- Китайские регуляторы ограничивают доступ американского капитала к ИИ и технологическим компаниям
- Эти шаги последовали после спорной сделки Меты по приобретению Мануса.
- Пекин опасается утечки стратегических технологий в США
Китайские регуляторы планируют запретить технологическим компаниям, в том числе некоторым из самых известных пионеров страны в области искусственного интеллекта, принимать американский капитал без одобрения правительства – это часть более широкой реакции Пекина на спорное приобретение стартапа Manus от Meta Platforms Inc.
Агентства, в том числе Национальная комиссия по развитию и реформам, в последние недели проинформировали несколько частных компаний, что они должны отказаться от капитала американского происхождения в инвестиционных раундах, если не будет явного одобрения, согласно источникам, знакомым с этим вопросом.
По словам источника, знакомого с ситуацией, Moonshot AI, которая рассматривает возможность первичного публичного размещения акций, входит в число компаний, получивших такие указания от влиятельного государственного органа планирования. Китайский стартап StepFun также получил аналогичные инструкции, сообщил другой источник, пожелавший на условиях анонимности прокомментировать закрытую информацию.
Расширение контроля над ведущими компаниями
Регуляторы также решили применить аналогичные ограничения к ByteDance Ltd., владельцу TikTok и самому ценному стартапу страны, сообщили источники. Они не хотят, чтобы пекинская компания, которая также управляет одним из самых популярных в Китае чат-ботов с искусственным интеллектом, одобряла вторичную продажу акций американским инвесторам без разрешения правительства, добавил один из них.
Основная цель новых ограничений – помешать американским инвесторам приобретать доли в чувствительных секторах, где национальная безопасность является приоритетом, сообщили источники. Пока что неопубликованная мера связана с сделкой на 2 миллиарда долларов для приобретение Мануса ранее в этом году, что послужило толчком к расследованию в Пекине незаконных иностранных инвестиций и экспорта технологий вскоре после того, как об этом было объявлено в декабре.
Первоначально сделка была воспринята как модель для стартапов с глобальными амбициями, но позже критики сетовали на потерю ценной технологии искусственного интеллекта в пользу геополитического конкурента.
Расследование и давление со стороны регулирующих органов
Комиссия — мощное агентство государственного планирования с широкими полномочиями — в настоящее время проводит межведомственное расследование, в которое входит Министерство торговли, сделки и ее последствий, сообщили источники.
Представители комиссии и Министерства торговли не ответили на отправленные по факсу запросы о комментариях. Представители Moonshot и StepFun также не ответили на просьбы о комментариях. Представители ByteDance также не ответили на сообщения с просьбой прокомментировать ситуацию.
Риск изоляции технологического сектора
Новые ограничения рискуют еще больше изолировать возрождающийся технологический сектор Китая от венчурного капитала, который поддерживал его на протяжении двух десятилетий, большая часть которого поступает из пенсионных фондов США и благотворительных фондов.
Эти меры последовали за решением Пекина ограничить проведение первичных публичных размещений акций в Гонконге для так называемых «красных фишек» (типа китайских компаний, акции которых котируются за рубежом), что угрожает разрушить давнюю модель, которая позволяла китайским компаниям привлекать иностранный капитал путем листинга за границей.
Эти две меры предполагают, что регулирующие органы опасаются утечки местных технологий за границу, поскольку базирующиеся в Китае стартапы и компании ищут международные возможности. После приобретения Manus многие ученые осудили потерю ценного актива США и опасаются, что сделка может побудить другие стартапы последовать их примеру.
Глобальный контекст и реакция рынка
Со своей стороны, Вашингтон также ограничил инвестиции в некоторые технологические отрасли Китая из-за опасений, что это может повысить военный или экономический потенциал страны. В 2025 году вступили в силу правила США, направленные на ограничение инвестиций в китайские компании в области полупроводников, квантовых технологий и искусственного интеллекта.
В то же время Пекин на протяжении многих лет поощрял свои самые амбициозные компании искать бизнес и партнерские отношения за рубежом, в том числе с американскими инвесторами, признавая необходимость создания мировых лидеров в таких областях, как электромобили и электроника.
Однако глобальные инвесторы начали переоценивать Китай, и этот процесс ускорился благодаря революционному успеху компании, занимающейся искусственным интеллектом. ДипСик в 2025 году
В центре дебатов после сделки с Манусом находится то, как стартап был реструктурирован, чтобы обеспечить продажу иностранной компании до любой проверки со стороны регулирующих органов в Пекине.
Manus — компания, зарегистрированная в Сингапуре, но основанная китайскими предпринимателями. Запущенный в марте 2025 года продукт представляет собой универсальный ИИ-агент, способный автоматизировать сложные задачи — от анализа S&P 500 до подготовки бизнес-презентаций.
Месяц спустя ее материнская компания Butterfly Effect привлекла 75 миллионов долларов в ходе раунда, проведенного компанией Silicon Valley’s Benchmark, оценив ее в 500 миллионов долларов. Инвестиции вызвали расследование Министерства финансов США потенциальных нарушений ограничений на инвестиции в чувствительные технологии.
В июле Manus перевела своих сотрудников из Китая в Сингапур, сократив десятки должностей. Meta объявила о приобретении в декабре после того, как годовой доход Мануса превысил 100 миллионов долларов.
Пока неясно, какие дальнейшие действия предпримет Пекин после завершения расследования. Соучредителям Manus Сяо Хун и Цзи Ичао запретили выезд из Китая, сообщила в марте газета Financial Times.
Разработчики крупных языковых моделей остаются одними из самых привлекательных компаний для инвестиций.
Пекинская компания Moonshot стремится привлечь до $1 млрд в рамках расширенного инвестиционного раунда, который оценивает стартап примерно в $18 млрд, сообщило агентство Bloomberg News в прошлом месяце.
Ее шанхайский конкурент StepFun, который рассматривает возможность листинга в Гонконге на сумму около $500 млн, находится в процессе реструктуризации своих зарубежных структур и возврата капитала в страну для удовлетворения нормативных требований, сообщили источники.
Реструктуризация, которая может занять месяцы и иметь серьезные налоговые последствия, происходит на фоне повышенного внимания к так называемым «красным фишкам» — зарегистрированным за границей компаниям, которые владеют китайским бизнесом и активами.
ByteDance — самая известная частная компания в Китае, отчасти благодаря успеху приложения TikTok. Материнская компания была вынуждена продать контрольный пакет акций TikTok в США после длительного конфликта с правительством США.
ByteDance значительно более авторитетна, чем ее меньшие конкуренты в секторе искусственного интеллекта, и неясно, будет ли она искать дополнительное финансирование у внешних инвесторов. Компания уже давно рассматривается как ведущий кандидат для будущего первичного публичного размещения акций.