Золотой век американского производства спотыкается в начале

Это может занять много времени, прежде чем компании вообще узнают новые правила игры.

Bloomberg.com

Президент Дональд Трамп намеревается снова превратить Соединенные Штаты в «страну производства», как он сказал на церемонии инаугурации, и наложил некоторые из самых высоких импортных обязанностей для этой цели. К сожалению, доступные данные в целом указывают на то, что мы движемся в неправильном направлении.

В четверг филиал Федеральной резервной системы в Филадельфии опубликовал отчет о том, что условия для бизнеса в производстве резко ухудшились в этом месяце, повторяя сигналы из другого исследования фабричной деятельности в Нью -Йорке. Индикатор новых заказов ФРС в Филадельфии упал до более низкого уровня с 2020 года, и производители планируют платить более высокие цены в ближайшие месяцы. Взятые вместе с апрельским исследованием нью -йоркской ФРС, экономисты Bloomberg предсказывают, что близкий PMI Института управления поставками (ISM) — барометр для здоровья сектора по всей стране — еще больше погрузится в область сокращения, когда он будет объявлен в мае. Эти данные являются одними из самых разных, которые мы имеем для статуса сектора после объявления о обязанностях «День освобождения».

Индекс Филадельфии ФРС показывает снижение производственных условий.

Да, это просто опросы, и да, это слишком рано. Тем не менее, Трамп регулярно подчеркивает анекдотические обещания новых инвестиций в Соединенные Штаты, которые, по его мнению, являются результатом его политики. Например, президент может похвастаться обязательством ведущего производителя чипов Nvidia Corp. производить «производимые в Америке суперкомпьютеры AI», а также совместное предприятие за 100 миллиардов долларов между Softbank Group Corp., Openai и Oracle Corp. для инфраструктуры искусственного интеллекта. Проблема в том, что компании могут сказать правильные вещи, когда они хотят угодить политикам, но их обещания не всегда реализуются. Трамп и таможенные апологеты говорят, что Соединенные Штаты только начинают длинный процесс возврата производства в ключевых отраслях — что компаниям нужно время, чтобы начать реинвестирование в Америку и развязать новую «золотую эру» процветания. Это возможно, но мы сомневаемся.

Компании так же обеспокоены ценами, как и в 2022 году.

Прежде всего, инвестиции требуют безопасности, и поэтому трудно найти сегодня. На момент написания написания Трамп дал ежеквартальную задержку для многих из самых чрезмерных стран, а также возможные обязанности по авточастям, полупроводникам и фармацевтическим препаратам все еще впереди. Администрация намерена вести двусторонние переговоры с десятками торговых партнеров в ближайшие месяцы, надеясь получить скидки, возможно, против большего количества обязанностей для отдельных стран. Тем не менее, история показывает, что торговые переговоры могут длиться годами, даже если участники являются только двумя странами.

Это может занять много времени, прежде чем компании вообще узнают новые правила игры. И даже тогда они будут задаваться вопросом, будет ли какая -либо из обязанностей на 2025 год, навязанную без одобрения Конгресса, останется в силе после того, как Трамп покинет Белый дом в 2029 году. Если целью является больше инвестиций и производства в стране, чрезвычайно трудно представить, как мы достигнем точки А до точки А. Точка Б.

Несомненно, корпоративная прибыль будет находиться под давлением в интервале. Опросы Фед в Нью -Йорке и Филадельфии показывают растущие цены и ожидания в отношении большего роста, в то время как компании резко сокращают свои планы по расширению рабочей силы. Компании попытаются перевести некоторые более высокие затраты на входящие материалы клиентам, но потребители, усталые от инфляции, имеют ограниченные возможности для получения новой оценки.

Для конкретного примера напряженности посмотрите на производителя здравоохранения Johnson & Johnson, который, по оценкам, в этом году обязанности увеличат свои расходы примерно на 400 миллионов долларов, в основном для медицинских устройств. Конечно, не все производители одинаковы, а меньшие, в зависимости от компаний импорта, могут быть одними из самых заключенных. Хотя президент Трамп сказал, что он готов рассмотреть облегчение для некоторых компаний, самый большой, как правило, имеет более легкий доступ к рычагам власти в Вашингтоне.

В лучшем случае компании могут потратить следующие несколько кварталов застойных вместо того, чтобы инвестировать в будущее.

В настоящее время многие компании накапливают акции компонентов, которые могут облагаться налогом по более высоким тарифам после 90 -дневного обзора Трампа. Гигант промышленной недвижимости Prologis Inc. Он сообщил о чрезвычайном поиске дополнительных областей хранения от компаний, которые запасят. В потребительском секторе также есть предварительные покупки, которые, согласно Autoliv Inc. -производителю подушек безопасности, ремней безопасности и рулевого колеса », -объясняет лучше, чем ожидаемая продажа автомобилей. Однако этот отказ от спроса занимает будущее и, в сочетании с задержками капитала, несет риск замедления в этом году или даже подталкивать его в рецензию. Трудно понять, как экономический спад ускорит возвращение к величию американского производства.

Благодаря полному эффекту загрузки, все еще возможно, что мрачное настроение, о котором сообщалось в опросах, чтобы перейти в реальную экономику довольно позже. Тем не менее, ясно, что производители не готовятся к новому американскому золотому веку. Напротив, они просто пытаются пережить хаос настоящего.