- Больше всего пострадала Германия, где показатели производства и услуг падают.
- Вероятно, эффект перебоев в поставках нефти продлится до лета, а стагфляционного давления – до конца года.
- Слабость, вероятно, станет причиной дебатов в ЕЦБ на следующей неделе о том, как реагировать на рост инфляции и снижение спроса.
Согласно первым бизнес-опросам за апрель, мировая экономика второй месяц пережила возобновление ценового давления, но с менее синхронизированным воздействием на рост.
В отличие от симметричного шока, который наблюдался в большинстве стран мира в первые несколько недель война в ИранеИндексы менеджеров по снабжению (PMI) S&P Global теперь указывают на дальнейший ущерб активности частного сектора в еврозоне, наряду с хрупкой устойчивостью в Азии.
Последние данные за четверг, включая первоначальную реакцию в преддверии более полных результатов в мае, показали, что больше всего пострадала Германия, причем показатели производства и услуг снова упали. Напротив, компании от Австралии до Японии и Великобритании выглядели в целом более устойчивыми, хотя их преследовали опасения по поводу перебоев в поставках.
PMI менеджеров по снабжению:
Отчеты, публикуемые накануне ключевой недели принятия решений центральным банком, помогут чиновникам адаптировать свои меры реагирования на кризис, который сейчас сосредоточен вокруг Ормузский пролив — энергетический центр, закрытие военных сил которого подпитывает новый всплеск глобальной инфляции.
«Значительный ущерб экономике уже нанесен — теперь вопрос лишь в том, насколько хуже все станет», — сказала Соня Мартен, главный экономист DZ Bank во Франкфурте. «Это будет полностью зависеть от того, как долго продлится война и как долго Ормузский пролив останется закрытым».
Хотя степень давления на расходы, выявленная в исследованиях PMI, может обеспокоить Европейский центральный банк, свидетельства слабого роста в еврозоне — особенно в Германии, ее крупнейшей экономике — могут сделать повышение ставок в следующий четверг еще более маловероятным.
«Меня больше беспокоит рецессия, чем стагфляция», — сказал Людовик Субран, директор по инвестициям Allianz. «ЕЦБ должен быть осторожен в отношении рисков рецессии и, конечно, стараться максимально помочь сохранить процентные ставки на низком уровне».
Удар по активности в Германии в прошлом месяце был резким: индекс услуг упал больше всего за 3,5 года. Производственная активность продолжила рост, но оказалась слабее, чем ожидали экономисты.
Эти цифры последовали за публикацией правительственных прогнозов, согласно которым прогноз экономического роста в этом году сократился вдвое до всего лишь 0,5%, что подчеркивает, как война ослабила воздействие сотен миллиардов евро в виде долгового стимулирования, начатого канцлером Фридрихом Мерцем для восстановления инфраструктуры и перевооружения армии.
Результаты дают представление о том, что может произойти с внимательно наблюдаемым индексом делового доверия Ifo в Германии, который выйдет в пятницу и, как ожидается, покажет дальнейшее ухудшение.
Аналогичный показатель во Франции в четверг упал до самого низкого уровня с начала 2021 года, во главе с розничными торговцами и сферой услуг. Это также повлияло на снижение композитного PMI страны, компенсируемое только за счет обрабатывающей промышленности.
Что говорит Bloomberg Economics
«Обзор совокупного PMI еврозоны показывает неожиданное ухудшение. Слабость, вероятно, усилится». дебаты в ЕЦБ На следующей неделе о том, как реагировать на рост инфляции и снижение спроса, вызванное ростом цен на энергоносители. Наш базовый прогноз предполагает неизменность ставок в апреле и их повышение в июне, хотя второе повышение, прогнозируемое финансовыми рынками, может быть слишком большим, учитывая экономический спад», — прокомментировал Дэвид Пауэлл, старший экономист еврозоны.
В то время как отчеты об исследованиях, проведенных в других странах мира, указывают на более тонкую картину, повторяющейся темой, особенно на заводах, является спад активности в преддверии ожидаемого повышения цен или сокращения поставок.
Анализ S&P Global показывает, что аналогичная динамика привела к росту индекса деловой активности Великобритании, и аналогичные силы могут действовать по всей Азии.
Самый резкий рост производственного индекса Японии за более чем 12 лет был вызван такими опасениями в сочетании с падением деловой уверенности до самого низкого уровня со времен пандемии в 2020 году, что омрачило данные.
«Поступали сообщения о том, что некоторые промышленные компании увеличили производство из-за опасений и неопределенности вокруг войны на Ближнем Востоке и возможности дальнейших сбоев в цепочках поставок», — сказала Аннабель Фидес, заместитель главного экономиста S&P Global.
В Индии также произошел промышленный бум, который, возможно, был вызван увеличением производства. Согласно анализу компании, улучшение показателей в Австралии, напротив, предполагает устойчивость и стабилизацию.
Апрельские данные PMI США показали сильное улучшение в производстве и небольшое улучшение в сфере услуг. Аналитики предупреждают, что последствия конфликта на Ближнем Востоке будут продолжать сказываться по всему миру в ближайшие месяцы.
«Ситуация определенно ухудшится, прежде чем станет лучше», — считает Субран. «Эффект перебоев в поставках нефти продлится до лета, а стагфляционное давление — до конца года. Мы говорим о процентном пункте инфляции и половине этого роста — это существенно».