- Рынки отреагировали масштабной распродажей после эскалации нападок администрации Трампа на Федеральную резервную систему.
- Доллар, американские облигации и фьючерсы на акции упали из-за опасений подрыва независимости центрального банка
- Инвесторы и стратеги все чаще обсуждают сокращение воздействия на активы США и усиление защитных позиций.
Настроения «Продавайте Америку» наводнили рынки в понедельник после прихода администрации Дональда Трампа усиление атак выступает против Федеральной резервной системы, что усиливает обеспокоенность по поводу автономии центрального банка.
Доллар, казначейские облигации США и фьючерсы на акции США упали в начале азиатских торгов после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что угроза уголовных обвинений в США связана с разногласиями по поводу денежно-кредитной политики.
Этот шаг является следующим в серия противостояний против центрального банка, от попыток уволить члена правления Лизу Кук до неоднократных призывов к агрессивному снижению ставок.
Массовая распродажа вновь разожгла дебаты о том, насколько президент США может и должен влиять на политику процентных ставок, область, которая долгое время считалась исключительной компетенцией ФРС.
В то же время вновь всплывают вопросы о том, следует ли инвесторам сократить свою зависимость от активов США и доллара. Эта тема доминировала на мировых рынках в апреле прошлого года, когда президент Трамп объявил об универсальных тарифах.
«Любое развитие событий, которое ставит под сомнение независимость ФРС, увеличивает неопределенность вокруг денежно-кредитной политики США», — сказал Гэри Тан, портфельный менеджер компании Allspring Global Investments, которая управляет активами на сумму более 600 миллиардов долларов. «Это, вероятно, усилит существующие тенденции диверсификации от доллара и повысит интерес к традиционным инструментам хеджирования, таким как золото».
Индекс доллара оторвался от роста, поскольку ФРС столкнулась с расследованием Министерства юстиции
Пауэлл сказал, что вызовы в суд от большого жюри были связаны с его показаниями перед Конгрессом в июне о продолжающихся ремонтных работах в штаб-квартире ФРС, но их следует рассматривать «в более широком контексте угроз и продолжающегося давления со стороны администрации».
Для инвесторов эскалация создает основу для повышения волатильности рынка, учитывая потенциальное влияние на долгосрочную денежно-кредитную политику. Он также привлекает внимание к доллару, который является основой мировой торговли и формирует почти 90% валютных операций.
Член Совета управляющих Европейского центрального банка Франсуа Вильруа де Галло предупредил на прошлой неделе, что критика ФРС со стороны администрации ставит под угрозу роль доллара.
Что говорят стратеги Блумберг
«Макротрейдеры увеличат ставки по отношению к доллару США на фоне риска того, что Пауэллу помешают в его роли председателя ФРС».
Марк Крэнфилд, стратег Markets Live.
Индекс доллара Bloomberg снизился на целых 0,2 процента в ходе азиатской торговли, при этом доллар США ослаб по отношению почти ко всем 10 наиболее ликвидным валютам. Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,6% по состоянию на 1:18 ночи понедельника в Нью-Йорке, а фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 0,9%.
Фьючерсы на казначейские облигации США также упали. Наличные торги в Японии были закрыты из-за праздников, что побудило инвесторов подготовиться к открытию в Лондоне.
«Эта новость может вновь разжечь нарратив «Продавайте Америку», когда мы приближаемся к открытию», — сказал Джеральд Ган, директор по инвестициям сингапурской компании Reed Capital Partners. Эта динамика отражает то, что администрация «сосредоточена на восстановлении общественной поддержки в преддверии промежуточных выборов, даже за счет институционального доверия».
Снижение привлекательности
Активы США также оказались под давлением в прошлом году, когда внезапное объявление Трампа о глобальных тарифах привело рынки в смятение. Доходность казначейских облигаций подскочила после введения тарифов в апреле, при этом доходность 30-летних облигаций выросла более чем на 80 базисных пунктов за день между так называемым Днем освобождения и концом мая. Доллар упал более чем на 8% в 2025 году – это самое резкое годовое падение с 2017 года.
Стратеги и инвесторы предупреждают, что распродажа может усилиться, если напряженность продолжит расти. JPMorgan Asset Management считает, что эта новость, вероятно, приведет к дальнейшему повышению кривой доходности казначейских облигаций США. Ломбард Одье ожидает, что доллар и государственные облигации окажутся под еще большим давлением. Invesco Asset Management, с другой стороны, считает, что такие активы, как европейские и азиатские акции, выглядят более благоприятно.
Фьючерсы на Nasdaq падают на фоне угроз ФРС
«Призыв к ФРС является еще одним примером того, как активы США становятся менее привлекательными», — сказал Дэвид Чао, стратег глобального рынка компании Invesco Asset Management, которая управляет активами на сумму более 2 триллионов долларов. «США не только приближаются к границам своей крепости Америки, но и страна становится все более хищнической».
В воскресном интервью NBC News Трамп отрицал, что ему что-либо известно о расследовании Министерства юстиции в отношении центрального банка.
Некоторые занимают более осторожную позицию, отмечая, что, учитывая сильное место доллара в качестве резервной валюты, высокую ликвидность казначейских облигаций США и бум искусственного интеллекта, лежащий в основе акций, любое падение может представлять собой возможность для покупок.
«Нас всегда беспокоит вопрос независимости, но мы будем наблюдать за этим и принимать решения, когда будет более ясный экономический результат», — сказал Марвин Ло, старший макростратег State Street в Бостоне.
Расследование в отношении Пауэлла пока «больше похоже на дым, чем на огонь», сказал Хэбэй Чен, старший рыночный аналитик Vantage Global Prime Pty., но как долго оно продлится, остается под вопросом. «Долгосрочные и более глубокие последствия гораздо более значительны», — добавила она.