Рынки сообщают о рекордах, но корпоративные прогнозы охлаждают оптимизм

Сильные отчеты поддерживают Уолл-стрит, но ухудшение корпоративных прогнозов и геополитическая неопределенность увеличивают рыночный риск.

Блумберг ЛП

Акции достигли новых максимумов на фоне перспектив мира на Ближнем Востоке и сильных результатов первого квартала. Но стратеги говорят, что ключом к дальнейшему росту рынка станут корпоративные прогнозы.

«Если произойдет прорыв в истории, риск высок»

«Инвесторы будут следить за прогнозами даже больше, чем обычно, и если в истории появится трещина, риск для рынка будет значительным», — сказал Уолтер Тодд, директор по инвестициям Greenwood Capital Associates.

Уже в первую неделю отчетного сезона прогнозы начинают подавать тревожные сигналы. Аналитики чаще снижают свои оценки прибылей, чем повышают их. По данным 22V Research, доля компаний, которые повысили прогнозы по выручке и продажам, также снизилась.

Ожидания теряют силу | Соотношение фирм, повышающих и понижающих свои прогнозы

Подобные закономерности возникали во время значительных перемен направления, включая финансовый кризис 2008 года и период пандемии 2021 года, которым предшествовали серьезные медвежьи рынки.

Давление со стороны инфляции, спроса и геополитики

Замедление темпов роста прибыли и прогнозы продаж указывают на то, что компании более осторожно смотрят в будущее. Причины включают снижение потребительского спроса, рост затрат и рост инфляционных ожиданий.

Кроме того, компании снизили свои прогнозы из-за шока цен на нефть, вызванного войной в Иране, тарифной политикой США и потенциальными рисками со стороны искусственного интеллекта.

По данным Bloomberg Intelligence, 40 компаний из индекса S&P 500 уже снизили свои квартальные ожидания, что является максимальным показателем со второго квартала 2025 года. По данным BI, динамика прогнозов сейчас «ослабевает» с конца 2025 года.

«Если прогнозы не оправдают ожиданий, мы можем вернуться к предыдущим уровням и увидеть снижение на 5-10%», — сказал Тодд.

Рынок наказывает компании понижением прогнозов

Инвесторы уже негативно реагируют на компании, которые снижают свои прогнозы. Акции Abbott Laboratories упали до самого низкого уровня с 2023 года после снижения ожиданий по прибыли. Акции JPMorgan Chase также упали после снижения прогноза чистого процентного дохода. Netflix резко упал после слабого прогноза на второй квартал.

Во всех случаях прогнозы оказались более важными, чем лучшие, чем ожидалось, результаты первого квартала. «Рынок всегда гораздо больше интересуется прогнозами», — сказал Томас Мартин из Globalt Investments.

Компании, которые полностью отказываются от своих прогнозов, сталкиваются с еще более сильным давлением рынка. Акции канадского производителя кемперов BRP упали на 35% после того, как прогноз был отменен из-за изменения тарифов. Бумаги французской Alstom после такого решения рухнули до 36%.

«Если вы не предоставляете прогноз, это означает уязвимость», — сказала Марта Нортон из Empower.

Неопределенность и более широкий диапазон ожиданий

Нортон ожидает, что компании продолжат давать прогнозы, но в более широких пределах из-за геополитической и экономической неопределенности.

Терри Сандвен из US Bank Wealth Management ожидает более осторожных указаний, поскольку руководство ожидает развития ситуации в войне с Ираном и тарифной политике. Более точные и агрессивные прогнозы, скорее всего, появятся в июле.

Волатильность отдельных акций остается высокой. Хотя общая волатильность рынка находится на самом низком уровне с февраля, индекс ожидаемых компонентов волатильности S&P 500 остается выше довоенного уровня.

Ожидается, что в первом квартале прибыль вырастет на 12%. Индекс S&P 500. Компании, которые уже сообщили о результатах, превзошли ожидания в среднем на 11%.

Ситуация напоминает начало 2025 года, когда тарифная политика Дональда Трампа привела к массовому понижению прогнозов. Затем 62 компании из индекса S&P 500 сократили свои прогнозы, что является максимальным показателем за десятилетие.