% — единственный крупный рынок, чьи ожидания выше, чем до появления страха перед пошлинами. На развивающихся рынках зафиксирован рост на 11,3%, что ниже 13,5% в начале года, поскольку сильные результаты производителей чипов в Южной Корее и Тайване компенсируют снижение прогнозов в Китае.
Прогнозируемое сокращение прибыли в Европе на 4–5% остается относительно стабильным с середины лета. Перспективы прибыли в Японии стали выглядеть более оптимистично в отчетах за второй квартал, но остаются красными.
Это изменение подчеркивает предполагаемую ротацию: золото заменит искусственный интеллект в качестве удивительного источника прибыли в 2025 году, а Канада будет определять глобальный темп.