- Напряженность вокруг Ормузского пролива снова усиливает неопределенность на рынке
- Ралли акций, похоже, основано больше на ожиданиях, чем на реальном прогрессе.
- Центробанки уже пересматривают планы по снижению ставок
Трейдеры готовятся к ухабистому началу недели, поскольку продолжающееся напряжение вокруг Ормузского пролива возвращает неопределенность, которую Уолл-стрит надеялась оставить позади после недели, когда индекс S&P 500 достиг рекордного максимума, а нефть вернулась к уровню 90 долларов за баррель.
Эскалация и реакция рынка
На выходных Иран предупредил, что корабли, приближающиеся к водному пути «под любым предлогом», будут рассматриваться как нарушители режима прекращения огня после того, как Корпус стражей исламской революции открыл огонь по коммерческим судам, в результате чего операторы танкеров ждут решения Тегерана.
Эти действия ухудшили ситуацию, которая, казалось, улучшилась в пятницу, когда сигналы ослабления напряженности поддержали широкое ралли рисковых активов.
Полуофициальное информационное агентство Ирана Тасним сообщило, что Исламская Республика пропустит второй тур выборов. переговоры с США в Исламабаде на этой неделе, в то время как военно-морская блокада США остается в силе, а общение продолжается через посредников.
Президент Дональд Трамп, заявивший в пятницу, что сделка почти заключена, к утру воскресенья пригрозил разрушить все электростанции и мосты в стране. Иранесли переговоры провалятся. Этот резкий разворот подчеркивает, что большая часть ралли прошлой недели была основана на надежде, а не на реальном прогрессе.
Индекс S&P 500 прибавил более 3% третью неделю подряд и находится на пути к самому большому ежемесячному приросту с 2020 года. В пятницу доллар временно свел на нет всю свою прибыль, накопленную во время конфликта.
Нефть марки Brent резко упала, а государственные облигации США выросли в цене. Торги американскими акциями, казначейскими облигациями и нефтью возобновятся в воскресенье в 18:00 по нью-йоркскому времени.
«Похоже, что инвесторы, возможно, слишком рано праздновали», — сказал Мартин Хеннеке, руководитель отдела инвестиционного консультирования по Азии и Ближнему Востоку в St. James’s Place, добавив, что события выходных «могут привести к частичной отмене недавнего роста рынка в краткосрочной перспективе».
Мировые и американские фондовые индексы компенсируют потери от иранского конфликта
В начале азиатских торгов в понедельник доллар рос по отношению к основным валютам, в то время как австралийский доллар лидировал в снижении среди чувствительных к риску валют.
Влияние на инфляцию и политику центрального банка
Инфляционные риски остаются высокими и не исчезнут легко, даже если хрупкое перемирие между США и Ираном будет заключено. расширенный после крайнего срока во вторник.
Компании уже перекладывают более высокие производственные затраты на клиентов, отметил Хеннеке, ссылаясь на последний глобальный индекс деловой активности S&P в США – динамика, которая подрывает акции и активы с фиксированным доходом и поддерживает аргументы в пользу сохранения рисков акций, несмотря на волатильность.
Ормузский пролив был фактически закрыт на протяжении большей части семинедельного конфликта, при этом цены на сырую нефть оставались значительно выше довоенного уровня, а центральные банки уже были вынуждены пересмотреть свои планы по снижению ставок – ущерб, который не будет быстро возмещен, даже если соглашение будет подписано.
«Несмотря на то, что фондовый рынок США достиг нового исторического максимума, рыночные риски возрастают всякий раз, когда происходит неудача в переговорах по открытию Ормузского пролива», — сказал Мэтт Мэйли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co.
«Мы вступаем в период, когда не только более высокие цены будут создавать давление, но и возникающий дефицит».
Задержанный корабль
Ожидается, что вице-президент Джей Ди Вэнс, специальный посланник Стив Уиткофф и Джаред Кушнер прибудут в Исламабад в понедельник вечером для переговоров, которые, по словам администрации Трампа, будут продолжены на условиях, предложенных Вэнсом на прошлой неделе.
Военно-морская блокада США позволяет судам, перевозящим неиранские грузы, покидать Персидский залив, но не судам, выходящим из иранских портов. Тегеран использовал это различие в качестве аргумента для укрепления своей позиции.
В воскресенье Трамп сообщил на Truth Social, что корабль ВМС США остановил иранское грузовое судно, «пробив дыру в машинном отделении», и что морские пехотинцы США взяли под свой контроль корабль.
«Наша позиция всегда заключалась в том, что нам необходимо увидеть реальное восстановление транзита через Ормузский пролив», — сказала Сара Хант, главный рыночный стратег Alpine Woods Capital Investors.
«Пока это не произойдет, рынки будут оставаться волатильными, хотя на прошлой неделе мы, казалось, приблизились к какому-то решению. Если есть ожидания возобновления переговоров, я думаю, что динамика рынка на прошлой неделе демонстрирует некоторые позитивные фундаментальные факторы».
По мнению Ханта, инвесторы могут быть склонны игнорировать энергетический шок, если доходы и потребление останутся стабильными, особенно в США.
Долгосрочное воздействие
Рынок облигаций так и не полностью согласился на сценарий быстрого мирного решения. Доходность двухлетних казначейских облигаций США выросла с начала конфликта, поскольку трейдеры снизили ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой в этом году.
Что касается нефти, то расхождение между рыночными ценами и физической реальностью является самым большим. Резкое снижение в пятницу отразило ожидания нормализации ситуации, но маршруты судоходства по-прежнему нарушены, танкерные сборы высоки, а запасы истощены — условия, на стабилизацию которых, по мнению аналитиков, потребуются недели.
До войны через Ормузский пролив проходило около пятой мировых поставок нефти и сжиженного природного газа.
Индекс межрыночного риска Bank of America движется к своему второму по величине месячному снижению в истории, уступая лишь восстановлению в начале пандемии.
Консультанты по торговле сырьевыми товарами, которые занимали короткие позиции по акциям, были вынуждены открывать длинные позиции и догонять рынок. Отчасти это давление, по мнению стратегов, вызвано страхом остаться позади. Этот рефлекс усилился в прошлом году, когда трейдеры, недооценившие тарифные угрозы Трампа, понесли убытки в результате последующего резкого восстановления экономики.
Война продолжается
События прошедших выходных показывают, что конфликт остается динамичным, что окажет давление на так называемое «ралли риска», сказал Элиас Хаддад, руководитель глобальной рыночной стратегии компании Brown Brothers Harriman.
Однако он отметил, что его компания утверждает, что, хотя энергетический шок еще не закончился, его худшая фаза, вероятно, уже позади.
«Подход США к судоходству через Ормузский пролив «открыт для всех» или «закрыт для всех», вероятно, ускорит открытие этого ключевого водного пути, поскольку общая экономическая боль увеличивает стимулы для всех стран к достижению реального дипломатического выхода», — сказал Хаддад.
«В этом смысле конец марта, вероятно, ознаменовал дно отношения к риску, и ожидания относительно политики процентных ставок центрального банка имеют возможность частичного возвращения к доконфликтному уровню».