- Петер Мадьяр планирует полную интеграцию в ЕС и принятие единой валюты, следуя успешному примеру Болгарии, чтобы обеспечить долгосрочную финансовую стабильность.
- Новое правительство стремится быстро восстановить верховенство закона, что является ключом к получению миллиардов евро от Брюсселя и привлечению качественных инвестиций.
- Венгрия сталкивается с проблемой снижения зависимости от поставок российских энергоносителей, маневрируя в сложном геополитическом ландшафте после войн на Украине и в Иране.
Избранный премьер-министр Венгрии Петер Мадьяр сказал то, о чем думают все: Венгрии пора полностью интегрироваться в Европейский Союз и в конечном итоге перейти на евро.
Конституционное большинство, полученное его партией Тиса на воскресных выборах, является оптимальным результатом, который гарантирует новый старт для Венгрии и Европейского Союза. Отношения между Будапештом и Брюсселем оказались в кризисе после 16 лет правления Виктора Орбана. Его преемник действовал быстро, чтобы вернуть страну в нужное русло. Это здравый смысл. Следите за деньгами, и вы увидите, что они висят на нити Брюсселя.
Но это долгий процесс уступок и компромиссов, поэтому новому правительству необходимо продемонстрировать нечто большее, чем просто стремление к переменам. Болгария подали пример, приняв в этом году единую валюту.
Задача Мадьяра будет заключаться в том, чтобы изменить то, как инвесторы воспринимают периферийную европейскую страну, где верховенство закона подорвано и укоренился клиентелизм. Это самый быстрый способ завоевать доверие Брюсселя и снова начать выделять средства.
Возобновление интеграции в единый рынок
Первая задача будет заключаться в том, чтобы облегчить реализацию плана ЕС по поддержке Украины в размере 90 миллиардов евро, который заблокировал пророссийский Орбан. Преодоление этого тупика придаст новое ощущение цели всему проекту единого рынка.
Фундаментальным фактором улучшения инвестиционной среды в Венгрии является ожидание отказа от собственной валюты. Хотя в прошлом году форинт восстановил 12,5% своей стоимости по отношению к евро после десятилетий устойчивого снижения показателей. Ее недавняя стабильность обусловлена привлекательной перспективой стать 22-м членом еврозоны.
Картина аналогична периоду до создания евро на рубеже веков, когда доходность облигаций более слабых стран еврозоны – и, следовательно, стоимость их заимствований – резко упала и догнала доходность ключевых стран, таких как Германия.
Единая валюта прошла через множество испытаний с тех неспокойных дней, включая полномасштабный кризис во втором десятилетии XXI века, но это станет настоящим подарком для Венгрии, если она сможет продемонстрировать свою собственную стабильность. Многие страны Восточной Европы и Балкан все еще находятся за пределами ЕС и отчаянно пытаются в него попасть.
Шестнадцать лет девальвации евро | В годы правления Орбана стоимость форинта значительно упала.
Накопившиеся проблемы венгерской экономики
Венгрия имеет ряд проблем, начиная с повсеместной коррупции, поскольку власть сосредоточена в руках небольшой группы олигархов. Ее промышленность состоит в основном из производства немецких автомобилей и китайских аккумуляторов с низкой добавленной стоимостью.
Самым большим препятствием является ее зависимость от России в плане поставок энергоносителей на 85%, и эта дилемма усугубляется войнами на Украине и в Иране. Мадьяр не спешит брать трубку Владимира Путина; поддержание поставок энергоносителей при вступлении в ЕС потребует ловкого маневрирования.
Поскольку экономический рост едва превышает 1%, а дефицит бюджета приближается к 5% валового внутреннего продукта, Венгрии потребуется помощь для восстановления стабильности.
Какой путь выберет Будапешт: Польшу или Болгарию?
Польша является одной из экономических моделей, у которой можно поучиться, несмотря на ее собственные конфликты с ЕС, подогреваемые националистическими настроениями. Ожидается, что ее ВВП на душу населения в этом году превысит 30 000 долларов США, что вдвое больше, чем в 2004 году, когда она присоединилась к ЕС, одновременно с Венгрией. Варшава привлекла прямые иностранные инвестиции, которые дополняют щедрое финансирование из Брюсселя.
Экспорт резко вырос, поскольку страна предложила более дешевую базу для немецких производителей и центр услуг и технологий. Предприниматели процветали, а более квалифицированная рабочая сила повысила производительность и заработную плату. Уровень безработицы в Польше составляет 3,2% по сравнению с 5% в Венгрии.
Тем не менее, не следует терять перспективу на фоне ликования Венгрии по поводу перемен. Мадьяр, который еще недавно был членом правящей партии Орбана, имеет большой авторитет для восстановления. Доступ к фондам и кредитам ЕС является важнейшим рычагом роста его экономики. Это может привести к инвестициям в размере более 5% ВВП.
Будапешту следует последовать примеру других стран ЕС Центральной и Восточной Европы в управлении отношениями с Брюсселем и другими государствами-членами. Мадьяр близок к премьер-министру Польши Дональду Туску, но решение поляков оставаться вне еврозоны непрактично для Венгрии.
После 16 лет относительной изоляции от своих партнеров по блоку страна нуждается в подъеме. Экономика Польши почти в четыре раза больше. Путь Болгарии – это мудрый выбор.
Маркус Эшворт — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий европейские рынки. Ранее он был главным рыночным стратегом в Haitong Securities в Лондоне.